公司正在利用投资者对投资级信贷市场的强劲需求。

•　仅在2024年的前两个月，就有近200家公司在美国投资级信贷一级市场上发行了约3800亿美元的新债券。1月和2月的月发行总额分别为1,380亿美元和1,150亿美元，超过了之前三年的平均水平。尽管今年的利差处于相对紧张的水平，但投资者的需求一直很强劲，这与路博迈集团的观点一致，即收益率而非利差在很大程度上推动了购买。

•　因此，几乎没有看到新股发行放缓，也没有看到供应减少。事实上，2月22日，彭博巴克莱美国投资级信贷指数期权调整后的利差触及89个基点，为2021年11月以来的最低水平。

•　在经历了2023年的波动后，市场预计美国银行业将利用最近的反弹和相对狭窄的利差。特别是对地区性银行而言，市场还预期它们会提前发行与《巴塞尔协议III》长期债务要求相关的债券。年初的一级市场通常由金融业主导，虽然发行量仍偏向于金融业，但供应量低于市场的高发行预期。尽管定价几乎没有让步，但其中许多交易仍然表现出色。

•　在工业领域，年初的供应量高于预期。路博迈集团认为，一些原定于3月或2024年上半年晚些时候进行的交易被提前到了1月和2月。此外，路博迈集团还看到了几笔为先前宣布的并购提供资金的大型交易。与金融业一样，今年许多工业交易在定价时都做出了最小让步，但并未遭到投资者的反对。

•　尽管利差相对较小，但路博迈集团认为投资级信贷的综合收益率仍然具有吸引力，并将继续推动投资者流入。尽管2月信贷曲线长端供应增加，但信贷曲线仍保持平缓；按照目前的估值，路博迈集团发现收益率曲线中部仍更有价值。

•　展望未来，虽然路博迈集团预计目前的发行速度不会持续到2024年底，但各公司可能会在今年秋季美国总统大选之前完成所有发行需求。