华宝基金：市场或将从“普涨成长”转向“精选成长”

　　上证报中国证券网讯（记者赵明超）展望后市，华宝基金认为，当前市场面临的核心问题是在前期资金集中配置后，市场正处于结构消化与再平衡阶段。市场或将从“普涨成长”进入“精选成长”，从“高ROE”切换到“高G（增长）+高ΔG（增长的边际变化）”。

　　华宝基金表示，从企业盈利、无风险利率和风险偏好等影响资产定价的核心因素来看，目前市场运行基础并未发生根本变化。宏观经济和政策环境总体保持稳定，科技产业景气度仍在延续，相关行业盈利改善趋势也未被打破。

　　未来市场或将更加重视企业基本面与成长质量，不再普遍给予成长板块较高溢价，而是更加关注那些业绩能够兑现、成长持续加速的细分方向。

　　一是国产算力方向。算力产业链景气逻辑尚未结束，但市场关注重点正在发生变化。未来投资机会或更多来自国产替代持续推进、产业趋势不断强化以及订单增长进一步验证所带来的共振效应。

　　二是AI电力资本开支产业链。随着人工智能产业快速发展，产业景气正逐步从算力环节向电力基础设施和资源领域延伸。电力设备、电力运营以及部分资源品领域，有望持续受益于AI相关资本开支扩张。

　　三是AI应用入口资产。人工智能产业发展进入新阶段后，市场关注点将逐步由模型和硬件向应用落地延伸。拥有用户基础、应用场景和商业化能力的平台型企业，或成为产业价值释放的重要载体。

　　四是部分消费及周期方向。消费领域已出现一定复苏迹象，但全面修复仍需进一步观察；周期板块则更多体现为部分细分行业景气改善带来的结构性机会，其中部分品种有望迎来“二次点火”机会。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

(原标题：华宝基金：市场或将从“普涨成长”转向“精选成长”)

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