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东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金2024年第4季度报告查看PDF原文

东方红产业升级灵活配置混合型证券投资

基金

2024 年第 4 季度报告

2024 年 12 月 31 日

基金管理人:上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

报告送出日期:2025 年 1 月 22 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2025 年 01 月 20 日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 东方红产业升级混合

基金主代码 000619

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014 年 6 月 6 日

报告期末基金份额总额 829,472,550.72 份

投资目标 把握经济结构调整的战略性机遇,在受益于产业升级的传统行业

和新兴产业中精选具有核心竞争优势的个股,在严格控制风险的

前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。

投资策略 本基金以中国转型期的产业结构升级为投资主线,综合运用多种

投资策略构建资产组合。一方面,管理人通过研究发达国家产业

演进的历史,结合中国经济的自身特点和政策导向,寻找中国当

期阶段最受益的“一些行业”;另一方面,管理人会“自下而上”

的观察一些行业竞争格局的变化,把握产业演进过程中,行业龙

头盈利能力提升的投资机会。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%。

风险收益特征 本基金是一只混合型基金,其预期风险与收益高于债券型基金与

货币市场基金。

基金管理人 上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期(2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)

1.本期已实现收益 -2,187,380.39

2.本期利润 -155,855,176.39

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1821

4.期末基金资产净值 2,931,810,852.12

5.期末基金份额净值 3.535

注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①-③ ②-④

① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 -4.79% 0.90% -0.47% 1.21% -4.32% -0.31%

过去六个月 -0.56% 0.87% 10.81% 1.15% -11.37% -0.28%

过去一年 -13.38% 1.12% 12.36% 0.93% -25.74% 0.19%

过去三年 -26.45% 1.18% -11.91% 0.82% -14.54% 0.36%

过去五年 -7.48% 1.30% 2.00% 0.86% -9.48% 0.44%

自基金合同

253.50% 1.38% 69.84% 0.97% 183.66% 0.41%

生效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

上海东方 上海东方证券资产管理有限公司权益研

证券资产 究部消费组组长、基金经理,2023 年 02

管理有限 月至 2024 年 08 月任东方红启恒三年持

公司权益 2024 年 8 月 有期混合型证券投资基金基金经理、

王焯 研究部消 24 日 - 8 年 2024 年 08 月至今任东方红产业升级灵

费组组 活配置混合型证券投资基金基金经理。

长、基金 中国人民大学经济学硕士。曾任上海东

经理 方证券资产管理有限公司行业研究员。

具备证券投资基金从业资格。

上海东方证券资产管理有限公司总经

理,2020 年 09 月至 2023 年 08 月任东

方红鼎元 3 个月定期开放混合型发起式

证券投资基金基金经理、2021 年 03 月

上海东方 至 2023 年 09 月任 东方红启程三年持有

证券资产 2024 年 6 月 1 期混合型证券投资基金基金经理、2021

张锋 管理有限 日 - 25 年 年 04 月至今任东方红启恒三年持有期混

公司总经 合型证券投资基金基金经理、2024 年 06

理 月至今任东方红睿玺三年持有期混合型

证券投资基金(原东方红睿玺三年定期

开放灵活配置混合型证券投资基金)基

金经理、2024 年 06 月至今任东方红产

业升级灵活配置混合型证券投资基金基

金经理。复旦大学经济学硕士。曾任上

海财政证券公司研究员,兴业证券股份

有限公司研究员,上海融昌资产管理有

限公司研究员,信诚基金管理有限公司

股票投资副总监、基金经理,上海东方

证券资产管理有限公司基金投资部总

监、私募权益投资部总经理、公募集合

权益投资部总经理、执行董事、董事总

经理、副总经理。具备证券投资基金从

业资格。

注:1、上述表格内基金首任基金经理“任职日期”指基金合同生效日,“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期;对此后非首任基金经理,基金经理的“任职日期”和“离任日期”均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2、证券从业的涵义遵从行业协会的相关规定。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名 产品类型 产品数量(只) 资产净值(元) 任职时间

公募基金 3 18,275,093,590.75 2021 年 4 月 21 日

私募资产管 5 614,605,959.98 2017 年 12 月 8 日

张锋 理计划

其他组合 - - -

合计 8 18,889,699,550.73 -

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期,上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人,严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国证券法》、基金合同以及其它有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金持有人利益的行为,本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合,制定并严格遵守相应的制度和流程,通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内,本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度》等规定。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内,未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

9 月 24 日以来在强政策预期的刺激下,股市在短时期内出现了大幅反弹,上证指数反弹近

1000 点,北交所、科创板等以中小市值和高估值为主要特征的市场更是走出了短期翻倍的暴涨行情,成交量和换手率均创出了近年来的新高。一年之内,主要股指发生了两次大幅回撤和两次

