$中天科技(SH600522)$  市场最近一周开始震荡调整，可能会让很多短线朋友非常难受，但是从长久来看，这种震荡是未来上涨更好的铺垫……

股市人来人往，坚守到最后的或许1%都不到，或是获利了结，或许割肉离场，真正都相伴到最后的永远都是那几个老面孔。此文不是鸡汤文，今天听完王鹏的会议比较有感而发，任何事情不管是生活，工作，投资，如果没有耐心很难去获得最好的结果！

本篇内容为中天科技十大持仓泰达转型基金经理王鹏的个人观点，以及所属公司未来持仓观点，供大家参考:

以下为编辑过的正文:

今年市场波动比较大，往年也很波动，但今年是过去五年最极端的市场，往后五

年也不太会发生。俄乌冲突上海疫情北京疫情导致制造业全中国都停下来，绝对

是很难想到的，今年是黑天鹅频发。成长类资产是需要风险偏好的，短期一旦基

本面波动大家会对长期产生怀疑。

我们一直跟踪的板块，我欣喜的是，没有任何一个行业有影响 。

先讲储能，因为俄乌、能源价格，处于爆发的阶段。欧洲美国一季度同比 100%

增长情况下，二季度又是环比 100%，所以同比是两到四倍的涨。这个东西还不

是短期能下去的，今年 100%增长明年还有大几十，这是最景气的行业，相关公

司在海外占比高的，无论是逆变器还是，哪怕四月份影响一个月的情况下，二季

度依然环比增长，这是多么强的态势。现在欧洲美国是等着产品，爆单的状态。

这个是受益俄乌的。

第二是光伏，也类似，还是能源危机的问题，国内硅料价格高位横盘这么长的情

况下，整体光伏大几十的增速，原因是欧洲和美国都爆发了，包括国内的户用分

布式，整体处于爆发的状态，供不应求，以至于美国不得不重新审视它的法案。

这也是非常好的行业，而且能看到国内的大基地项目必须上的，这是政治任务，

上半年靠欧洲美国，下半年靠国内大基地项目增长，几乎所有公司都会超预期。

一个半月以前大家都问我欧洲是不是不干光伏了，这是很有意思的。

第三个是新能源车，终端价格涨都怕影响需求，前段时间阶段性销量订单量都在

往下走，渗透率 30%都觉得不行了，但一个半月以后你会发现六月每周的上险量

都在往上走，当时我们全年认为今年新能源车全国销量 600 万台，三四月份还有

人下调到 500 万台，最近大家又上调到了 620 万台。这就是股市有时候跟着基本

面，但有时候跟着人心。

第四是风电，之前我们重仓，因为招标好，当时招标市场认为是 50-60GW，我们

认为是 70-80G，现在看，全年几乎是要 100GW 以上，其中海风会 15G 以上，风

电除了今年中报，往后看两年，风电从远期空间是仅次于储能的增速第二的板块，我觉得非常非常好，特别是海风电。增速特别快，几乎所有的公司都会超预期。

新能源为什么最近能起来呢，因为从数据看， 始终有催化。但军工什么催化都没有，因为都不敢讲，是机密的事情，但二季报 

军工出来以后，你会发现所有的公司业绩都会超预期。军工是少数全年业绩不受

影响的行业。结合历史上的军工行情，都是在其他成长股涨了很多的情况下，特

别是二季报出来以后，七八月份，大家会发现增速真好，可能会涨。最近乏力，

但我觉得不会缺席。但我觉得未来两个月军工是成长赛道里需要补涨的板块，因

为业绩太好了。二季度有些公司同比增速 100-150.但股价却是跌的，因为这个行

业生态不好。

另外有些公司大家觉得放不出业绩来，什么样的公司放得出来呢，就是做了股权

激励和国企改革的公司，利益一致就容易放出来，比较中航系的两家公司，今年

很多大白马公司都能放出来。我觉得整个成长行业里，军工板块是相对滞涨的，

全年看这么高的行业景气这么高的增速，我觉得不应该在涨幅后三名。

我一直都很乐观一个半月以前是基民最悲观的时候但是基金经理最好做的时候。

