去年的“算力大牛股”鸿博股份（002229），近期先后陷入业绩变脸和人事动荡之中。

4月13日，鸿博股份发布2023年度业绩预告修正，（关于业绩“大变脸”详见财经光年此前报道《【算力】业绩变脸引发监管关注 鸿博股份转型之路波折重重》）由盈利预计变更为亏损5000万至5800万，因算力业务近5亿收入被审计扣除。

业绩预告由盈转亏后，鸿博股份与其算力子公司英博数科关系愈发紧张。4月19日晚间鸿博股份披露公告称，解聘副总经理周韡韡。

英博数科未来由谁掌舵，鸿博股份并未透露。根据从鸿博股份投关部工作人员处获得的信息，董事会解聘后，周韡韡除了不在鸿博股份任职，也同时离开英博数科，公司会安排替换人选，目前英博数科正常办公。

辞退高管的事情时有发生，然而为何周韡韡与鸿博股份的离职事件会引发舆论的广泛关注呢？

“牵线”英伟达关键人物

去年，鸿博股份之所以成为算力市场的热门股票，很大程度上得益于其频繁强调与英伟达之间的紧密合作关系。

其中，鸿博股份能从英伟达那里获得稀缺的GPU货源，无疑是其最具竞争力的优势。而在这其中，曾任36氪高级副总裁的周韡韡发挥了不可或缺的作用，正是她促成了鸿博股份与英伟达的合作。

图片来源：百度百科

鸿博股份注册地为福建省福州市，主要从事商业票据印刷，主营业务业绩平平，近10年营收体量从未超过9亿元，归母净利也常年不足1亿元。但从2023年2月份开始，因搭上AI算力概念，股价便在资本市场上表现十分抢眼，从2023年年初不足10元一路飙涨至最高45.29元。

因此，他们二者的“翻脸”事件，无疑会引发外界对于鸿博股份未来与英伟达合作关系的种种猜测和关注。

目前，关于双方关系破裂的具体原因仍然扑朔迷离，但双方的矛盾迹象在此前已有端倪。

2024年，4月13日一早，周韡韡发了一条朋友圈：“谢谢关心，我是做事的，不是做账的。”这条朋友圈的发布时间，与鸿博股份公告修正业绩预告是同一天。

在4月16日，社交媒体上流传出的一张截图显示，英博数科已经对部分员工进行了职务调整，其中也包括周韡韡。

随后的几天里，各类消息层出不穷，先是英博数科官方微博发布后又迅速删除的关于全员无法进入办公区的消息，接着是官方微信发布的澄清公告，以及办公场所被拍到有保安严阵以待防止人员进入的情况。

4月23日，鸿博股份公告称收到独立董事的督促函，要求公司强化治理水平，提升合规运作意识。业内人士表示，在新“国九条”政策的推动下，A股独立董事的积极表态显得尤为关键和重要。新“国九条”不仅重申了独立董事在监督职能上的重要性，还加强了对其履职保障和约束的要求。

昔日宠儿 今日弃子

2022年12月，鸿博股份曾单独向周韡韡授予85万股限制性股票，授予价格为3.68元/股。2023年2月14日，周韡韡作价312.8万元将上述股票收入囊中，以去年9月27日收盘价38.02元/股计算，这部分持股对应市值为3231.7万元。2023年6月14日，公司再次披露股权激励计划，激励对象仍包含周韡韡。

鸿博股份《2023年限制性股票激励计划》拟授11名员工650万股，占股本1.3%，股价18.92元/股。其中，周韡韡获100万股，以收入考核业绩，首个解除限售期目标为：2024年上市公司营收不低于5.97亿，英博数科营收不低于2.73亿。

但是，2023 年 9月27日，鸿博股份出人意料地公告称，决定终止原定于2023年实施的限制性股票激励计划。

而鸿博股份的此项决策，也意味着周韡韡原本有机会以较低价格获取公司100万股限售股的可能性化为乌有。

就在今年4月双方矛盾被摆上桌面时，周韡韡还曾在个人朋友圈发布了“莫名损失了今生最大的单笔财富”、“作为一个职业经理人，遵守规则是我的责任，保持职业精神是我的义务”等内容。

