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国投瑞银中高等级债券型证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二五年一月二十一日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 1 月 17 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 国投瑞银中高等级债券
基金主代码 000069
交易代码 000069
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 5 月 14 日
报告期末基金份额总额 764,317,146.15 份
本基金主要投资于中高等级非国家信用债券，通过积极主
投资目标
动的投资管理，力争实现战胜业绩基准的收益。
本基金采取"自上而下"的债券分析方法，确定债券模拟组
合，并管理组合风险。
投资策略 本基金基于均衡收益率曲线进行基本价值评估，计算不同
资产类别、不同剩余期限债券品种的预期超额回报，并对
预期超额回报进行排序，得到投资评级。在此基础上，卖
出内部收益率低于均衡收益率的债券，买入内部收益率高
于均衡收益率的债券。
债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策略、类
别选择策略和个券选择策略。在不同的时期，采用以上策
略对组合收益和风险的贡献不尽相同，具体采用何种策略
取决于债券组合允许的风险程度。
中证信用债指数收益率×95%+中证可转换债券指数收益率
业绩比较基准
×5%
本基金为债券型基金，属证券投资基金中的较低风险品
风险收益特征 种，风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金
和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 国投瑞银中高等级债券 A 国投瑞银中高等级债券 C
下属分级基金的交易代码 000069 000070
报告期末下属分级基金的份
679,134,228.22 份 85,182,917.93 份
额总额
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期
(2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)
主要财务指标
国投瑞银中高等级债券 国投瑞银中高等级债券
A C
1.本期已实现收益 4,709,592.54 588,288.15
2.本期利润 12,455,684.37 2,049,596.29
3.加权平均基金份额本期利润 0.0186 0.0206
4.期末基金资产净值 783,968,336.90 98,135,325.57
5.期末基金份额净值 1.1544 1.1521
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国投瑞银中高等级债券 A：
净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基
阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④
过去三个月 1.81% 0.14% 2.29% 0.11% -0.48% 0.03%
过去六个月 1.63% 0.12% 2.41% 0.10% -0.78% 0.02%
过去一年 4.56% 0.10% 5.59% 0.08% -1.03% 0.02%
过去三年 8.65% 0.09% 11.62% 0.06% -2.97% 0.03%
过去五年 24.08% 0.11% 20.34% 0.06% 3.74% 0.05%
自基金合同 83.30% 0.12% 59.08% 0.09% 24.22% 0.03%
生效起至今
2、国投瑞银中高等级债券 C：
净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基
阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④
过去三个月 1.69% 0.14% 2.29% 0.11% -0.60% 0.03%
过去六个月 1.52% 0.12% 2.41% 0.10% -0.89% 0.02%
过去一年 4.24% 0.10% 5.59% 0.08% -1.35% 0.02%
过去三年 7.66% 0.09% 11.62% 0.06% -3.96% 0.03%
过去五年 22.20% 0.11% 20.34% 0.06% 1.86% 0.05%
自基金合同 76.62% 0.12% 59.08% 0.09% 17.54% 0.03%
生效起至今
注：1、本基金的业绩比较基准为：中证信用债指数收益率×95%+中证可转换债券指数收益率×5%。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国投瑞银中高等级债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013 年 5 月 14 日至 2024 年 12 月 31 日)
1．国投瑞银中高等级债券 A：
2．国投瑞银中高等级债券 C：
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期
姓名 职务 限 证券从业 说明
年限
任职日期 离任日期
基金经理，中国籍，上海财经大学
管理学硕士。13 年证券从业经历。
2012 年 6 月至 2015 年 3 月任中国
人保资产管理股份有限公司信用
评估部助理经理。2015 年 3 月加
入国投瑞银基金管理有限公司固
定收益部，2016 年 5 月 4 日起至
2016 年 7 月 25 日担任国投瑞银融
华债券、国投瑞银景气混合、国投
瑞银创新动力混合、国投瑞银稳健
增长混合、国投瑞银锐意改革混
合、国投瑞银新丝路混合（LOF）
基金的基金经理助理。2016 年 7
月 26 日起担任国投瑞银中高等级
债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
本基金 理,2017年3月10日起兼任国投瑞
宋璐 基金经 2016-07-26 - 13 银顺益纯债债券型证券投资基金
理 基金经理，2019 年 11 月 2 日起兼
任国投瑞银顺泓定期开放债券型
证券投资基金、国投瑞银顺源 6
个月定期开放债券型证券投资基
金及国投瑞银顺祺纯债债券型证
券投资基金的基金经理，2020 年
11 月 7 日起兼任国投瑞银双债增
利债券型证券投资基金基金经理，
2021 年 7 月 30 日起兼任国投瑞银
和旭一年持有期债券型证券投资
