2024年一季度A股市场大幅震荡,经历了1月份的急速下跌,而后在春节前开始反弹,逐渐走出低谷。从主流宽基指数看,代表红利、大市值风格的指数表现较好,中证红利指数上涨8.27%,上证50指数上涨3.82%,沪深300指数上涨3.10%,而代表小市值风格的指数表现落后,中证1000指数下跌7.58%,中证2000指数下跌11.05%。从申万一级行业表现来看,少数偏高股息风格的行业表现突出,包括银行、石油石化、煤炭和家电行业均获得了10%以上的收益,而其他偏成长风格的行业回调幅度较大,尤其是医药生物、计算机、电子行业,分别下跌12.08%、10.51%和10.45%。从风格指数上来看,大盘指数表现优于中盘、小盘指数,中价股指数表现优于低价、高价股指数,低市盈(净)率指数表现优于中、高市盈(净)率指数,绩优股指数表现优于亏损股和微利股。此外,一季度债券市场继续表现突出,中债总财富指数、中债银行间国债财富指数、中债企业债总财富指数分别上涨2.05%、2.33%、1.89%,中证转债指数小幅下跌0.81%。从基金指数上看,中证偏股基金指数下跌2.80%,中长期纯债基金指数上涨1.20%,黄金ETF净值上涨9.89%,以人民币计价的标普500ETF净值上涨10.42%,纳斯达克ETF净值上涨10.41%。
本季度该基金主要的操作有:1、资产配置层面,组合在年初市场快速下跌中继续提升了权益仓位,考虑到当前市场股票相对于债券更具投资性价比,组合将继续维持权益资产的仓位略高于配置中枢;2、风格配置上,组合继续往均衡风格做切换,降低组合中偏高股息、价值风格的基金的配置比例,同时增加偏成长(尤其是质量成长)风格的基金的配置比例;3、固定收益资产上,本季度国内债券利率、利差水平均大幅下行至历史低位,综合比较纯债类和转债类资产的性价比,组合减持了部分纯债型基金,少量增加了转债类基金;4、其他资产方面,组合维持了黄金ETF、QDII基金的配置比例,并根据部分QDII产品折溢价率的变化进行品种替换和加减仓;5、继续根据既定的策略参与折价品种的投资机会。
目前组合权益部分的风格相对均衡,我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略,通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益,通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动,努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。
本基金是一只进取型风格的普通FOF产品,权益类资产的配置中枢为80%,我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理,遵守契约要求、保持策略的稳定性,力争兼顾长期收益率和改善持有人体验,从而陪伴投资者寻求财富增值。