关于明阳的一点看法

明阳是个好企业，能涨能跌多少，我真不知道。只能从一些公开渠道获取的信息，来做一些讨论。

关于风机

1.技术层次的简单讨论。

采用半直驱技术。针对于直驱，半直驱，双馈等技术路线的介绍，请自行度娘。

仅从技术路线来看，非常适合海风行业。

从其他已经上市的主要竞争对手来看，金风目前还在研发，没有应用，运达没有信息，海力风电也有采用类似技术的产品。从主要竞争对手的意愿来看，比较一致的认为，短期几年内，半直驱技术算是领先的技术。

技术特点，体积小，效率高，电压高，比同行的主流风机电压高了一倍，进而在配套的输变电线路和设备上也能明显产生成本和技术优势。具备中学物理知识的兄弟应该不会否认这些。从这个技术特点，我们还可以延展一些结论，比如同等级叶片，明阳的发电量明显要高。

2.资金层面

21年增发给大股东自己。

大股东承诺18个月不会减持。所以，担心增发套现的兄弟，可以9月再考虑这个风险。

持股5.8%的股东减持。

靖安洪大招昆股权投资合伙企业，大家可以看到他的持股比较多，而且是原始股获得。并非后期增发进场。对于这个股东的减持，我们还是需要看下基本的原因。当初明阳从国外私有化回归的时候，靖安洪大招昆股权投资合伙企业应该算是出了钱的一方，可以认为，他借钱给大股东，完成了私有化的过程。回A后，重新上市，也获得了企业的原始股作为回报。到了现在，已经过了3年时间，作为过桥资金，撤退是很正常的事情。这就好比，你如果借钱给别人，那么到了约定的期限，或者对方可以还钱了，你自己可以决定是否继续借，或者收回本金和利息，来重新安排这一笔资金。他减持退出，不代表他不看好企业，只是可能更喜欢参与股权融资，这是人家处于自身的一种考虑。

关于北向资金

不要过于看重北向资金每天的买卖，请多关注北向资金的总体持仓趋势

去看看从2月底以来，北向资金都做了什么，一直在买买买，中间很少的几天有卖出动作，大部分时间都是净买入。到了4月8日结束，北向资金已经持仓了13.1%，这些都是公开的数据。为啥要买这么多。要知道，北向资金的持仓上限，是持有一个企业25%的流通份额。现在已经超过允许份额的一半了。

你可以继续观察一个月，他还会继续买。他为什么2月以来一直买，因为1月底的解禁，给了他继续买的份额。他们都等的望眼欲穿了。个中缘由，自己体会。

关于机构，

这些仅仅持有不到1%的单一机构，其实真干不了啥。4月8日一天的换手就有5%，不到1%能干啥呢。

为啥是1%，因为机构中，持仓超过1个点的2家，0.5-1%的有2家，剩下的大多0.2%都不到。也就是每家不到420万股。这么点持仓量，把他们看做大号散户就行了。

关于股票分布

来看看，前十大股东就持股超过了50%，而后北向资金又买了13.1%，流通盘还有多少，36%多，这些就持在各种机构，融资盘，散户的手中，没发布新的季报，不清楚还有多少户。换句话说，不坚定的份额，也就这么多。还有各种风电ETF，也持仓了一部分，他们也不会完全清掉。所以，每天折腾个不停的，就是这36%流通盘中的一部分，大约是5%-15%之间。大佬们都老老实实的坐着看买了15元-36元一份彩票的各类兄弟每天刮奖猜测涨跌，不亦乐乎。

关于未来可能实现的GDR

明阳准备在英国建厂生产叶片，所以国外GDR上市，优势明显，可以直接募集资金，不需要转手国内，建厂的时机也选在了Vestas的叶片专利即将过期的时刻。所以明阳这明显是早早就已经定好的发展规划，大力的扩展在海外的生产研发推广能力的一步棋。同时，欧洲的风电企业，不管是Vestas或者歌美飒，大部分时间都有30倍的市盈率，显著高于国内。看一个企业，多关注企业的领导者决策者，能否具备超前的战略眼光，更要关注，决策者之前的决策，有没有明显失误的时候。

