Q1:对市场的观点如何？

当前，在疫情复苏等诸多利好因素的影响下，景气度、流动性都有较好的改善，所以市场反弹较快。但是我们不要忘记，今年是美联储加息缩表年。一般基准利率达到2.5%以上，市场会比较敏感，而今年的加息缩表力度是历史罕见的，所以还具有较多的不确定性。虽然市场已经在一定程度上反映了加息带来的结果，但经济全面改善仍需一定时间。

A股方面，今年以来调整较多，整体估值较为合理，而流动性较为充裕，经济面正在改善，所以A股整体上是偏积极的,，未来或震荡向上。而港股方面，由于受到外资流动性影响较大，在海外紧缩的背景下可能会偏谨慎一些。

不过，无风险利率上升较快的阶段，市场调整也比较快，存在一些优质个股也会被调整过多的情况，这就为我们寻找高资本效率的个股提供了一个非常好的时机。

Q2:对新能源赛道的看法？

新能源目前的几大赛道，如光伏、电池等方面，中国还是有优势科技的，但这个赛道可能更偏向于波段。

关于新能源，我认为投资者需要对毛利率更敏感一些。近几年，新能源赛道的景气度较高，但是实际上大部分利润被上游原材料企业所获得，有点类似于钢铁行业，景气度高的时候利润大多都被铁矿石企业获得。我们需要警惕新能源的大发展中，我们只赚一个“加工费”的可能。

如果该行业景气度下降，原材料价格下滑，虽然能够转移一部分利润空间，但景气度下降对投资热情会造成一定的冲击。所以，我倾向于认为投资新能源要有更多的波段思维，除非在某些细分领域只有一两家龙头，具备议价权的企业才能在景气度波动中维持利润。这也是我担心的地方，所以这个板块我一直估值较为谨慎。

但新能源的确是近些年的高景气赛道，当市场调整较深时，资本效率会提升，性价比会突出，也会有一定的投资价值。另外，在一些细分领域，如核聚变、新材料等方面，一些前景且垄断格局较好的公司的投资价值也同样值得期待。

Q3：对消费的看法？

消费经过了近1年半的调整，目前估值已经相对合理。即使经历了6月份的反弹，估值还是具有吸引力的。

目前，虽然有刺激政策，但是消费的完全复苏仍有待修复措施的全面、及时落地，消费仍然有反弹空间。

从长期来看，消费是一个永恒的话题。只要居民收入持续增加，就会不断有消费的投资机会出现。某些技术含量中等的公司可能会因为技术方面的变革，企业的竞争力可能大打折扣，利润可能快速下滑，供给端更加敏感消费是与居民消费力挂钩的，特别是特色的高端消费，具有稀缺性，拥有较强的议价权，需求端更加敏感。

Q4:成长方向较为关注哪些？

第一个方向是新时代消费，即消费板块中从无到有的一些方向。比如隐形的整机、医美、疫苗、医疗诊断的一些新方式、食品饮料里面的一些偏健康的新食品、营养方面的食品添加剂等等，这些方向弹性较大，整体行业增速远高于GDP增速。

第二个方向是大制造，大制造涉及的方向可能比较多，比如说汽车和整个产业派生的传感器，包括电池、化工新材料等等，这些方向大多是一些大的赛道派生出来的。实际上，自贸易冲突之后，我们可以看到国内产业集群的优势还是比较明显的，国内资本市场也对此比较青睐，企业直接融资也相对更容易，产业支撑较为充分，也符合制造升级的大局。

第三个方向是优势科技。我认为科技公司的盈利或成长还是要符合行业的基本特征，即龙头往往是一个行业的专利垄断或标准制定者，基本上80%的利润可能都被龙头获得

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基金经理：詹佳，于2008年获得香港科技大学运营管理学学士学位，2013年获得香港大学金融学硕士学位。2008年6月至2011年6月在忠利保险有限公司担任研究分析师；2011年7月至2013年6月在香港富通投资管理有限公司担任中国股票主管、投资分析师；2013年7月至2017年12月在建银国际资产管理有限公司担任董事、组合管理部门代理负责人；2017年12月加入光大保德信基金管理有限公司，任职权益管理总部国际业务团队团队长一职。2018年6月至今担任光大保德信鼎鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年7月至2020年10月担任光大保德信红利混合型证券投资基金的基金经理，2019年12月至今担任光大保德信先进服务业灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2020年5月至今担任光大保德信永鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2020年6月至今担任光大保德信裕鑫混合型证券投资基金的基金经理，2020年10月至今担任光大保德信行业轮动混合型证券投资基金的基金经理，2021年7月至今担任光大保德信品质生活混合型证券投资基金的基金经理，2021年8月至今担任光大保德信安和债券型证券投资基金的基金经理，2021年11月至今担任光大保德信创新生活混合型证券投资基金的基金经理,2022年3月至今担任光大保德信核心资产混合型证券投资基金的基金经理,拟任光大保德信汇佳混合型证券投资基金的基金经理。