这一波回撤 哪些基金经理成功逃顶了？

　　7月科技板块震荡加剧，多只基金遭遇大幅回撤。但却有部分基金经理提前进行了回撤控制操作，在二季度时锁定了一定收益，并且在7月震荡中展现出优秀的回撤控制能力。

　　有的基金经理是依靠切换赛道，也有部分基金经理通过降低仓位来控制风险。

　　多位绩优基金经理二季度止盈，7月回撤控制优秀

　　7月科技板块震荡加剧，多只基金产品遭遇大幅回撤。但也有部分基金经理在二季度逐步止盈，有效锁定了前期收益，并在7月震荡中展现出优秀的回撤控制能力。

　　先是易方达基金杨宗昌。天天基金数据显示，杨宗昌旗下的易方达产业机遇混合A、易方达供给改革混合在7月的跌幅分别仅为6.67%和8.04%，两只产品截至8月3日的今年以来收益分别为111.43%和113.58%，是市场上非常稀缺的年内翻倍基。

　　从具体操作来看，杨宗昌在二季度止盈了前期涨幅过高的部分科技股，同时也从价值投资视角配置了部分个股。

　　一方面，随着市场对人工智能产业预期的快速提升，杨宗昌在二季度也更加关注大模型商业化的节奏和人工智能资本开支波动的风险，并在持仓股票的估值大幅上行后，在二季度末逐步减持了部分股票的持仓。另一方面，杨宗昌也对传统行业优质公司保持关注。

　　杨宗昌认为，虽然短期风格或基本面处于逆风状态，但是从价值视角，部分公司的中长期投资吸引力逐步提升，因此有部分个股逐步被纳入持仓。

　　再说说工银新焦点灵活配置混合A这只产品。在7月的回撤幅度也不足8%，该产品的上半年收益为59.19%。不过该产品在6月底更换了基金经理，现任基金经理为董明斌，应该是因为更换基金经理而调仓。

　　此外还包括刘力管理的华商改革创新股票A、左少逸管理的诺安创新驱动混合A。两只产品上半年收益超100%，且7月回撤幅度在20%以内。左少逸在二季报中表示对 AI 硬件产业链仍然保持乐观，但他也提示，随着股价上涨，当前位置很多板块个股隐含了明年甚至未来 2-3 年的基本面乐观预期，而产业的发展有其客观规律，缺货涨价中长期不可持续。

　　还有固收+产品成功逃顶。以张永志管理的华商稳健双利债券A为例，这只二级债基在今年二季度因配置科技股而大涨15.59%，而在7月跌幅不足2%。今年以来，该产品收益为12.92%，在1521只同类基金中排名第8。

　　张永志拥有多年固收+产品管理经验，擅长大类资产配置，并将绝对收益理念融入到投资实践中，投资风格偏稳健。在今年二季度末，华商稳健双利债券A的前十大重仓股均为科技股，但该产品在7月几乎没有下跌，这意味着其在7月初进行了迅速调仓，操作精准。

　　多只基金二季度止盈降仓，有产品股票仓位不足五成

　　除切换赛道外，部分基金经理也通过止盈前期涨幅较高标的、降低股票仓位的方式来进行回撤管理。

　　以孟棋旗下的景顺长城低碳科技主题混合为例，该产品在今年上半年的收益为64.87%，在7月的亏损幅度为12.95%。

　　在二季度科技板块大涨的背景下，孟棋对部分标的进行了止盈，股票仓位大幅下降至一季度末的93.72%大幅下降至二季度末的46.19%。

　　具体到操作层面来看，随着科技板块估值在二季度末期的加速提升，孟棋根据个股二季度业绩的前瞻与估值性价比，进行了部分标的的止盈，因而仓位有所下降。与此同时。孟棋也增加了一些估值更为合理的出海长期成长品种，使得组合更为稳健，波动率有所下降。

　　但值得注意的是，在今年二季度末，该产品的前十大重仓股中依然包含多只光通信、AI硬件领域股票。这主要由于孟棋坚持深耕长期成长的先进制造领域，他目前主要关注AI硬件领域，以长期的绩优龙头品种作为稳健的底仓，紧缺的上游品种作为弹性配置；海外算力与国内存储半导体设备互补，上游材料与下游机器人部件搭配，在核心的科技成长领域里分布相对全面。

　　对此，业内人士分析称，该产品规模偏小且属于灵活配置型产品，因而有条件通过降低仓位来逃顶。一方面，该产品的股票资产占比可在0%到95%之间调整，比股票型产品的仓位范围更广。另一方面，截至今年二季度末，该产品的规模为1.05亿元，体量偏小，与百亿规模基金相比调仓更为灵活。

　　此外，还有多位基金经理在二季度进行了降低股票仓位的操作。

　　彭凌志管理的国泰半导体制造精选混合发起A、黄奕松管理的鹏华核心优势混合A、刘力管理的华商数字经济混合A均在二季度降低了股票仓位，二季度末的股票仓位不足八成，且7月的回撤幅度在25%以内。这些基金经理没有将股票仓位极端地降低到五成以下，因而7月依然出现较多回撤，但这样的仓位水平提供了更多参与后续反弹行情的机会。

（文章来源：财联社）

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