今年以来高通胀、加息、衰退、债务上限和银行问题不时引发担忧，但美股却在一片悲观声中走出反弹行情，美股的这波反弹似乎让人“费解”，但其实美股的市场定价已反映美联储或将在2023年降息的乐观预期，这也是当前美股上涨最大的逻辑。

其次，2023年第一季度美股盈利仍保持优于预期，根据FactSet的数据，标普500指数中78%的公司盈利超预期。利润率韧性持续成为走势意外上行的主要贡献因素。即便投入成本有所上升，但公司已经能够将成本上升转嫁给消费者。科技板块中，有86%的公司超出盈利预期，此数据在标普500指数各板块中位居第二。除工业、医疗保健和公用事业外，大多数板块的营业利润率仍高于其长期平均水平。定价权结合成本削减（例如通过裁员）双管齐下，帮助公司在收入增长持续走平时维持净利润。

往后看，美股市场在通胀和经济衰退隐忧两种因素交织下，或仍呈现波动格局。看好美股长期投资机会的投资者，或可通过定投参与，如遇事件导致的下跌或是加仓时机。

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