近期房地产销售数据显现出积极迹象。

专家表示，随着销售、投资等数据不断改善，当前房地产市场回暖势头向好。后续稳定房地产市场政策措施实施力度有望逐步加大，政策效果将更加明显。可以预期的是，房地产市场景气度有望持续回升。同时，随着房地产市场趋稳，下半年其对经济复苏的推动作用将逐步显现。

销售环比好转

从环比看，6月房地产销售数据进一步回暖。据克而瑞研究中心监测，80个重点城市6月前20日新建商品住宅累计成交量达1416万平方米，环比增长18%；重点35城项目开盘去化率自5月下旬便逐步企稳回升，增至52%。

房企的感受则更为明显。万科董事会主席郁亮日前在万科2021年年度股东大会上表示，进入6月后，房地产销售数据环比明显上升。克而瑞研究中心副总经理杨科伟认为，6月楼市成交环比增幅料维持在20%左右，同比降幅也将收窄。

政策密集出台，使得部分刚需和改善性需求持续释放。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平预计，房地产市场或于二季度末迎来销售底。

从土拍市场看，加速回暖迹象更加明显。易居研究院智库中心发布的《百城土地成交报告》显示，6月前20日百城土地成交金额为1661亿元，较5月前20日增长53%。

克而瑞研究中心市场研究总监马千里表示，二季度以来，房地产市场利好政策不断，在“房住不炒”的大方针下，诸多地方优化了相应政策，意在盘活市场与提升购房积极性。市场预期的改善叠加集中供地城市土拍规则优化，在一定程度上提振了房企拿地的信心。

融资环境逐步改善

在销售环比回升的同时，房企融资环境也在持续改善，助力缓解房企现金流压力。

Wind数据显示，截至6月29日，房地产行业信用债发行数量为58只，较5月同期的43只明显增加。随着房地产市场的逐渐回暖，更多海外资金开始关注中资房地产债券的投资机会。据悉，美国对冲基金Gramercy Funds已购入2亿美元中资房地产债券，并将继续增持。

在房企融资环节，近期多家优质民营房企被监管机构选为示范房企，陆续发行人民币债券。同时，监管部门持续推动商业银行合理发放房地产开发贷款，重点支持优质房地产企业通过并购贷款和发行债券并购困难房地产企业优质项目。

从房企近期披露的融资计划看，境内融资利率普遍较低。6月29日，据上交所披露，保利发展2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）已于6月28日发行，最终发行规模为20亿元。其中，品种一发行规模为10亿元，票面利率为3.00%；品种二发行规模为10亿元，票面利率为3.40%。

市场人士表示，在政策支持下，未来房企融资环境将持续改善。此外，融资环境的回暖，也让房企更有底气应对本轮偿债高峰。多家房企也在真金白银回购美元债，提振市场信心。

回暖势头料延续

展望下半年，随着各项支持政策的出台和逐步落地，房地产市场景气度有望持续回升。

销售和投资情况将进一步好转。专家表示，下半年房地产销售料好于上半年。“递延需求释放、政策刺激效果落地等因素，将推动下半年房地产销售同比增速好于上半年，这也意味着居民信贷规模将回升。”民生证券分析师周君芝称。

在房地产投资方面，连平预计，房地产投资可能于三季度触底企稳。在疫情得到有效控制的情况下，四季度有可能出现小幅回升。渤海证券研究所分析师周喜认为，房地产开发投资同比增速有望在四季度回升至4%左右。

郁亮日前表示：“短期市场已触底，市场恢复是一个缓慢、温和的过程。”连平认为，有必要从供需两端进一步推出有力度的政策举措，着力促进购房需求释放，改善房企融资环境，促进房地产市场平稳健康发展。比如，适度下调房贷利率、下调房贷首付比例、商业银行加快开发贷审批和发放速度、优化融资环境等。

中信证券首席经济学家诸建芳表示，预计房地产政策将围绕刚性和改善性需求充分发力，为房企和地产链转型提供时间窗口，并有力促进地方经济稳定增长。

来源：中国证券报

【地产ETF（159707）最新调仓概要】

国内唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）2022年最新调仓于6月13日正式生效，本次共剔除5只成份股，分别为浦东金桥、信达地产。城投控股、城建发展、蓝光发展。

