这两天中证转债有所波动，大家比较担心原因和后市行情，和大家简单聊聊。

这两天中证转债的回调主要是跟随权益市场调整，我们看到国内疫情有所反复，多地出现散装疫情，新增病例数量有所回升，导致前期领涨的行业出现回调，但是大家不要担心，整体来说，转债市场波动低于股票市场，结构上低价转债表现还比较稳定的，华嘉的转债层面目前也以低价防守策略为主。

投资没有躺赢，对于转债防守来说，择时和择券都很重要。

自上而下择时：关于下半年的转债市场，从宏观角度来看，我认为市场大概率呈现震荡分化的走势，因此在华嘉大的转债仓位的把握上，我依然考虑以防守为主，行业关注稳增长和经济活动复苏方向。

自下而上择券：转债市场在5月以来的反弹中涨幅弱后股票市场，整体结构性机会比年初要好，个券挖掘的机会也比较突出，这主要基于以下3点判断：转债市场持续扩容、中低价转债数量增加和高价转债的估值明显下降。因此我会重点关注低价与低溢价率的转债来挖掘超额收益。

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永赢华嘉信用债A

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