关于英博数科未来的发展布局相关问题，4月23日，财经光年拨打鸿博股份董秘办联系电话，但截至发稿尚未拨通。

英博数科是鸿博股份算力板块运营主体，公司成立于2022年6月，2个月后，周韡韡就上任总经理一职，全面负责英博数科的筹建、技术研发、团队建设、业务开拓等各项工作。2023年4月，周韡韡担任鸿博股份副总裁，负责公司在人工智能AI板块的业务。

图片来源：英博数科官网

在英博数科网站的业务介绍中，算力出租是其重要业务板块。鸿博股份在其关注函回复中透露，至2023年7月，公司的AI算力规模已超过300P，并全部用于商业租赁和研发项目。

但据此前报道，英博数科公众号披露，2023年9月27日，英博数科北京智算中心迎来了由英伟达H800服务器构成的强大智算设备，其算力高达3000P（FP16），不过该信息已被删除，目前英博数科的官方公众号只留下4月16日发布的一则《澄清公告》，内容包含员工情况说明、公司立场重申和公司运营状况。

图片来源：英博数科官方公众号

近期，鸿博股份进一步公告称，英博数科将向百川智能提供大规模英伟达智算服务器的全部算力和资源，预计涉及金额高达13.82亿元。

有业内人士表示，跨界算力的上市公司大多采用的是算力出租模式。需要从英伟达及其他供应商处进购整机服务器，再以单台机器为最小单位，对外出租算力。由于去年算力火热，英伟达产品在市场上供不应求，许多跨界公司的采购进展都不顺利。

“算力租赁”模式需重新评估？

随着去年大模型的迅速崛起，算力租赁行业也迎来了热潮。进入这一行业的门槛相对较低，尤其是在行业最火爆的时期，只要掌握GPU货源并拥有一定的启动资金，便能在众多需求中轻松锁定大订单。通过预收货款的方式，企业能够持续积累算力资源，从而顺利迈入AI领域的大门。

鸿博股份外，财报季现算力租赁风险的有：童装企业安奈儿“跨界”告吹、收购中止；中贝通信因向其采购算力服务的客户简称撞衫国家超级计算济南中心，而遭上交所监管工作函；家具制造企业恒林终止智算股权购买开展服务器采购工作。

这些意外事件接连发生，背后暴露出算力租赁行业需要调整入门门槛，并对现有的商业模式和价值进行重新评估。

首先，英伟达H系列和A系列AI芯片因禁售措施，“特供版”性能下滑，市场接受度降低，影响依赖其技术的企业如鸿博股份在算力市场的优势。未来，其性能稳定性或遭业界质疑，特别是大客户。

其次，国产算力领域技术壁垒依旧，算力流通对中间商需求有限。算力供给方增加，企业更多选择直接合作，削弱“中间人”角色，竞争加剧。

最后，我国启动全国一体化算力网建设，大型智算中心涌现，租赁算力更公开便利，单独企业优势减弱。算力租赁概念股难在智算中心市场掌握话语权，小体量及跨界企业面临与大型央企和国企的激烈竞争，资金、基础设施和技术支持均显不足。

大模型从技术演进至应用落地，国内企业算力需求仍存，但“倒卖”算力已难适应当前需求和市场环境。

参考资料

《鸿博股份独立董事发声 督促公司强化公司治理水平》证券日报；

《5亿收入陷争议、核心人物解职，鸿博股份怎么了？》第一财经；

《鸿博股份算力业务“关键人物”被解聘》证券日报。

部分图片来源网络若涉及侵权请联系删除

撰稿：黎明

责编：蒋欣瑶

排版：小宋

校对：小宋

关于财经光年

财经光年是由中国新锐产业资本聚合强力投关服务团队及资深财经媒体团队打造的财经新媒体和资本市场服务供应商。通过原创的财经资讯、领先的金融科技工具和创新的金融服务理念，财经光年专注于为金融机构、上市公司、投资者等资本市场各方角色提供极具价值的金融信息服务和资本市场服务。

财经光年通过旗下的“路演光年”、“资讯光年”、“光年资本”等业务平台，为资本市场各方提供包括投资者关系管理、财经资讯、投融资、家族信托及家族办公室在内的各项服务。