浦银安盛基金李凡：沿科技成长主线 深挖产业趋势价值

　　AI浪潮下，科技成长赛道迎来全新发展机遇。浦银安盛基金新锐基金经理李凡凭借对TMT硬件领域的长期深耕与产业趋势的精准研判，在科技投资中交出亮眼答卷。在他看来，未来AI产业的核心投资机遇聚焦光通信赛道，这一领域兼具高增速与高天花板的双重特质，是科技成长板块的最优布局方向之一。“基金经理的投资业绩离不开时代红利，要精准把握产业核心机遇，并具备深度挖掘阿尔法的能力，方能在AI浪潮的科技投资中持续收获超额回报。”他说。

　　资料显示，李凡拥有6年投资管理生涯，深耕TMT领域。2025年年中加盟浦银安盛后，他先后接手管理浦银安盛数字经济混合、浦银兴耀优选一年持有混合，前者作为其代表产品，定位纯粹的科技成长策略，核心逻辑是抓实业趋势、做投资锐度，而光通信则是该基金布局科技成长领域的核心抓手。

　　从2025年四季报来看，光通信是浦银安盛数字经济混合的重仓方向。谈及原因，李凡直言，从未来三年的中期维度来看，光通信是科技成长领域最为优质的细分赛道之一。

　　“这一判断源于该行业兼具高增速与高天花板的双重特质。”他表示，2026年至2027年，光通信行业复合增速有望超过3倍，2028年至2030年还将因新技术渗透实现增速进一步提升。这种高基数下的增速提升，在科技产业发展中较为罕见。同时，数据中心网络架构的技术变革，为光通信带来了巨大的市场增量空间，传统铜互联存在物理瓶颈，光互联正向服务器内部互联渗透，这一替代过程将带来数倍的市场需求，行业高景气度具备较强持续性。

　　挖掘新技术、新产业从0到1、从1到10的投资机会，是李凡获取超额收益的一大关键。在研究员阶段，他便凭借对新技术的敏锐挖掘，找到一些优质标的。如今，在产品管理运作过程中，他更是将新技术挖掘深度融入组合管理。

　　在新技术挖掘的方法上，李凡表示，他会站在产业角度换位思考，先判断现有计算架构、技术升级中遇到的核心瓶颈，再分析新技术能否真正解决产业痛点。同时，他会兼顾新技术与现有技术的性价比、新技术迭代的天花板，以及新技术对产业链的影响等因素，通过深入产业调研、跟踪行业核心会议、与龙头企业及技术专家深度交流等方式，验证技术可行性与产业落地节奏，从而形成清晰的产业发展判断。

　　对于规避新技术标的相关风险，李凡思路明确。他坦言，这类标的赔率高但胜率低，要通过主动研究与组合管理来把控风险：一方面，通过深度产业研究形成自己的概率判断，持续迭代对新兴方向的认知；另一方面，不能将组合全部暴露，要根据产业里程碑、事件催化等关键节点动态调整。在标的卖出方面，他设置两个核心标准，要么技术被证伪、判断出现失误，要么找到风险收益比更优的投资标的。

　　谈及当前的AI投资，李凡表示，当前AI产业已进入自我造血阶段，云计算行业结束20年降价周期开始涨价、算力需求持续爆发，均印证了行业的真实需求。海外正进入全社会算力投入周期，资本会持续涌入，不必过度担忧AI投入的可持续性。

　　作为成长于AI时代的新锐基金经理，李凡坦言，投资成绩离不开时代赋予的机遇，而把握机遇的关键，是贴合产业趋势调整投资方法，摒弃单一的投资框架，坚守“看对产业基本面，站在趋势一边”的投资原则，做时间的朋友。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：浦银安盛基金李凡：沿科技成长主线 深挖产业趋势价值)

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