外资增资中国头部公募 监管关注五个细节

　　外资机构对中国公募的布局还在继续。

　　7月10日，证监会披露《中欧基金管理有限公司变更主要股东反馈意见》，对中欧基金变更主要股东申请文件提出五项反馈意见，要求公司在30个工作日内提供书面回复和电子文档。

　　反馈意见中，监管关注点集中在华平亚太资产管理有限公司的定位、付款能力、信用评级差异、地产资管排名依据，以及2025年度经审计财务报告等方面。

　　华平亚太资管并非首次入股中欧基金。2023年4月，证监会核准华平亚太资管成为中欧基金持股5%以上股东，并对其依法受让中欧基金5126万元人民币出资、占注册资本比例23.3%无异议。彼时，华平亚太资管接手的是意大利联合圣保罗银行所持股权，入股后成为中欧基金重要机构股东。

　　时隔三年，华平亚太资管再度释放增持信号。外资选择继续加码成熟公募平台，更多指向的是中国居民财富管理、养老金融和多资产配置的长期空间。随着中国金融业对外开放政策的持续深化以及全球资本对于中国市场关注度的大幅提升，外资机构加速布局中国公募基金市场已成为大势所趋。

　　不过，这笔交易目前仍处于监管反馈阶段，反馈意见并未披露本次交易的拟受让比例以及完成后的股权结构。

　　华平亚太资管欲加码中欧基金，监管五问

　　此次涉及中欧基金的股权变更把问题落在华平亚太资管自身的角色和资质上。

　　第一问指向华平亚太资管的定位。证监会在反馈意见中提到，根据中欧基金提交的材料，华平亚太资管被定位为“华平集团于亚太地区从事资产管理及投资业务的核心机构”，但这一表述与其“除中欧基金之外无其他股权投资情况”的描述似不一致，也与其首次入股中欧基金时关于定位的描述似不一致。监管要求华平亚太资管说明，首次入股中欧基金以来，定位和持牌情况是否发生变化。

　　第二问落到付款能力。证监会要求华平亚太资管的股东出具向华平亚太资管增资、以确保其履行本次交易付款义务的资产证明。

　　第三问则涉及信用评级。华平投资集团称自2021年至今信用评级未发生变化，但资信证明出具机构就华平亚太资管两次入股中欧基金时，华平投资集团的评级结果存在差异。监管要求对上述情况进行说明。

　　第四项问题中，监管要求提供最近三年地产资管机构数据中关于华平投资集团的原始排名情况。

　　华平投资此前披露，在全球直接管理资产规模超过800亿美元，在华参股或控股的金融服务机构包括华宝基金、中欧基金、中原消费金融等。

　　第五项问题是要求提供华平亚太资管2025年度经审计财务报告。值得注意的是，2023年华平首次入股中欧基金时，证监会也曾要求华平亚太资管就业务、资产、负债情况及下一步定位规划进行说明，并适时补充提交2022年度经审计财务报告。

　　中欧为何被华平继续加码

　　华平亚太资管继续押注中欧基金，也与中欧自身的行业位置有关。

　　近年来，中欧基金持续推进“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级，将过去更依赖基金经理个人能力的主动管理模式，逐步转向更强调平台化、流程化和组织协同的投研体系。

　　中欧基金曾公开表示，公司未来将继续聚焦主动投资，在“1+1+N”的产品线上加大资源投入，其中第一个1是立足权益，第二个1是强化固收，N则包括多资产、量化及更多元产品线。

　　规模上，中欧基金仍处在公募行业前列。Wind数据显示，截至2026年一季度末，中欧基金非货公募管理规模为4522.18亿元，排在行业第17位。从长期业绩看，国泰海通数据显示，截止2026年6月30日，中欧基金近十年在权益类大型基金公司绝对收益榜中排名第二（2/12），近七年在固定收益类中型基金公司绝对收益榜中排名第三（3/14）。

　　放在外资机构参与中国财富管理市场的路径中，如中欧基金这类已有投研和渠道基础的本土平台，仍具备现实吸引力。

　　外资参股公募升温

　　华平亚太资管拟再度加码中欧基金，并不是孤立案例。近几年，不少外资通过股权转让进入成熟本土平台、与中资机构形成合资架构

　　2025年，华夏基金股权变更落地。证监会批复显示，核准卡塔尔控股有限责任公司成为华夏基金持股5%以上股东，并对其受让华夏基金2380万元人民币出资、占注册资本比例10%无异议。按照华夏基金股权结构，卡塔尔控股进入后位列第三大股东，中东主权财富资本由此切入头部公募股权结构。

　　2026年，上银基金也完成外资股东引入。证监会批复显示，桑坦德投资控股有限公司获准成为上银基金持股5%以上股东，并受让上银基金6000万元人民币出资，占注册资本比例20%。在此次股权变更后，上海银行仍持有上银基金80%股权，桑坦德投资持股20%，上银基金由银行全资控股公募转为中外合资基金公司。

　　新设合资公募也有案例。2024年4月，苏新基金取得证监会核发的经营证券期货业务许可证，正式开展公募业务。苏新基金获批设立时注册资本为1.5亿元，股东包括苏州银行、CapitaLand Fund Management Pte. Ltd.以及苏州工业园区经济发展有限公司，出资比例分别为56%、24%和20%，也是一家带有外资股东背景的银行系合资公募。

（文章来源：财联社）

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