深耕科技板块，锚定中国科技崛起主线——访中信保诚基金王优草

　　新华财经上海5月13日电 当前，中国科技产业正迎来国产替代与技术突破的双重机遇，科技板块也成为资本市场颇具活力的核心领域。近期，记者对拥有工科通信专业背景、并曾任职于华为终端的中信保诚基金经理王优草进行采访。

　　对于当前市场，王优草表示，科技板块的结构性机会凸显，核心板块的高景气度或具备较强持续性，其中AI算力基建、光通信、半导体等硬核科技领域的投资价值相对突出。展望后市，他认为，随着产业创新持续推进与国产替代不断深化，中国科技领域将涌现更多优质投资机会，可重点关注AI产业链、人形机器人、商业航天等方向。

　　从产业端到投研端，锚定科技核心板块

　　科技投资的核心竞争力，源于对产业逻辑的深刻理解与一线认知的积累，具备产业背景的基金经理，往往更有可能穿透行业表象，把握核心成长脉络。

　　作为工科通信专业出身的从业者，王优草在科技类资产研究与选股上具备天然专业优势，他坦言：“我的投资标签锚定科技方向，多年深耕这一领域，已形成成熟的科技股投研框架。”这种专业积淀有助于他快速甄别企业技术壁垒与核心竞争力，力争避开概念炒作陷阱，聚焦具备硬实力的优质标的。

　　而在终端华为三年的工作经历，更让他积累了对产业链上下游协同、客户需求迭代及技术商业化落地的直观认知。2018年底，王优草回忆道：“我认为5G技术或将迎来全面爆发的产业机遇，也看好科技板块的长期投资价值，因此2019年从产业端跳槽至买方机构，正式开启科技方向的专业投研之路。”

　　2022年11月加入中信保诚基金后，他始终锚定中国科技崛起的时代大势。从投资定位来看，王优草表示：“当下中国正处于科技实力稳步提升、整体向上崛起的关键阶段，基于这一核心大势，我的研究方向也紧紧围绕这一主线展开。”

　　他进一步表示，自己的关注方向具体聚焦八大申万一级行业，“涵盖TMT四大核心板块，叠加汽车、机械、电信、军工四大板块，这些行业无一不是代表国家先进制造与硬核科技实力的关键领域，也是中国科技崛起进程中颇具成长潜力的核心板块。”

　　聚焦AI算力基建，把握产业周期轮动机遇

　　2026年，全球AI产业进入商业化落地的关键阶段，AI算力基建凭借高景气度、强确定性，成为贯穿全年的核心投资主线。当前，北美科技头部企业加码算力投入，国内国产替代加速推进，AI算力产业链或迎来供需共振的高增长周期。

　　这一背景下，王优草将AI算力基建作为关注的核心方向，聚焦高景气板块的同时，精准区分科技产业“大周期”与“小周期”，实现战略配置与战术择时的结合。他直言：“我重点关注通信、半导体板块，同时精选计算机行业中偏硬件的优质标的。”

　　此外，他还将机械板块纳入核心布局范围，核心逻辑在于当前PCB、光模块等AI算力核心硬件正处于高速扩产周期，资本开支的红利逐步向下游传导，机械板块直接受益于AI基建产业链的扩产需求，具备明确的景气度支撑。

　　在聚焦核心主线的同时，王优草构建了“大周期战略配置、小周期战术选择”的框架，精准把握不同板块的投资逻辑。他详细拆解到：“大周期板块适合战略配置，要从长期空间去看待；小周期板块适合战术选择，需要在性价比基础上进行择时。”

　　对于大周期板块，他表示：“典型特征是渗透早期、成长逻辑确定、可对标公司市值足够大，比如云计算行业，海外可对标市值超万亿美金，国内仍处于渗透早期，成长逻辑简单且确定。大周期板块景气周期持续时间长，对个股估值容忍度高，股价波动因素是核心业务指标。”

　　而小周期板块则有明显不同，他进一步解释，其典型特征是商业模式清晰、关键指标有周期性、天花板比较低。小周期板块对估值要求高，性价比高的公司更容易获得市场一致认可。

　　此外，王优草高度关注海外AI产业趋势对国内市场的映射，他透露：“我平时会重点关注美股TMT相关板块动态，当前美股光通信及上游领域呈现高景气扩产态势，产能供不应求；同时北美科技头部企业资本开支大幅增长，此外算力租赁、存储等领域也因AI服务器需求旺盛出现价格大幅上涨，这些海外产业趋势均为国内相关板块提供了明确的投资参考。”

　　阿尔法与贝塔兼顾，挖掘优质成长标的

　　王优草的选股策略，核心思路是“阿尔法挖掘与贝塔景气兼顾”，他表示，一方面深度挖掘科技板块内具备核心竞争力、能跑出超额收益的优质公司，捕捉个股阿尔法收益；另一方面紧紧贴合高景气板块的整体贝塔行情，最终筛选出业绩成长性强、赛道锐度高的科技企业。

　　具体来看，王优草举例说明：“如何挑选一个好的标的？首先，赛道要足够大，市场‘蛋糕’至少在千亿甚至万亿级别，这样才能支撑公司的持续成长。第二，要看管理层的战略决策和执行能力。第三，还要结合公司下游客户的情况来判断，企业必须跟得上上下游核心客户或‘链主’的发展节奏。”

　　在个股跟踪与调研层面，王优草保持着高强度的调研节奏，他介绍：“我平时跟踪的上市公司超过500家，每年调研100家左右，基本上把我关注的行业里的重点公司都覆盖了。”

　　展望后市，他表示，关注AI产业创新方向，重点跟踪AI、人形机器人、商业航天等方向。具体到AI产业链，主要关注以下四个方向：一是“AI+”应用赋能，涵盖AI+多模态、AI+营销、AI+多媒体硬件、AI+音乐、AI+玩具、AI+教育、AI+医疗等多个细分场景；二是国内头部互联网大厂的资本开支呈现增长趋势，其上下游合作伙伴有望从中受益；三是国内初创型公司，需重点跟踪其技术合作进展以及爆款应用的落地情况；四是前沿技术概念的落地，如AI Agent、具身智能、AI 3D等方向。

（文章来源：新华财经）

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