#我对医药的看法#在A股，有两大长牛板块，即大消费和大医药。医药能够作为长牛板块的核心逻辑在于，不论经济好坏，我国作为人口大国，人们可以不开车，可以不用先进的芯片，但离不开吃喝，只要吃喝就要产生消费。当前的饮食环境，人难免会生病住院，这就离不开医疗医药。在我国，50米一个药店可不是吹的。
先让我们看看医药板块喋喋（跌）不休的原因是什么。医药的下跌，显而易见的原因是“抱团瓦解”。截至到去年底，股票型医药主题基金的累计持有账户达到了 1694万，从2020年中到2022年底，在顶部区高位买入或中间抄底的“账户”大概有800多万。2021年7月，医药行业又迎来了CDE新政，药企不能再重复性创新浪费资源，而是要真正破釜沉舟，实现产业升级，医药行业开始挤泡沫。可创新总是没那么容易的，这让医药遭受连续重创。再则，美国用“生物技术清单”试图封锁我国CXO企业的发展；而美元加息，又让创新药械投融资大受影响，发展受阻。以上才是医药持续下跌的真正原因。
那肯定有小伙伴要问到了，现在医药还有多少跌幅空间？一般来讲，一个板块见底，至少要经历三重底：政策底、业绩底和市场底。政策底：集采力度不减，但控费降本的目的已经达到。另一方面，鼓励创新的脚步没停，像中药这样的行业，已经享受到了扶持的春风。业绩估值底：医药板块的相对估值底已经在2022年11月出现，最悲观的时刻已经过去。中证全指医药指数距离近三年最低点有14%的下跌空间；而中证医疗距离近3年最低点仅有3.58%的下跌空间，距离技术分析上的“双底”已经非常接近。市场底：公募主动基金的最大回撤，可以发现近3年医药主动基金的跌幅已经超越2015年和2018年熊市，跌破-40%。目前市场的三重底，医药全部都经历过一遍，我可以很肯定的说，医药板块现在就是底部。
底部都确定了，那医药还能跌多久？任何过去抱团的股票，出现一些反弹都是散户卖出的机会，医药板块也不例外。特别是医疗服务板块由于过去估值明显偏高、消费需求恢复不及预期等因素，总体走势会继续偏弱，出现继续喋喋（跌）不休。虽说医药的拐点尚未出现，但从一些细分板块来看，医药反转的曙光已经近在眼前，有两条医药细分方向的投资机会已经形成共识：第一条是中药，几乎不受集采影响，还有政策大力扶持，叠加中特估属性，受益匪浅，目前价格已经不便宜了，但大家还一致看好。另一条是创新药，大概率是未来3-5年的真正主线。压制创新药是去年美元加息与中美贸易博弈间接被打压，以及国内监管规范。目前国内创新药企业已经进入良性循环，已有多家国内创新药企业进入国际化突破期，创新药景气度就在前方。
总之，医药的新周期即将开启，请不要减持或割肉倒在黎明前的黑暗。
"股市只不过将财富从急躁的人手中转移到耐心的人手中。" —— 沃伦巴菲特
"投资的真谛就是找到几家出色的公司，然后安心坐享其成。" —— 查理芒格
让我与大家一起耐心等待医药重新起飞的那一天吧！