永赢基金完善顺周期ETF工具箱，布局“出海”与“涨价”双主线

　　在当前资本市场波动加剧、结构性机会凸显的背景下，被动指数投资以其清晰、透明、高效的工具属性，日益成为投资者把握行业轮动与结构性机会的重要载体。多家公募机构正围绕细分板块加强行业主题ETF的布局，其产品线动向也成为观察市场预期与配置方向的重要窗口。

　　其中，对宏观经济景气度较为敏感的顺周期方向近期受到较多关注。值得一提的是，一向以前瞻布局潜力方向见长的永赢基金，其ETF产品线也显现出向该领域延伸的轨迹，并已初步构建一个覆盖多细分产业的工具组合。2026年之前，永赢基金在科技方向已形成体系化布局，今年进一步看到公司在顺周期方向的顺势而为。从已布局的黄金股、畜牧养殖、家居家电、工程机械等ETF及指数产品，到已上报的中证全指食品、国证油气等产品，其布局核心紧密围绕“出海”与“涨价”两大宏观脉络展开，旨在为投资者在经济周期的不同阶段提供多样化的配置工具。

布局逻辑：聚焦“出海”与“涨价”双主线

　　随着稳增长政策出台与经济内生动能累积，部分顺周期行业的基本面与估值层面开始显现修复空间。在此背景下，布局顺周期方向实质是把握经济企稳过程中产业链条依次复苏带来的结构性机会。

　　永赢基金研究指出，在全面复苏趋势明确前，自下而上精选结构性方向至关重要。其顺周期ETF布局精准聚焦于产业逻辑清晰、景气度有望率先企稳的“出海”与“涨价”两条核心主线。

　　“出海”主线以工程机械行业为代表。该行业正迎来周期反转，内需受益于设备更新周期与政策支持，而海外“一带一路”新兴市场基建需求持续高景气，叠加欧美市场回暖，中国龙头凭借竞争力持续扩大全球份额。出海已成为平滑国内周期、提升盈利确定性的关键。

　　“涨价”主线覆盖面更广。逆全球化与供应链重构正引发关键资源品“重定价”。在流动性充裕环境下，涨价成为重要的景气主线，市场风格回归业绩可验证领域，价格信号成为核心指标。这一逻辑贯穿半导体、基础化工、工业金属等多条产业链，也是永赢布局黄金股、养殖等产品的内在逻辑。

核心工具：捕捉周期波动的利器

　　在已上市产品中，黄金股ETF永赢(517520)和养殖ETF永赢(159165)是两款代表性工具，分别对应“涨价”逻辑的上游与下游。

　　其中，黄金股ETF永赢(517520)是市场上首只跟踪黄金产业链股票的ETF，可视为“金价弹性放大器”。该产品自2023年10月24日成立以来，收益率达132.92%，最新规模为136.79亿元，产品交投活跃，备受市场关注，流动性佳。（数据来源：Wind，截至2026年4月21日）

　　永赢基金认为，支撑黄金的因素是多维的：中东地区停火延长压制油价上行风险，加息预期减弱、降息空间打开；同时，在逆全球化与去美元化趋势下，美元信用持续受损，全球对黄金的配置需求有望结构性提升。历史数据显示，自2019年以来，其跟踪的黄金股指数相较伦敦金现超额收益达38.42%。（数据来源：Wind，截至2026年4月21日）

　　养殖ETF永赢(159165)则是全市场首只跟踪中证畜牧养殖产业指数的ETF产品，定位为投资猪周期的“快车道”。永赢基金表示，该行业已进入深度亏损阶段，现金流压力凸显。历史规律表明，当行业陷入全面亏损现金流阶段时，往往预示着产能去化将加速，为后续价格周期反转奠定基础。猪周期投资节奏清晰：第一阶段是“预期驱动”，锚点在于能繁母猪存栏加速去化的信号；第二阶段是“业绩兑现”，即猪价进入实质性上涨、企业盈利改善时。

产品矩阵：构建周期轮动工具网络

　　除黄金股ETF与养殖ETF外，永赢基金的顺周期工具箱仍在丰富。

　　家居家电ETF的布局，将逻辑延伸至中下游可选消费领域。更具前瞻性的是其产品储备。公司已上报中证全指食品和国证油气两只指数产品，明确了完善大周期覆盖的战略意图。其中，中证全指食品指数覆盖食品饮料全产业链，将与家居家电ETF共同构成捕捉内需复苏的工具组合。国证油气指数则聚焦石油天然气上中游环节，旨在布局能源周期。这两只产品的上报，意味着其顺周期版图正从贵金属、畜牧、机械、家电，进一步向更广泛的食品消费和传统能源领域拓展。

　　这一产品矩阵背后，是永赢基金“宽基打底+创新突围”的布局策略。公司通过宏观研究与产业判断，在细分领域力争打造“首创”ETF以形成差异化优势。

永赢基金指数与量化产品矩阵

　　总体而言，永赢基金在顺周期方向的ETF布局，展现了一条从宏观逻辑推演到产品落地的路径，共同构建了一个服务于不同周期阶段与产业逻辑的工具箱。

　　当然，指数产品作为被动跟踪工具，其长期表现取决于底层资产的基本面与周期波动。该“工具箱”提供了更多元化的选择，但如何运用这些工具进行择时与配置，仍考验着投资者自身的宏观洞察与产业研究能力。投资者在运用相关工具时，应充分关注市场风险，并注意产品与自身风险承受能力的适当性匹配。

　　（证券时报基金研究院）

（文章来源：证券时报）

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