关于市场份额

多看看公告，广东在国内的海风领域投资额占据了全国海风投资额度的20%多一些。在20年，广东的风电份额几乎被明阳智能占了35%，机构貌似有研报的数据。然后21年，还不清楚，看这业绩，只多不少。22年，广东省补贴1500，明阳如果在广东的市占率进一步提升，加上地补，加上技术进步，产业推动，产量提升的适度降低成本，已经达到了平价上网的最基础要求。这个市占率，已经注定了未来的3年，在广东地补结束之前，绝对的站在了国内海风的头部位置。

同时，明阳的毛利率几乎是同行的3倍还要多，可以参考竞争对手的报表。

明阳自身还有滚动开发。这也能提供一部分利润。相当于，卖给客户的产品，自己还先使用了2年，利润还归了自己。想想15年光伏大发展的时刻，隆基是怎么做的。是不是同样的配方，一样的味道。

山东也提出了地补，500元，缺点是渤海的风比较小，目前没有公开数据显示明阳的中标数额，但是明阳自己有说低风速的时候自己的风机也有优势，这有待山东开标来验证。只能作为隐性的加分项。

浙江被海力风电垄断，很难下手了。福建未知。

国内最缺电，最容易入网的部分就是华东和华南市场。占据这个市场的大部分份额，就占据了海风领域的先机。

关于外部环境和内部环境

乌克兰和俄罗斯开打，咱们只关注焦点问题，就是能源安全以及能源的替代。15年，为什么光伏进入了高速发展的10年，因为，俄罗斯支持克里米亚与乌克兰打起来了。欧洲各国都感受到了能源危机。那么，7年过去了。俄罗斯自己上场了。看看当前的形势，亚洲各国都在努力的购买俄罗斯的石油，这是不是一种能源焦虑。

我们国内的经济高速发展，对于电力的需求越来越高。各种碳达峰碳中和等等。各种政策的扶持。

关于理想的能源获取和电网搭配

很显然，控制能源，或者无法控制某一种能源的时候，获得能源替代，是非常迫切的需求。

在能源领域，除了石油和煤炭，剩余的比较明显的替代，就剩下，风能，核能，太阳能，水电，氢。

核能，当前的技术虽然已经非常的进步，但是依然无法保证完美的安全与环保问题。太阳能，光伏虽然是绿电的来源，但是在光伏的上游，尤其是多晶硅的制取方面，非常的依赖煤炭，没看到tcl和中环的多晶硅项目，要放在内蒙古么。光伏的转化率，最高只能到30%，并且光伏的发电能力，显然要依靠日照，这局限了光伏的发展。这说明，光伏并非很完美的绿能。水电，其实和光伏差不多，想要完美的获得，需要提前进行移民，截流，需要修建大量钢铁水泥的大坝和渠道，最严重的，水利多多少少会改变生态环境，这个咱不多说。只是有潜在的威胁。氢，当前的主要来源依然是煤化工与石油加工，依然不是完美的绿电。

风能，虽然也不是完美的绿电，但是在以上的5个绿电来源中，已经是比较相对完美的。

在电网中，当绿电上网的时候，需要考虑很多的问题，比如有效发电量和电网需求的匹配，无效发电量的降低以及储存。

光伏是日照，也就是白天，风能是傍晚到夜间，这个组合是比较完美的。有研究机构发布的数据，当风能和光伏的发电能力介于7比1的时候，对电网的有效载荷承载能力接近93.5%，需要电网额外的补充只有6.5%，并且弃电也只有大约3.5%。

所以，风能搭配光伏的组合，已经达到了电网载荷的标准，并且，如果搭配额外的储能设备，也可以解决非常规状态下的电量浪费。并且利用储能提供的额外电量来制氢，获取纯粹的绿氢，是个比较完美的解决方案。

