融通基金何天翔：低利率时代 “红利+央企”或成“压舱石”工具

　　上证报中国证券网讯（记者何漪）近日，在融通基金举办的“融通四海新质未来——2026年中期投资策略研讨会”上，融通基金指数与量化投资部总经理何天翔表示，在低利率背景下， “红利+央企”或成“压舱石”配置工具。

　　何天翔说，随着国内货币政策转向“适度宽松”，10年期国债利率已加速下行至1.82%，红利资产的利差持续扩大，配置价值愈发凸显。数据显示，红利股息率与国债利率的利差已达4.5%和2.7%，处于历史中高位，赔率依然可观。从长期来看，红利资产在A股市场已展现出显著的“滚雪球效应”，是长期回报的坚实基石。尤其在证监会强化分红要求、推动市场从“侧重融资”转向“重视股东回报”的背景下，红利策略有望在未来几年成为主流。

　　何天翔表示，央企在红利资产中处于核心地位，截至2025年底，A股央企上市公司仅占总数8.71%，却贡献了超过50%的利润和近一半的分红，是资本市场的“压舱石”。2022年以来，国务院国资委持续推动央企提高分红水平，优化股东回报。

　　据悉，2023年发布的中证诚通央企红利指数（代码：931132.CSI）采用预期股息率编制，优选分红预期强的公司，剔除分红可持续性较弱的公司，聚焦高分红央企，成为“红利+央企”策略的代表性工具。与传统红利指数不同，中证诚通央企红利指数不含银行股，重点配置交通运输、石油石化、电力等周期行业，HALO资产占比超80%。Wind数据显示，截至2026年3月31日，该指数今年以来收益率达8.39%，近一年收益率达19.67%，显著跑赢中证红利和沪深300等主流指数。

　　何天翔进一步表示，在低利率与资产荒、PPI上行预期增强的背景下，央企红利资产具备盈利改善、估值提升、政策支持三重驱动因素，是当前低利率环境下不可忽视的“压舱石”配置工具。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

(原标题：融通基金何天翔：低利率时代 “红利+央企”或成“压舱石”工具)

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