Q:近期债市走势颇为震荡,驱动债券市场行情的因素主要有哪些?A:3月初10年期国债利率在快速下行至2.25%左右之后出现了较大幅度的调整,进入3月中下旬后10年期国债在2.3%-2.37%持续盘整。利率短期难以有效突破前低,我们认为,原因主要有以下两点:
相较于2.5%的1年期MLF利率,10年期国债利率目前的点位或已隐含至少20BP的降息预期,但在汇率的制约下,短期内国内政策利率调降的概率在下降,市场利率或难以再大幅下行。
经济基本面上,3月宏观数据陆续披露,根据3月PMI表现外推出口、CPI、固定资产投资、工业增加值等指标均好于预期,叠加权益市场情绪回暖、股债跷跷板效应,债市短期压力加大。
后续利率若要突破前低,或需要确认二季度经济基本面再度大幅走弱,倒逼MLF政策利率调降或国有大行存款利率大幅调降。
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华安裕利率债C(OTCFUND|016659)$
风险提示:
1、本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法,不构成任何的投资建议,也不代表基金管理人对任何股票作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性,本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。基金有风险,投资需谨慎。
2、基金经理吕智卓曾于2012年8月至2014年4月任天津信唐货币经纪有限责任公司交易员;2014年4月至2018年7月任天弘基金管理有限公司交易员;2018年7月至2020年5月任上海久期投资有限公司交易主管;2020年5月至2020年12月任兴华基金管理有限公司交易主管。2020年12月至2022年12月任兴华基金管理有限公司固收公募部总经理助理,2023年1月至今任兴华基金管理有限公司固收公募部副总经理。2021年8月4日至今担任兴华安盈一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理;2021年11月10日至2023年12月20日担任兴华安恒纯债债券型证券投资基金基金经理;2022年4月15日至2023年12月20日担任兴华安丰纯债债券型证券投资基金基金经理;2022年10月19日至今担任兴华安悦纯债债券型证券投资基金基金经理;2023年3月9日至今担任兴华安裕利率债债券型证券投资基金基金经理;2023年4月26日至今担任兴华安聚纯债债券型证券投资基金基金经理;2023年6月20日至今担任兴华安惠纯债债券型证券投资基金基金经理。
3、兴华安裕利率债债券型证券投资基金风险等级为R2级,为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金,高于货币市场基金,适合C2及以上风险承受能力的投资者购买。