最新调仓之后，地产ETF（159707）成份股数量精简至26只。

【地产ETF（159707）：国内首只、目前唯一跟踪中证800地产指数ETF】

地产ETF（159707）为目前全市场唯一跟踪中证800地产指数（399965）的行业ETF，相比于其它地产类指数，中证800地产指数的龙头效应更加明显，聚焦地产龙头，前十大重仓股占比超7成，保利发展、万科A、招商蛇口三大地产龙头占比超4成。

【中证800地产指数:聚焦龙头，爆发力、弹性极强！】

在全市场主流地产行业指数中（中证800地产指数、中证全指房地产指数、国证地产指数、内地地产指数），中证800地产指数前十大成份股占比最大（超71%）。在地产行业竞争格局改善、龙头强者恒强的大背景下，聚焦龙头的中证800地产指数中长期业绩和弹性优势明显！

【低估值&高ROE，市场稀缺标的！】

低估值：截至2022年6月13日，地产ETF（159707）标的指数——中证800地产指数估值仅为11.47倍，处于51.75%的历史分位点，当下估值低于49%以上的时间区间！

相比于沪深300、上证50指数等主流宽基指数，中证地产800指数ROE更高，PE相对更低，板块潜力大，估值性价比凸显。

数据来源：华宝基金，ROE数据截至2021.12.31，PE、年化波动率、股息率数据截至2022.6.13

【地产政策端暖风劲吹，最新顶层政策汇总】

5月31日，国务院印发“稳经济”一揽子政策措施，包括实施住房公积金阶段性支持政策。受疫情影响的企业，可申请缓缴住房公积金，到期后进行补缴。受疫情影响的缴存人，不能正常偿还住房公积金贷款的，不作逾期处理，不纳入征信记录。

5月15日，央行发布通知，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限，将调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。

4月29日，中央政治局会议指出，坚持房住不炒定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。

4月20日，央行、银保监会指出金融机构要坚持房住不炒、因城施策落实做好差别化住房信贷政策，执行好房地产金融宏观审慎管理制度。

4月18日，央行、外汇局联合发布通知指出因城施策，合理确定商业性个人住房贷款的最低首付比例、最低贷款利率要求，支持房地产开发企业、建筑企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。

4月14日，央行表示我国房地产市场区域特征明显，个人住房贷款利率和首付比例的确定遵循因城施策原则，采用全国、城市、银行三层定价机制。

3月6日，政府工作报告指出，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足合理需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

2月24日，住建部定调 “保持房地产市场平稳运行”，明确地产政策四性——连续性、稳定性、协调性、和精准性。

【地方改善政策密集出台，改善力度持续提高】

2021年12月以来，地方需求端的改善政策出台频次明显增多。据广发证券统计，2021年12月出台28次，2022年1月出台21次，同年2月与3月均出台26次，而4月则达到历史新高的51次，其中包括16次四限放松政策及28次公积金放松政策，政策改善的积极性较此前有明显提升。

在此过程中，政策力度也在不断提高，出台相关政策的城市能级也在持续提升，需求端改善向热点城市传导。总结来看：在今年2月下旬至4月各地共放松四限37次，且仍在继续，广发证券预计本轮周期放松次数更多，频率更高、力度更大。

【多方合力助推地产行情！主流机构集中发声：坚定看多地产龙头】

中信证券：我们深信高信用的企业市占率将明显提升，看好政策偏宽背景之下，地产蓝筹企业可持续的投资机会。

2、东方证券：地产板块基本面目前在底部徘徊，市场对出台更大力度宽松政策的预期仍在持续抬升。我们建议一线龙头和部分高评级弹性标的均衡配置，看好业绩稳健的一线龙头。

3、银河证券：我们认为“稳增长”的主线将贯穿全年，无论从中央还是地方层面的表态，托底市场之意显而易见，4-6月进入地方政策密集调整期，“稳增长”的政策力度和空间值得期待，央国企仍有上行空间，建议关注优质住宅开发行业龙头股。

4、中信证券：政策方向明确，看好蓝筹房企。房地产行业同比下降40%-50%并非行业常态，相信主管部门会积极出台政策去稳定需求，也有能力稳定预期。从历史复盘看，政策放松周期地产板块和龙头地产股的超额收益都非常显著。

5、中信建投：继续全面看好地产板块的机会，包括央国企和优质民营房企。在当前稳增长及因城施策的政策环境下，各城市需求将逐步放开，这有利于缓解全行业的流动性风险。

风险提示：地产ETF（159707）跟踪的标的指数为中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。