这也是明阳给自己确定的发展路线。

借着全球海风大发展，明阳在搞HJT光伏电池，在搞电解水制氢，投资了电池产业，进入储能领域，风光储氢一体化，全球化，这些是整体的发展思路。

关于刮彩票

类似于明阳这种企业，市场称作成长型股票。

可以简单的理解为，成长型企业，就是在某一段时间内，你看到他的业绩，大多数时间都在赚钱，可能偶尔会亏或者平，但是必须绝对大多数时候都是赚钱，并且爆赚。

如果统计下中国股市30年历史，你可以看到，成长型企业，在没有转变为业绩型，或者成长性被证伪之前，他的股价会一直涨。不是几倍，十几倍，是几十倍上百倍。

统计数据证明，成长型企业的股票的涨幅在成长周期内是所有类型的股票之最，你可能会说，某某企业动辄10倍，某某企业涨了2年多啦。比如过去的各类大牛股，当年的暴风科技，前年的诚迈科技，甚至现在的小鲜肉九安医疗，浙江建投等等。如果你看好这些，说明你还不了解成长股。

那么什么样的兄弟适合拥有成长型企业或者说投资成长型企业

首先，你要确定的理解，为什么会有成长型企业，哪些企业会是成长型的。

成长型的企业，你可以理解为未来的世界首富，华人首富，某某地首富，或者某某行业最大企业，最牛企业等等的雏形。

当然，也可能成长性会被证伪或者很快就转变为业绩型，但是都会有一个成长性的周期存在。

成长型的企业，一定会存在一些比较明显的优势，比如技术优势，市场优势，行业优势，顺应了时代发展的潮流，国家的政策优势，或者经济大发展带来的便利优势等等。他的决策者，一定大多数时候，做的决策都能被证明为正确甚至超前的决策。他一定具备使用自身的技术或者其他优势来顺利迭代，不断的获取大量现金流。比如华为，比如腾讯，比如比亚迪的这20年。

那么显然，成长型的公司，他不会一直具备成长性，成长性具有周期性。也有偶然性。他的走势一定是从最开始的tan函数图形走向sin函数图形，甚至y=nx这种线性图形。

这个时候，就需要引入一些条件，我们怎么把刮彩票变为确定性。

1.你的投资，绝对不是短期的，最少也是3-5年的周期。

2.你投资用的资金，绝对不会在投资周期内，因为某些事情而放弃这一笔投资折现，换句话说，你肯定暂时用不到这笔钱。

3.你必须把自己的仓位设定为一种ETF的形式，多投资几家企业，保持合理的正态分布，并留有一定的资金来做加仓和减仓的短周期T,保持自己账户的现金流健康性。同时保留了底仓跟随企业一起成长。

4.你需要具备一定的学习能力，快速的理解或者发现一些行业，政策，局势带来的影响力，理解一些技术进步的原理及可能的影响力。初中的数学逻辑，物理化学原理就足够用，前提是你要精通。

5.心理承受能力。能接受股价的波动以及市场的舆论影响而不会在企业的形势没有发生逆转的时候就改变你自身的判断。换句话说，你要足够坚韧。理解同温层理论的原理和幸存者偏差的原理。

成长型的企业，在他的成长周期内，股价和理想价值，就好像，一个人沿着直线单向行走，而他带了一条狗。狗在直线上的坐标，就是股价，人的坐标就是理想价值。

狗在主人移动的过程中，也会移动个不停，并且不定时的一会跑到主人前面，一会跑到主人后面。速度可能还会变化不停。

你需要做的，就是在狗远离主人的某个时刻，买入，并一直持续到主人加速前进之后减速前进，而狗又在主人前面很远的时刻离场。

也就是说，企业的价值，是由企业自身，国内政策和经济形势，国际形势，这些因素综合来决定的。

从这个结论，也能看到，并不需要每天去研究股票价格k线图，因为k线图在大多数时候，都是市场上最容易躁动的1-10%的刮彩票者来刻画的，而你需要的是等待成长性已经结束的时刻才动手。

能做到这些，你就具备了投资成长型企业的条件，等你获得1-2次成功后，你就开始游刃有余了。