— A 股 —

6月16日，三大指数早盘小幅高开后一度走低，沪指盘中翻绿，而后市场情绪转暖，创指、深成指震荡上行，沪指持续红盘震荡。午后两市走势分化，沪指失守3300点，沪深两市成交额连续第五个交易日突破1万亿元。盘面上，光伏板块反复活跃，教育板块强势领涨，半导体及元件、造纸板块异动拉升，养殖业震荡走强；券商、银行、保险等大金融板块全线走低，煤炭、石油等资源股持续低迷。总体而言，多空博弈激烈，资金分歧较大，个股涨多跌少，题材方向相对活跃。

截至收盘，沪指跌0.61%，报3285.38点，成交额为5061亿元；深成指涨0.11%，报12150.96点，成交额为5747亿元；创指涨0.40%，报2585.47，成交额为1936亿元。

板块上，教育、互联网、半导体等板块涨幅居前，证券、煤炭、石油化工等板块表现较弱。

美联储加息前，整个外围市场风声鹤唳，而A股市场走出独立行情，而随着靴子落地后，外围市场好转，A股市场却走势疲软，主要原因为扰动事件的落地以及前期积累一定涨幅或多或少影响了市场的积极做多的情绪。但今日成交量较昨日呈现明显萎缩的状态，北向仍然维持净流入，大金融的退潮并没有导致大盘泥沙俱下，证明资金对于筹码的锁定较为良好，今天的行情更多可理解为是对昨日突破后的回踩，海外压制虽然依旧，但阶段性担忧减缓，短期震荡消化后也有利于下一次反弹的出现。

但整体上来看，A股中长期向好趋势不变，机会远大于风险，目前节点来看，市场信心正在回升。从绝对估值来看，有很多行业的动态估值已经处于历史较低水平附近，例如电子、医药等；从基本面边际影响来看，前期对A股影响较大的利空因子均已逐步兑现，其中一些因子还出现了逐步好转的迹象，例如疫情防控等。因此，拉长时间看，我们认为目前A股已经逐步具备吸引力，我们紧盯稳增长、促销费、新能源三条主线，重点看好新能源汽车、汽车零部件、电子等板块。

— 港 股 —

6月16日，港股大幅高开，恒指盘初一度涨超1%，但随后迅速转跌，午后跌势扩大，并在临近尾盘跳水。盘面上，教育股暴涨，科技龙头领跌。截至收盘，恒生指数收跌2.17%报20845.43点，恒生科技指数跌3.33%报4547.22点，恒生国企指数跌2.6%报7259.41点。大市成交1584.86亿港元，南向资金净买入19.36亿港元。

板块上，消费、食品等板块涨幅居前，能源、软件、运输等板块表现较弱。

在隔夜美股反弹以及美联储加息符合预期的背景下，今日港股意外表现弱势，盘中受道指期货跳水、瑞士意外加息等消息面影响，尾盘加速跳水。为应对通胀，欧美发达国家加息步伐有加速的趋势，全球资本市场将面临流动性收紧的压力，利空风险资产，港股市场短期内或面临资金外流的压力，波动可能有所加大。

整体上港股整体市场估值仍处于低位，近期投资者信心开始逐渐恢复。但市场情绪预计仍将受到俄乌局势、美联储紧缩预期以及国内疫情等不利因素压制，可能形成波动上行走势。在未来一段时期内通胀和流动性或仍是短期市场关注的焦点，后续值得密切关注的变量包括：1）疫情动荡以及对供应链等方面的影响；2）后续政策落地情况；3）美股市场波动，美国收益率和美元汇率走势；4）中美关系与监管合作动态。

板块配置上建议以成长和价值风格相对均衡配置为主，在当前互联网监管常态化、头部企业估值已显著回调、疫情对业绩的冲击被充分预期后，我们看好大科技板块，尤其是互联网板块或将愈发得到市场关注。外部影响因素中美审计纠纷正向积极方向发展，若未来双方达成一致或将成为另一潜在催化剂。

数据来源：Wind，截至2022年6月16日。