基金基金经理，2022 年 4 月 23 日
起兼任国投瑞银顺景一年定期开
放债券型证券投资基金基金经
理,2022 年 6 月 9 日起兼任国投瑞
银顺腾一年定期开放债券型发起
式证券投资基金基金经理。曾于
2017 年 5 月 6 日至 2018 年 6 月 11
日期间担任国投瑞银新价值灵活
配置混合型证券投资基金基金经
理，于 2017 年 5 月 13 日至 2018
年10月10日期间担任国投瑞银新
成长灵活配置混合型证券投资基
金基金经理，于 2017 年 5 月 13
日至 2019 年 1 月 4 日期间担任国
投瑞银新收益灵活配置混合型证
券投资基金基金经理，于 2017 年
5 月 13 日至 2019 年 5 月 29 日期
间担任国投瑞银优选收益混合型
证券投资基金基金经理，于 2017
年 5 月 6 日至 2019 年 10 月 22 日
期间担任国投瑞银新活力定期开
放混合型证券投资基金基金经理，
于 2019 年 7 月 13 日至 2020 年 3
月 5 日期间担任国投瑞银岁增利
债券型证券投资基金基金经理，于
2019 年 7 月 13 日至 2020 年 4 月1
日期间担任国投瑞银兴颐多策略
混合型证券投资基金基金经理，于
2018 年 2 月 23 日至 2020 年 11 月
12 日期间担任国投瑞银顺银 6 个
月定期开放债券型发起式证券投
资基金基金经理，于 2019 年 7 月
13 日至 2021 年 3 月 5 日期间担任
国投瑞银和泰 6 个月定期开放债
券型发起式证券投资基金基金经
理，于 2017 年 5 月 13 日至 2021
年6月3日期间担任国投瑞银新机
遇灵活配置混合型证券投资基金
基金经理，于 2020 年 8 月 13 日至
2021 年 8 月 20 日期间担任国投瑞
银顺荣 39 个月定期开放债券型证
券投资基金基金经理，于 2021 年
4 月 9 日至 2022 年 4 月 22 日期间
担任国投瑞银优化增强债券型证
券投资基金基金经理，于 2021 年
5 月 18 日至 2022 年 5 月 31 日期
间担任国投瑞银顺成 3 个月定期
开放债券型证券投资基金基金经
理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计算标准遵
从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾四季度的债券市场，利率下行幅度超过此前预期，债市经历了一轮快牛，国债收益率及各类利差均达到历史极值附近，过往的历史经验在今年似乎指导意义不强。市场看似是在抢跑2025 年的降息预期，但抢跑的背后实际是资产荒以及对中期利率下行趋势的强烈一致预期。回顾过往，房地产和城投平台是主要的高利率固定资产的供给方，地产周期回落及城投化债的大背景下，这两大领域的资产供给迅速减少。回顾国内外历史，在中央政府加杠杆的时期，货币政策呈现偏宽松的状态，叠加当前金融机构仍处于扩表惯性中，在这样的背景下，利率的下行趋势较为确定。
本基金久期偏积极，转债仓位维持中性，我们计划以较为积极的态度挖掘其中的结构性机会。4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金 A 类份额净值为 1.1544 元，C 类份额净值为 1.1521 元。本报告期 A
类份额净值增长率为 1.81%，C 类份额净值增长率为 1.69%；本报告期同期业绩比较基准收益率为 2.29%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
占基金总资产的
序号 项目 金额(元)
比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 1,032,390,993.48 97.23
其中：债券 1,032,390,993.48 97.23
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融
- -
资产
6 银行存款和结算备付金合计 28,490,744.79 2.68
7 其他资产 968,465.68 0.09
8 合计 1,061,850,203.95 100.00
注：1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
2、本基金不参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)
值比例(％)
1 国家债券 80,645,138.50 9.14
2 央行票据 - -
3 金融债券 248,613,407.86 28.18
其中：政策性金融债 104,711,293.15 11.87
4 企业债券 124,763,511.46 14.14
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 474,046,438.06 53.74
7 可转债（可交换债） 82,383,039.04 9.34
8 同业存单 - -
9 其他 21,939,458.56 2.49
10 合计 1,032,390,993.48 117.04
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）
1 240215 24 国开 15 700,000 73,953,484.93 8.38
2 102282305 22 国发 MTN001 500,000 50,799,602.74 5.76
3 019740 24 国债 09 400,000 40,505,358.90 4.59
4 102000712 20 金圆投资 300,000 30,815,291.51 3.49
MTN001
5 240208 24 国开 08 300,000 30,757,808.22 3.49
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本报告期末无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本报告期末无国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚。重庆银行股份有限公司在报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局重庆监管局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。基金管理人认为，上述事件有利于上述公司加强内部管理，上述公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定，事件对上述公司经营活动未产生实质性影响，不改变上述公司基本面。除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券发行主体存在本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 14,748.42
