公募基金规模环比大增 腰部机构黑马频现

　　2025年四季度，公募基金管理规模环比增长超1.3万亿元。其中，货币基金、债券基金、商品基金以及指数基金是规模增长的主要引擎。

　　从基金公司规模来看，行业头部竞争格局较为稳固，非货管理规模前十大基金公司座次不变。但腰部基金公司则诞生了不少黑马，其规模“突围”的方式各有特色。

　　规模大幅增长

　　天相投顾数据显示，截至2025年四季度末，公募基金总规模达到37.26万亿元（不含估算），其中股票基金规模59974.07亿元，混合基金37695.01亿元，债券基金109073.27亿元，货币市场基金149694.05亿元，海外投资基金9707.84亿元，商品基金4268.1亿元，基金中基金（FOF）2188.85亿元，其他基金13.67亿元。

　　从规模变化来看，2025年四季度，公募基金规模实现了超1.3万亿元的环比增长。其中，规模增长最多的是货币市场基金，在货币基金收益率持续走低的背景下，规模仍环比增长了5711.93亿元；其次是债券型基金，尽管去年四季度债市震荡，但债券型基金规模仍环比增长了4469.44亿元；此外，股票基金规模环比增长1550.81亿元，其增量主要来自指数型股票基金；商品基金规模增长了1341.06亿元；混合基金规模则有所下降。

　　头部机构强者恒强

　　截至2025年四季度末，易方达基金、华夏基金仍是唯二的管理总规模超过2万亿元的基金公司，此外，广发基金、南方基金、富国基金、天弘基金、嘉实基金、博时基金、汇添富基金、鹏华基金八家公司的管理规模均超过1万亿元。

　　非货管理规模方面，前二十大基金公司分别为：易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、南方基金、嘉实基金、华泰柏瑞基金、博时基金、汇添富基金、景顺长城基金、招商基金、国泰基金、鹏华基金、华安基金、天弘基金、工银瑞信基金、永赢基金、中欧基金、中银基金、兴证全球基金。其中，前十大基金公司座次不变，国泰基金、天弘基金、永赢基金排名则有所提升。

　　非货管理规模前二十的基金公司中，大部分公司在2025年四季度实现规模增长，但也有少数公司“掉队”。具体来看，2025年四季度，非货管理规模增长最多的基金公司是国泰基金，增长了620亿元；其次是景顺长城基金，增长了531.15亿元。此外，华夏基金、华泰柏瑞基金、招商基金、汇添富基金、华安基金的非货管理规模增长均超400亿元；银华基金、嘉实基金、天弘基金、南方基金、建信基金增长均超300亿元。

　　值得关注的是，非货管理规模增长较多的基金公司中，不少公司旗下均有规模增长较多的爆款单品。例如，华安基金旗下华安黄金易ETF、南方基金旗下南方中证A500ETF、华夏基金旗下华夏中证A500ETF、华泰柏瑞基金旗下A500ETF华泰柏瑞，景顺长城基金旗下景顺长城景盛双息收益债等产品，均为公司带来了200亿元以上的规模增长。

　　腰部梯队变化较大

　　与头部梯队的稳定相比，腰部梯队则变化较大，一些中型基金公司在2025年四季度成为“黑马”，非货管理规模环比增长较多，例如，长城基金非货管理规模增长超200亿元，东财基金、中加基金、国泰海通资管、摩根基金、融通基金等非货管理规模增长均超150亿元。

　　其中，东财基金非货管理规模增长主要源于其债券基金，东财瑞利债券为其带来了逾180亿元的规模增量。摩根基金非货管理规模增长则主要源于指数基金，旗下摩根标普港股通低波红利ETF、摩根纳斯达克100指数（QDII）人民币、摩根标普500指数（QDII）人民币、摩根标普港股通低波红利指数等产品规模增长较多。

　　小型公募机构中，山证资管、华银基金、德邦基金以及外资公募基金贝莱德的非货管理规模均有较大幅度增长。

　　北信瑞丰基金在更名为华银基金后，规模迅速增长。截至2025年四季度末，华银基金非货管理规模267.53亿元，环比增长61亿元。其中，仅北信瑞丰鼎盛中短债这一只产品就贡献了60亿元规模增量。德邦基金旗下德邦鑫星价值、德邦半导体产业混合发起式、德邦高端装备混合发起式等产品规模增长较多。

（文章来源：中国证券报）

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