本产品在一季度继续坚持红利为底仓的持仓结构前提下,加仓了一部分出口链相关标的,行业分布在轻工、机械、电子等。同时跟踪一部分个股经营进展,优胜劣汰,调整了部分个股的持仓比例。另一方面继续增持了黄金板块的头寸。
增加出口链的核心一方面是看到了基于制造业的成本和供应链完整优势,部分出口企业正在从早期的纯代工逐步向海外渠道布局,甚至自有品牌建设迈进。另一方面,跨境电商等平台的兴起,也带动一部分优质企业出海。再者,全球的再工业化进程加快,全球多制造业中心布局也拉动中国出口,这里我们明显观察到部分品类在亚非拉地区打开了新的市场。短周期角度考虑,美国的去库存接近一年半的时间,预期小的补库周期渐行渐近。当然这里面不可忽略的风险是大国之间的贸易摩擦。
美国的债务水平不断创出新高,叠加全球局势的复杂化,美元信用的隐忧加大,是我们增持黄金相关资产的主要原因。底仓的部分,我们维持高股息的策略不动,密切关注国内外经济的趋势方向。