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 953,717.26
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 968,465.68
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
值比例(%)
1 110079 杭银转债 5,163,647.12 0.59
2 113050 南银转债 3,248,150.69 0.37
3 113666 爱玛转债 3,161,047.95 0.36
4 110077 洪城转债 2,908,921.23 0.33
5 128132 交建转债 2,788,193.81 0.32
6 127032 苏行转债 2,616,758.90 0.30
7 127084 柳工转 2 2,486,782.19 0.28
8 110094 众和转债 2,475,528.22 0.28
9 113044 大秦转债 2,377,051.51 0.27
10 127050 麒麟转债 2,277,960.41 0.26
11 110085 通 22 转债 2,211,579.73 0.25
12 111017 蓝天转债 2,120,734.93 0.24
13 113055 成银转债 2,102,346.16 0.24
14 132026 G 三峡 EB2 2,021,653.56 0.23
15 127095 广泰转债 1,957,436.30 0.22
16 123158 宙邦转债 1,791,339.04 0.20
17 111000 起帆转债 1,731,747.95 0.20
18 113615 金诚转债 1,684,677.53 0.19
19 113563 柳药转债 1,683,312.33 0.19
20 123127 耐普转债 1,638,224.93 0.19
21 111011 冠盛转债 1,580,182.47 0.18
22 113069 博 23 转债 1,356,409.59 0.15
23 113672 福蓉转债 1,323,230.14 0.15
24 118030 睿创转债 1,318,543.84 0.15
25 113669 景 23 转债 1,309,780.82 0.15
26 118013 道通转债 1,302,079.45 0.15
27 127072 博实转债 1,297,113.70 0.15
28 127100 神码转债 1,278,220.55 0.14
29 127035 濮耐转债 1,275,265.75 0.14
30 118043 福立转债 1,208,534.25 0.14
31 123224 宇邦转债 1,202,771.18 0.14
32 123107 温氏转债 1,195,363.87 0.14
33 123121 帝尔转债 1,193,898.63 0.14
34 113671 武进转债 1,166,017.81 0.13
35 123090 三诺转债 1,157,133.97 0.13
36 113641 华友转债 1,139,389.86 0.13
37 113623 凤 21 转债 1,137,210.96 0.13
38 123091 长海转债 1,115,155.07 0.13
39 123172 漱玉转债 1,004,375.34 0.11
40 123236 家联转债 914,407.67 0.10
41 113664 大元转债 598,545.89 0.07
42 127069 小熊转债 598,456.16 0.07
43 128144 利民转债 584,503.42 0.07
44 123212 立中转债 567,965.75 0.06
45 113682 益丰转债 566,046.16 0.06
46 113064 东材转债 550,304.11 0.06
47 113059 福莱转债 546,476.71 0.06
48 127089 晶澳转债 498,982.05 0.06
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
国投瑞银中高等级债券 国投瑞银中高等级债券
项目
A C
报告期期初基金份额总额 777,249,627.92 88,403,311.22
报告期期间基金总申购份额 251,438,485.53 64,247,881.87
减：报告期期间基金总赎回份额 349,553,885.23 67,468,275.16
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
- -
少以“-”填列）
本报告期期末基金份额总额 679,134,228.22 85,182,917.93
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单
一机构投资者将拥有高的投票权重。
注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内管理人发布了国投瑞银中高等级债券型证券投资基金分红公告，规定媒介公告时
间为 2024 年 10 月 16 日。
2、报告期内管理人发布了国投瑞银基金管理有限公司关于旗下部分基金提高基金份额净值精
度并修改法律文件的公告，规定媒介公告时间为 2024 年 10 月 18 日。
3、报告期内管理人发布了国投瑞银中高等级债券型证券投资基金分红公告，规定媒介公告时
间为 2024 年 11 月 12 日。
4、报告期内管理人发布了国投瑞银基金管理有限公司关于上海分公司注销的公告，规定媒介
公告时间为 2024 年 11 月 13 日。
5、报告期内管理人发布了国投瑞银基金管理有限公司基金经理宋璐恢复履行职务的公告，规
定媒介公告时间为 2024 年 12 月 07 日。
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
中国证监会核准国投瑞银中高等级债券型证券投资基金募集的文件
《国投瑞银中高等级债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银中高等级债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时公告
9.2存放地点
中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
二〇二五年一月二十一日
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