摩根士丹利纯债稳定增利18个月定期开放
债券型证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人:摩根士丹利基金管理(中国)有限公司
基金托管人:中国民生银行股份有限公司
报告送出日期:2025 年 1 月 21 日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2025 年 1 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩 18 个月定期开放债券
基金主代码 000064
基金运作方式 契约型开放式。本基金以定期开放方式运作,即采取在
封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运
作方式。封闭期为自基金合同生效日起 18 个月(包括基
金合同生效日)或自每一开放期结束之日次日起(包括
该日)18 个月的期间。封闭期结束之后的第一个工作日
起进入开放期。每个开放期间原则上为5至20个工作日,
具体时间由基金管理人在每一开放期前依照《公开募集
证券投资基金信息披露管理办法》的有关规定在规定媒
介上予以公告。
基金合同生效日 2013 年 6 月 25 日
报告期末基金份额总额 194,457,012.80 份
投资目标 在严格控制投资风险的前提下,追求超过当期业绩比较
基准的投资收益,力争基金资产的长期、稳健、持续增
值。
投资策略 本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。
1、封闭期投资策略
本基金封闭期的投资组合久期与封闭期剩余期限进行适
当匹配的基础上,实施积极的债券投资组合管理,以获
取较高的债券组合投资收益。本基金的具体投资策略包
括资产配置策略、信用策略、利差套利策略、利率策略、
类属配置策略、个券选择及交易策略以及资产支持证券
的投资策略等部分。
2、开放期投资策略
开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,方便投资
人安排投资,在遵守本基金有关投资限制与投资比例的
前提下,将主要投资于高流动性的投资品种,防范流动
性风险,满足开放期流动性的需求。
业绩比较基准 1/2 × [ 同期 1 年期银行定期存款利率(税后)+
同期 2 年期银行定期存款利率(税后)]
风险收益特征 本基金为债券型基金,其预期风险与预期收益高于货币
市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 大摩 18 个月定期开放债券 A 大摩 18 个月定期开放债券 C
下属分级基金的交易代码 016745 000064
报告期末下属分级基金的份额总额 29,805.84 份 194,427,206.96 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)
大摩 18 个月定期开放债券 A 大摩 18 个月定期开放债券 C
1.本期已实现收益 74.00 284,894.47
2.本期利润 1,280.31 8,427,018.51
3.加权平均基金份额本期利润 0.0430 0.0433
4.期末基金资产净值 31,248.90 210,388,531.29
5.期末基金份额净值 1.048 1.082
注:1. 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩 18 个月定期开放债券 A
业绩比较基准
净值增长率标业绩比较基准
阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①-③ ②-④
准差② 收益率③
④
过去三个月 4.28% 0.22% 0.45% 0.00% 3.83% 0.22%
过去六个月 2.85% 0.24% 0.91% 0.00% 1.94% 0.24%
过去一年 6.85% 0.18% 1.80% 0.00% 5.05% 0.18%
自基金合同
8.87% 0.13% 4.01% 0.00% 4.86% 0.13%
生效起至今
大摩 18 个月定期开放债券 C
业绩比较基准
净值增长率标业绩比较基准
阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①-③ ②-④
准差② 收益率③
④
过去三个月 4.14% 0.22% 0.45% 0.00% 3.69% 0.22%
过去六个月 2.77% 0.23% 0.91% 0.00% 1.86% 0.23%
过去一年 6.43% 0.18% 1.80% 0.00% 4.63% 0.18%
过去三年 10.63% 0.12% 5.40% 0.00% 5.23% 0.12%
过去五年 19.63% 0.11% 9.01% 0.00% 10.62% 0.11%
自基金合同
98.23% 0.10% 23.73% 0.00% 74.50% 0.10%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注:1、本基金基金合同于 2013 年 6 月 25 日正式生效。
2、按照本基金基金合同的规定,基金管理人自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组
合比例符合基金合同的有关约定。本基金的投资组合比例在规定的时间内符合基金合同的有关约定。
3、本基金从 2022 年 10 月 10 日起新增 A 类份额,A 类份额自 2022 年 10 月 10 日起存续。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
任职日期 离任日期 年限
清华大学数学硕士。历任中信建投证券股
份有限公司债券分析师,中银国际证券有
限公司首席债券分析师。2014 年 12 月加
入本公司,历任固定收益投资部信用分析
师、基金经理助理,现任固定收益投资部
副总监(主持工作)兼基金经理。2017
年 1 月起担任摩根士丹利优质信价纯债
债券型证券投资基金基金经理,2020 年
固定收益 11月起担任摩根士丹利丰裕63个月定期
投资部副 开放债券型证券投资基金基金经理,2021
施同亮 总监(主 2022 年 8 月 2 - 14 年 年 4 月至 2021 年 8 月担任摩根士丹利华
持工作)、 日 鑫中债 1-3 年农发行债券指数证券投资
基金经理 基金基金经理,2021 年 9 月起担任摩根
士丹利强收益债券型证券投资基金基金
经理,2022 年 7 月起担任摩根士丹利安
盈稳固六个月持有期债券型证券投资基
金基金经理,2022 年 8 月起担任摩根士
丹利纯债稳定增利 18 个月定期开放债券
型证券投资基金、摩根士丹利民丰盈和一
年持有期混合型证券投资基金基金经理,
2024 年 9 月起担任摩根士丹利灵动优选
债券型证券投资基金基金经理。
武汉大学金融工程硕士。曾任长城证券股
份有限公司固定收益部投资经理,安信证
券资产管理有限公司资管公募部投资主
办。2023 年 8 月加入本公司,担任固定
收益投资部总监助理兼基金经理。2024
年 3 月起担任摩根士丹利安盈稳固六个
月持有期债券型证券投资基金基金经理,
固定收益 2024 年 4 月起担任摩根士丹利纯债稳定
吴慧文 投资部总 2024年5 月16 - 12 年 添利 18 个月定期开放债券型证券投资基
监助理、 日 金基金经理,2024 年 5 月起担任摩根士
基金经理 丹利纯债稳定增利 18 个月定期开放债券
型证券投资基金基金经理,2024 年 8 月
起担任摩根士丹利多元收益债券型证券
投资基金基金经理,2024 年 11 月起担任
摩根士丹利中证同业存单AAA指数7天持
有期证券投资基金基金经理,2024 年 12
月起担任摩根士丹利稳丰利率债债券型
证券投资基金基金经理。
