兴证全球基金张济民：以多元资产配置为抓手 做时间的精算师

　　上证报中国证券网讯（记者陈玥）古语云：达则兼济天下。可以是发达，也可以是通达。

　　通达者，明晰钱的来去路径、财富的累积方式，并将这种朴素的认知传递给普通投资者。这既是张济民从投顾主理人到FOF基金经理的心路，亦是兴全多元资产配置团队一贯秉持的理念。

　　“以投资者利益为初心，以多元资产配置为抓手，通过跟住业绩基准和日常精细化管理获取时间的复利。虽然听起来有点平庸，但我们的确是这样想的，也是这样做的。”张济民如是说。

　　“标配”资产应对波动

　　2026年3月，春寒料峭，全球市场在股、债、商品多维博弈中摇摆，万千投资者在收益磨损中焦灼等待新的机会。

　　与市场主流重预判、重轮动的风格不同，张济民采取的策略是“标配”：不预测风暴何时来临，而是通过构建一个多资产的诺亚方舟——境内权益、海外发达市场、黄金、债券，通过它们之间的相关性去平滑波动。

　　“我们对任何单一资产都不做极端看多或看空。”张济民的回应非常干脆，“标配绝不是躺平，而是放弃对宏观因素的无谓猜测，转而向微观结构要收益。”

　　他表示：“虽然我们不去预测市场走向，但可以发现市场中存在一些绝对收益的缝隙，源于科技的进步、新股发行的节奏、以及高成交额下的微观结构变化，这些是我们能通过深度研究捕捉到的Alpha。”

　　“弱者思维” 精细管理

　　“FOF的本质不是去预测未来，而是去管理风险。”张济民表示。他认为，“弱者思维”不代表放弃超额收益，而是不去无谓猜测宏观因素，做好日常精细化管理。

　　“投资不仅是看收益率，更是看成本。我们的超额收益来源于一种近乎‘抠门’的精细化管理。”张济民告诉记者，比如同样是买海外资产，普通人可能只看一个代码。但兴全FOF团队会在互认基金、QDII、ETF之间反复挑选。当ETF有5%-10%的溢价时坚决不买，转而去买没有溢价的场外基金；当ETF折价时再切回去。

　　时光不言，惟辨真伪。公开数据显示，截至2025年12月31日，兴证全球基金多元资产配置团队旗下公募FOF累积创造利润超过32亿元，居全行业第一。从具体产品来看，公开数据显示，截至2025年12月31日，旗下成立满一年的FOF成立以来均超越基准。

　　资产配置穿越周期

　　在金融市场的“惊涛骇浪”中，资产配置进一步崭露头角。

　　Choice统计数据显示，截至3月24日，主动权益基金近一年的回报相比年初时已经出现明显回撤，但公募FOF近一年的回报相比年初时依然有正收益，特别是公募养老FOF的超额收益更为明显，有力地证明了资产配置的有效性。

　　以张济民即将担纲管理的兴证全球盈禧多元配置三个月持有期混合型FOF为例，该产品基准中固收类资产配置中枢为70%，另外30%由偏股型基金（15%）、MSCI世界指数（12%）以及黄金（3%）组成。“我们认为该产品比较适合偏稳健的投资者。我们的当下策略是跟住基准进行标配，当然在资产波动过程中如果出现短期快速上涨或者过度下跌，我们也会适当进行再平衡，以平抑组合的波动，并获取更好的长期收益。”

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

(原标题：兴证全球基金张济民：以多元资产配置为抓手 做时间的精算师)

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