达里奥警告：AI热潮已显现典型泡沫特征 最终难逃破裂命运

　　亿万富翁投资者、全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥周三警告称，当前席卷全球资本市场的人工智能(AI)热潮已经呈现出典型的泡沫特征，而历史经验表明，这类泡沫最终往往都会走向破裂。

　　达里奥在当天接受媒体采访时指出，市场已经出现典型的泡沫特征——估值高企、投机盛行，以及由账面财富推动的财富增长远远超过实际现金流的扩张，并将当前局面直接与2000年的互联网泡沫相提并论。

　　他表示，历史经验表明，每一次具有颠覆性的技术革命都会伴随着资本过度追逐和市场狂热。他认为，在技术变革初期，企业很难准确判断投资规模是否合理，因此通常面临两难选择：要么大举投入资金争夺市场主导地位，即便存在过度投资风险；要么保持谨慎，但可能因此错失市场机遇并被竞争对手甩开。

　　达里奥进一步解释了此类泡沫最终破裂的机制：“刺破泡沫的过程，本质上是把财富转换成现金的过程。”

　　他指出，当前由AI驱动的市场走势正在沿着类似的轨迹演进。“尽管AI是一项非常了不起的技术，但市场正在遵循类似泡沫形成和破裂的发展路径。”

　　达里奥还强调了市场竞争中的“丛林法则”。他表示，在每一次重大的技术变革浪潮中，大量企业最终都会消失。随着竞争不断加剧，市场将逐步筛选出赢家与输家，而这一过程与技术本身是否具有长期价值是两回事。

　　换句话说，即使未来部分AI企业倒下，人工智能底层创新仍将持续改变经济和社会，就像互联网泡沫破裂之后，互联网技术依然深刻重塑了全球经济一样。

　　与此同时，黄仁勋近日则表达了截然不同的乐观态度。这位英伟达CEO表示，对于愿意押注AI浪潮的投资者而言，回报可能“高得惊人”。

　　近一段时间以来，以AI芯片制造商为代表的科技股持续领涨华尔街。市场对AI数据中心所需高带宽、高性能芯片的旺盛需求，推动相关企业股价大幅上涨，并帮助美国股市屡创历史新高。

　　达里奥则指出，泡沫通常会在投资者开始兑现收益的时候破裂。他特别强调，AI企业未来能否实现与当前高估值相匹配的盈利能力，是决定这轮热潮最终走向的关键因素之一。

　　现年76岁的达利欧已于2025年彻底退出桥水基金，出售了所持剩余股份，并辞去董事会职务。根据彭博亿万富豪指数数据，其个人净资产目前约为215亿美元。

（文章来源：财联社）

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