注:1、基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,其“离任日期”为根据公司决议确定的解聘日期;非首任基金经理,其“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决议确定
的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3 日内、5 日内)不同投资组合同向交易的交易价差进行分析,未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况,基金管理人未发现异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
随着三季度末政策定调积极托底以来,风偏修复,市场对后续的财政等钱袋子政策有更多实质落地的预期和期待,随着各部委国新办会议召开,从强预期弱现实逐步修复至年底的强现实弱预期,政策预期和现实数据之间出现了反复博弈,以强调安全和防风险的化债政策落地,政策主线逐渐明晰,股债市场跷跷板反应明显,债市情绪逐步修复回归现实。
在 11 月份以来随着置换债年内新增 2 万亿的大幅供应,债市受到置换债供给因素影响,情绪
震荡,特别是超长端结构性比例大幅提升,曲线整体走陡,随着供给高潮来临,债市提前抢跑,利率见顶。12 月随着政治局会议和中央经济工作会议召开,货币政策导向从稳健转向适度宽松,市场情绪出现反转,提前定价适度宽松幅度。
政策端上,货币在前、财政在后,前期货币先行创造了宽松的货币条件,而财政起效需要时间验证,风偏也有一定压制,当前环境对债券市场较为有利,但随着目前十年国债已经超额定价了 40bp 的适度宽松的货币政策,如果全年以 50bp 来定调货币宽松表态,而季度性降息幅度可能仅 10-20bp,届时可能引起市场较重的止盈盘。
政策节奏上,降准时间点大致在春节前季节性存款流出时间点,而历年来看,1 月降准概率
较大,而降息需要预判两大因素:外部压力和内部经济韧性,大致观察点在一季度末。财政政策上可能在两会前博弈政策空间。
本基金对部分长信用进行了止盈,择机进行波动品的波段操作。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2024 年 12 月 31 日,本基金 A 类份额净值为 1.048 元,份额累计净值为 1.163
元,C 类份额净值为 1.082 元,份额累计净值为 1.724 元;报告期内 A 类基金份额净值增长率为
4.28%,C 类基金份额净值增长率为 4.14%,同期业绩比较基准收益率为 0.45%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 332,647,794.52 97.99
其中:债券 332,647,794.52 97.99
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资 - -
产
7 银行存款和结算备付金合计 6,614,491.35 1.95
8 其他资产 214,677.95 0.06
9 合计 339,476,963.82 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注:根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 14,974,561.78 7.12
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,280,657.53 4.89
其中:政策性金融债 10,280,657.53 4.89
4 企业债券 57,844,256.99 27.49
5 企业短期融资券 59,685,261.71 28.36
6 中期票据 189,863,056.51 90.23
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 332,647,794.52 158.09
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 102481500 24 临汾投资 200,000 20,818,454.79 9.89
MTN003
2 102280055 22 青岛海创 200,000 20,786,950.82 9.88
MTN001
3 102480965 24 南昌产投 170,000 18,015,230.68 8.56
MTN001
4 102400647 24 湖北科投 170,000 17,809,886.52 8.46
MTN003
5 012483441 24 冀中峰峰 160,000 16,172,593.97 7.69
SCP002
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注:根据本基金基金合同规定,本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注:根据本基金基金合同规定,本基金不参与权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注:根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体中,冀中能源峰峰集团有限公司在报告编制日前一年内曾受到邯郸市生态环境局的处罚,南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司在报告编制日前一年内曾受到南京市生态环境局的处罚,深圳市地铁集团有限公司在报告编制日前一年内曾受到深圳市交通运输局的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。
除上述主体外,基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 18,637.53
2 应收证券清算款 196,040.42
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 214,677.95
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注:根据本基金基金合同规定,本基金不参与可转债投资。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注:根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 大摩 18 个月定期开放债 大摩 18 个月定期开放债券 C
券 A
报告期期初基金份额总额 29,805.84 194,323,855.23
报告期期间基金总申购份额 - 103,351.73
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - -
少以“-”填列)
报告期期末基金份额总额 29,805.84 194,427,206.96
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截至本报告期末,基金管理人未持有本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件;
2、本基金基金合同;
3、本基金托管协议;
4、本基金招募说明书;
5、基金管理人业务资格批件、营业执照;
6、基金托管人业务资格批件、营业执照;
7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅或下载。
摩根士丹利基金管理(中国)有限公司
2025 年 1 月 21 日
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