A股市场风格生变 未来行情怎么走？

　　10月的最后一个交易日，A股继续回调。

　　在科技股的领跌下，双创指数跌幅较大。与此同时，市场资金转向创新药等领域。整体来看，市场呈现出指数跌多、个股涨多的态势，共计3760只个股飘红。

　　受访人士表示，本周市场走出“先扬后抑”的行情，这是典型的预期兑现后的回落表现。在短期技术压力以及四季度机构兑现盈利需求的双重影响下，科创方向等热门赛道大幅回调。接下来的两个月，市场将进入“业绩真空期”，市场风格可能会转换为“弱现实、强预期”，投资者可关注机器人等板块。

　　科技股集体重挫

　　今日A股全天走低，沪指收跌0.81%报3954.79点，创业板指收跌2.31%报3187.53点，深证成指、沪深300、上证50跌幅均超过1%，科创50更是跌逾3%，北证50逆市涨近2%。

　　近两日市场均呈现“放量回落”的态势。从交易量能来看，今日市场成交额为2.35万亿元，较昨日的2.46万亿元略有减少。在杠杆资金方面，热度依然较高。截至10月30日，沪深京两融余额约为2.5万亿元。

　　半导体、通信设备、英伟达概念、CPO、PCB、电子元件、基本金属、稀有金属、电子设备制造、计算机硬件等科技板块重挫。但肝炎概念、重组蛋白、生物医药、化学制药等领涨。

　　今日板块切换较为明显，医药生物、传媒、商贸零售、社会服务等板块表现强势，但通信、电子、有色金属等热门赛道出现较大回调。

　　近期回调的创新药板块今日大涨，舒泰神“20cm”涨停，益方生物-U、德源药业、三元基因、迈威生物-U、荣昌生物、苑东生物、海特生物均大涨，众生药业、联环药业、海思科、昂利康涨停。

　　市场共计3760只个股收涨，涨停股76只；1553只个股收跌，跌停股17只。

　　今日交易活跃的科技股多数出现大跌。在CPO概念股中，“易中天”表现不佳，中际旭创收跌8.11%，报473.01元/股；新易盛收跌7.94%，报344.31元/股；天孚通信收跌8.14%，报158.01元/股。电子元件个股胜宏科技跌幅接近11%。半导体个股寒武纪-U跌逾3%，报1375元/股；工业富联跌近8%，报72元/股；澜起科技跌逾10%。此外，阳光电源、赣锋锂业、宁德时代等个股也均出现下跌。

　　交易活跃的科技股今日多数大跌，CPO概念股“易中天”均跌约8%，中际旭创收跌8.11%报473.01元/股，新易盛收跌7.94%报344.31元/股，天孚通信收跌8.14%报158.01元/股。

　　电子元件个股胜宏科技跌近11%，半导体个股寒武纪-U跌逾3%报1375元/股，工业富联跌近8%报72元/股，澜起科技跌逾10%。此外，阳光电源、赣锋锂业、宁德时代均下跌。

　　北证个股方面，力佳科技、国子软件、昆工科技等个股表现不错。

　　小禹投资基金经理黎仕禹向记者分析，今日A股继续回调，调整方向主要集中在红利方向的银行、保险以及人工智能硬件端方向。从三季度业绩来看，今天市场的反馈更加偏向于“弱业绩、强预期”，也正是在此关键时间节点，市场风格开始发生切换。

　　“本周市场走出‘先扬后抑’的行情，是典型的预期兑现后的回落表现。”融智投资基金经理夏风光告诉《国际金融报》记者，近两日市场连续回调，小微盘股较为活跃，但大市值科创龙头股的压力则相对较大。科创方向等热门赛道的回调，主要原因是短期的技术压力以及四季度机构兑现盈利的需求。三季度业绩报告显示，消费等顺周期的龙头股业绩压力比较大，而科创、有色等热门赛道的成长则较为突出。科技自主创新是长周期的方向，政策扶持的预期不会减少，因此长期来看依旧是值得关注的方向之一。

　　壁虎资本基金经理杨奕洁向记者表示，从整个10月的行情来看，A股市场的避险情绪明显提高。沪指在银行等权重板块的支撑下，延续了慢牛走势，并一度突破4000点大关。但前期一路强势的科技板块波动加剧，双创指数也出现较大回调。需要注意的是，在市场暗流涌动下，资金调仓的迹象明显。在短期的情绪波动中，或许正在酝酿下一轮行情。

　　重点关注哪些方向

　　整个10月，A股市场呈现震荡走高的态势。沪指在本周一度登上4000点，但近两日出现回落，市场风格出现一定的切换迹象。接下来，A股会如何演绎？

　　黎仕禹认为，接下来两个月，市场将进入“业绩真空期”，市场风格可能转换为“弱现实、强预期”。机器人板块作为“弱现实、强预期”的典型代表，可能率先开启题材投机炒作行情，投资者可重点关注低位补涨机会。

　　青岛安值投资高级研究员程天燚告诉记者，当下行情整体处在消化三季报的阶段。后续需要观察创业板方向是否会进入调整。若创业板不能重回升势，市场整体可能进入震荡状态，建议重点关注有业绩支撑或者是三季报超预期的方向。

　　金信基金认为，短期来看，指数突破关键点位可能会伴随一定的震荡，但4000点的突破已经具备了扎实的基础。从长期视角出发，科技产业的持续突破以及经济结构的不断优化，将成为支撑A股走出更可持续慢牛行情的关键因素。

　　对投资者而言，金信基金表示，不必纠结于短期点位，不妨沿着“自主可控+产业趋势”主线布局——半导体设备与材料、AI算力与应用、高端制造中的工业母机、新能源领域的储能和锂电等方向。这些领域不仅契合国家战略，还具备较强的业绩弹性，有望为投资者带来可观的回报。

　　“时隔十年，A股重回4000点，后市行情不会止步于此。”夏风光对后市持乐观态度，他表示，经济结构和经济总量都发生了根本性的变化，最为突出的有两点：一是无风险收益率处于较低位置，且未来有可能更低，股债性价比依旧很有优势。二是顶层设计和规划根本性改变了市场的生态。因此，对于行情的中期方向，投资者应有足够的信心。短期的震荡和充分的换手只是市场节奏的变化。此外，美联储如期降息以及中美关系的协调，都为国内的经济周期回暖创造了比较好的外部环境。11月初，重要经济数据的披露，或给市场带来更为明确的方向和预期。

　　杨奕洁认为，在“十五五”规划背景下，科技板块有望成为未来指数上行的核心动力。随着经济数据的企稳以及美联储降息进一步释放流动性，得到政策支持的新兴产业方向后续或将迎来更多催化，值得长期关注。在持仓布局方面，她始终坚持哑铃策略：配置上以科技（AI、半导体）作为进攻主线，以医药（创新药）、新消费作为防御，同时关注高股息资产（电力、保险等）以对冲市场波动。

（文章来源：国际金融报）

(原标题：A股市场风格生变，未来行情怎么走？)

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