反弹这么多以后，很多人觉得是不是贵了，我觉得不用看这些东西，一个半月以

前没涨你也不敢买，现在看更确定了，不妨把目光放在明年，很多龙头公司涨到

了当年估值合理的位置，但一点泡沫都没有。

估值水平最低的时候有多少人敢买，估值高低这玩意都是一个结果，你不会因为

这个结果买卖股票的话，这样你也很难赚到钱。你更应该关注的是变化，理想

L9 是真牛，绝对是你基本上能想到所有的好配置。豪华 SUV 典型代表，很有力

的竞争力。一发布整个后台订单系统也爆了，瘫痪了。我觉得新能源，为什么觉

得它确定呢，说白了就是满足了大家对产品的要求，是需求创造了供给，根本不

是补贴不补贴的问题。

讨论新能源增速放缓没有意义，增速 5%你觉得不确定，渗透率 20%多的时候你

会觉得高了。去年 380 万台，今年预期 620 万台。同比大几十的增长你还要什么

呢？除了慢于储能以外，没有比什么行业慢的。全市场有多少行业的增速能超过

10%，一个巴掌都能数得过来。还有什么行业能给你提供复合 30%的增速，这里

面有无限的机会。

怎么看锂矿？锂矿有点像整个新能源投资的敌人。如果你拥抱它它就是好朋友。

确实是缺，新矿三四年开发就已经很快了，它制约了整个产业链的利润率，它吃

了整个行业 60-70%的利润。明年还会紧，后年也没那么松。今年高点是 50 多万，

明年还会紧，哪怕掉到 40 万对于锂企业仍然是爆利，但对中下游就是缓解。产

品价格是不是维持高位不是直接影响上市公司股价的。总结，锂价下台阶，但还

是缺 ，对于企业来说是盈利非常好的，对于二级市场投资的话画个问号吧。

锂价三季度开始重启的时候股票表现就没那么强了。

汽配怎么看？行业是很好的行业，大机会很多。新能源车当成有估值有业绩有空

间的机构喜欢的 GARP 类的投资，可以重仓，汽车零部件更像是有梦想的东西，

一方面涨得好的公司是和智能化相关的，从 0 到 1 的过程，市值小，波动大，短

期盈利也差。什么时候表现好？当市场风偏 起来的时候，国内给政策的时候，

大家觉得需求会起来的时候，整车先涨，然后是零部件，零部件会涨得最多，因

为热闹的时候大家更愿意给估值。空气悬架、一体化压铸等，拉长看你会觉得成

长又快空间又大市值又小，便波动太大，要赚到，两个方面，一个是长期持有最

牛逼的公司，第二种就是行业情绪低的时候买，在敲锣打鼓的时候卖。一晚上能

听到四五个同行业的电话会就要小心。

光伏已经 PRICE IN 了，新能源车也得到了数据确认，后期怎么看？

我不知道啥叫后期，看三年的话，还早得很。我也不知道啥叫后期。上半年数据

不错是靠海外，国内还没启动，国内大基地启动后量会很大，光伏全年装机高增

长没问题。唯一要担心的问题不是需求是电网的消纳能力。海风不用担心电网的

消纳，所以我最看好海风。 国内的光伏是要担心消纳问题的， 看长一点会有这个天花板的问题，剩下没啥问题。光伏整个行业高增长没啥问题。

都说硅料跌但硅料也没跌， 都说组件不干了但最后也干了。为什么光伏价格不

能涨，这就是通胀，菜也涨了。我觉得需求没问题。

电网受益不？

很受益，电网很受益，特高压、配风自动化，电网企业也表现很好。只是电网企

业先看到招标先炒招标，但有事件催化在里面，股价容易脉冲，真正业绩出来的

时候都炒完了。操作起来会比较难。 电网是很好的板块，但出于相对收益，电

网是计划经济，不是说今天国家要建，下游就放量。不像车。它的订单周期太长。

转型机遇是全行业基金，成长基金只能在成长板块里做。短期都一样。

我们过去三年收益率很好但你管不住手的话会容易亏钱。持有期基金为啥愿意发，

因为可以帮助持有管住自己的手，熨平波动。好的策略一年一年半就会奏效，我

