各位持有人好，目前两会召开正在进行中，每年的两会期间都会有一些利好板块表现不错，今年的两会前市场大幅波动，军工股相对大盘而言更稳定且处于相对地位，那么军工值得大家关注吗？在此我想给大家说一下我的观点。

一、军工前期调整充分，行业估值性价比较高

首先回顾下近几个月的军工行情。2020年12月上旬以来市场情绪持续高涨，2020年12月11日至2021年1月7日中证军工指数累积涨幅29.35%，中航沈飞、航发动力、洪都航空、中航高科等标的累计涨幅达50%以上。2021年1月8日至2月5日中证军工指数调整幅度达-21.87%，2月18日至今底部盘整，截至今日，收跌2.90%，沪深300收跌8.76%，军工板块韧性明显强于大盘。目前军工板块市盈率为65.29，处于历史中低位置，性价比较高。

数据来源：wind

二、政策驱动下，将加大国防军工投入

2月23日，国资委表示将推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业领域集中，加大对国防军工、能源资源粮食供应等领域的投入。按过去惯例，两会即将公布2021年最新国防预算。回顾2016-2020年，国防军工同比增速分别为7.6%/7%/8.1%/7.5%/6.6%,结合我国跨越式武器装备的发展战略，预计2021年起军费增速有望超过“十三五”阶段。

三、过去五年两会前后军工指数均取得较好的超额收益

分析过去五年“两会”前后军工指数表现，两会前板块相对沪深300走出超额收益的胜率（4/5）高于两会后(3/5)，其中2018年两会前后和2016年两会后超额收益最明显，均逾7%。两会期间板块的胜率则差强人意(2/5)。从五年的均值情况来看，两会前后，军工指数均取得较好的超额正收益，并且时间窗口越长越显著，会后比会前更明显，两会期间指数的绝对和相对表现则较弱。

四、外部环境促使国防军工景气度中长期内延续

国防和军队建设服务于国家总体发展战略，顶层设计性极强，不会因外部环境的短期波动发生变化。政府工作报告及相关两会代表涉及国防和军队建设方面的表述有望给予市场坚定信心。展望2021年乃至未来五年，军工行业产业链各环节扩产有序、竞争格局稳定，与医药、消费电子等充分市场化竞争的工业领域相比，相关企业将充分享受行业需求拉动的红利，获得可观的业绩兑现。

目前市场大幅震荡，军工板块短期而言性价比较高，长期而言国防建设中长期目标明确，军工板块基金投资应立足长期收益，我们中长期内看好军工板块。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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（来源：博时基金兰乔的财富号 2021-03-05 17:35） [点击查看原文]