们的方法我有自信把每一年的业绩都做得比较满意。有持有期的产品投资人更容

易赚到钱。

风电有多看好？没看到您重仓啊？

大家不要看我的持仓，我从来不会粉饰季报持仓我觉得没有意义。我不为长期持

有一个行业或个股感到很光荣，我只为我做出收益率感到光荣，我做不好我会很

难受。风电我从去年 10 倍买起，很多公司已经涨到今年 25 倍了。一季度我为啥

卖，因为看招标，一季度只有招标没有盈利。这是最大的问题。在那个时间点结

合风险偏好和行业对比， 会发现风电是跌得最多的，我们大比例减持了。

风电是景气行业里未来两年增速仅次于储能的，特别是海风。一定要重视这个板

块，我判断三四季度会出现抢装潮，不排除零件涨价。从三季度开始我判断会出

现量利齐升，一定要重视风电，尤其是海风。

半导体？在去库存，尤其是消费电子，去年年底我们就告诉大家消费电子要去库

存了。一个板块在经历 2021 年大幅涨价后，几乎所有芯片都涨了，下游需求除了车的话没有什么高增长的需求。尤其在消费类的东西你会发现手机销量就是个

周期性的行业了，一年增长一年减少。下游需求不支持的情况下，一定去库存，

整体半导体在去库存。

储能、光伏、新能源车、风电、军工。

海风的竞争格局会不会变化？

一个行业在大幅放量未来几年都是复合高增长，在不在这个行业的人都会想干这

事，养猪的企业也愿意投 400 亿干新能源。制造业是没有绝对的壁垒的，除了台

积电和阿斯卖。壁垒高是太重要了。海风招标要求有大的项目经验，很多都不敢

用二线的海缆，因为它太重要了，一旦出问题要重新挖出来。所以这东西太重要

了，不能出问题，这个行业壁垒非常高。

猪周期？过去投了太多，生猪产量太大，价格下跌， 有产能退出，供应少了以

后价格自然会起来，今年养殖行业博弈非常厉害，逻辑还是挺滑稽的。两周前大

家觉得猪价越跌越好，但最近开始涨了，大家开始慌了，现在又变成了越涨越买。

希望跌得多是因为希望猪周期空间更大，现在提前反转了的话，企业盈利确实会

变得更好，但空间就小了。已经有一线公司在破产边缘，债券延期，这是很重要

的标志，我觉得会有收益，但会不会那么强的收益，我看来很难。

白酒？

消费和成长板块不是敌人，是朋友。周期板块和稳增长板块可能和它们比较敌对。

白酒大体是需求相对稳定供给相对有序的行业，韧性是非常强的，数据差是因为

疫情，但消费品里白酒尤其是高端白酒是有刚性的，只要经济活动在恢复，就有

办事需求。它依然是疫情恢复的受益板块，最近也在表现。我并不是看空白酒，

只是看未来 一两年，新能源的空间更大。基金经理最难以抉择的不是哪个行业

能涨，而是买什么股票涨得多的时候。

新能源公司半年报？很好。

储能一季度 100 多增长，这是海外储能啊，国内储能是个烂摊子，我都不愿意看。

全年一定超预期。

光伏。整体都非常好，二季度业绩都是同比大几十的增长，硅料更好，但要考虑盈利在高位，往长看会不会往下掉。

风电，二季度是拐点。大家直接跳过二季报看明年吧，看明年实在是太棒了。二

季报出来会不会跌呢？我热烈盼望二季报出来跌，不明真相的投资人剁的时候，

一定要买，我没买够。

新能源车全部超预期，不超预期就不对了，利润都被赚走了。中下游更好，更可

贵，特别是电池，二季度毛利率环比在大幅提升了，是未来两年高增长的起点，

材料领域几乎都会超预期，隔膜啊，负极啊，正极啊不用担心很好。

汽车零部件整体不行，只有少数公司会好。三季度会好起来。

军工，业绩非常非常好，所有成长行业里今年业绩增长确定性最高的。军工是计

划经济，不是因为有疫情，中报有公司会受到一点影响，五六月份会追赶，全看

看不会有任何影响。

仅供大家学习。