大幅反弹,幅度均超过了 20%,9 月 24 日左右开始的反弹幅度更是超过了 40%,显示出资本市场

估值的大幅扩张和收缩,投资者预期在悲观和乐观之间频繁转换。

暴涨反弹之后,投资者的情绪、预期与基本面之间出现了背离。 9 月底,市场在美联储降

息、国内一系列会议之后,完成了预期的纠偏。在 10 月份一系列的会议之后,无论从指数还是成交量来看,股票市场在市场情绪上仍然保持较高的水平,但是对基本面的现状判断和预期逐步归于谨慎,相应的市场上出口相关和顺周期相关的标的相对来说走的比较缓慢。市场有更多的概念性的炒作与追捧。

第四季度,面对成交量急剧放大、活跃度大幅提升的股市,本产品一开始由于仓位较低,以及持仓结构以低估值蓝筹股为主,在反弹中涨幅落后市场,但随着指数反弹的结束和小市值高估值股票的调整,本产品在下跌时又体现出良好的抗跌能力,总体表现较为稳健。换手率保持在较低水平,持仓结构略有变化。

10-11 月份的宏观数据有所改善,但幅度不特别明显;美国候任总统的一系列与贸易有关的

发言以及美联储降息的暂缓,都对市场造成了压力。因此展望 2025 年,内外需的判断都需要关键时点落地之后的观察:国内需要持续观察经济数据是否持续改善和政策的发力效果,国际需要观察美国候任总统正式就职后贸易问题演变向何方。目前我们保持中性客观的态度,持有具有较高确信度的阿尔法逻辑的公司,谨慎观察上述问题。

长期的视角来看,我们对于需求的判断没有大的变化:很多行业都经历了较长时间的库存出清、产能出清、格局优化的阶段。与三、四年前相比,需求虽然短期内仍然没有看到大规模提升的逻辑,但至少供给端的出清让一些行业的资产回报率的潜力有所改善。结合政策的发力方向,例如以旧换新、供给侧限产等一系列相关政策,积极地寻找结构性的机会。特别是存在过去因外部弱需求而承压的、竞争格局好的优秀公司。这类公司可能存在净资产回报率提升的趋势。同时从长期来看,人口、债务等长周期因子的变化是缓慢而不可逆的,因此不能期待完全回到之前的

环境之中,必须向前看。在各行各业中,我们会更加重视如科技创新、出海等符合长期趋势方向的行业与公司,尽可能找到结构性的成长机会来为客户创造价值。当然,我们也坚持认为,大型蓝筹公司拥有悠久的经营历史和强大的综合实力,在新的宏观经济形势下他们一方面会增加分红力度,另一方面他们审慎地扩张能够给股东带来更安心的回报。这部分股票在我们组合中一直占有相当大的比例。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末,本基金份额净值为 3.535 元,份额累计净值为 3.535 元。本报告期基金份

额净值增长率为-4.79%,同期业绩比较基准收益率为-0.47%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例

(%)

1 权益投资 2,194,508,534.86 74.67

其中:股票 2,194,508,534.86 74.67

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中:债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售金融资 - -

7 银行存款和结算备付金合计 681,765,568.42 23.20

8 其他资产 62,855,550.67 2.14

9 合计 2,939,129,653.95 100.00

注:1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

2、本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比

例(%)

A 农、林、牧、渔业 173,809,234.00 5.93

B 采矿业 303,712,741.00 10.36

C 制造业 1,280,473,164.15 43.68

D 电力、热力、燃气及水生产和供

应业 249,584,146.20 8.51

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 85,602,178.75 2.92

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 2,696,100.00 0.09

I 信息传输、软件和信息技术服务

业 29,465,516.08 1.01

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 2,552,000.00 0.09

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 66,613,454.68 2.27

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 2,194,508,534.86 74.85

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注:本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 600660 福耀玻璃 4,531,479 282,764,289.60 9.64

2 600900 长江电力 8,446,164 249,584,146.20 8.51

3 600019 宝钢股份 32,460,624 227,224,368.00 7.75

4 601118 海南橡胶 32,127,400 173,809,234.00 5.93

5 600309 万华化学 2,274,400 162,278,440.00 5.54

6 601899 紫金矿业 9,388,300 141,951,096.00 4.84

7 600426 华鲁恒升 5,219,738 112,798,538.18 3.85

8 000999 华润三九 2,144,040 95,066,733.60 3.24

9 000028 国药一致 2,876,895 84,149,178.75 2.87

10 002648 卫星化学 4,473,600 84,058,944.00 2.87

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

注:本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

注:本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注:本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注:本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量(买/ 合约市值(元) 公允价值变动 风险说明

卖) (元)

IF2503 IF2503 5 5,907,000.00 -49,560.00 -

公允价值变动总额合计(元) -49,560.00

股指期货投资本期收益(元) -146.85

股指期货投资本期公允价值变动(元) -49,560.00

注:买入持仓量以正数表示,卖出持仓量以负数表示。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货以套期保值为目的,以回避市场风险。故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应。管理人通过动态管理股指期货合约数量,以萃取相应股票组合的超额收益。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金投资国债期货以套期保值为目的,以回避市场风险。故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。管理人通过动态管理国债期货合约数量,以萃取相应债券组合的

超额收益。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注:本基金本报告期未进行国债期货投资。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未进行国债期货投资。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情况。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 1,433,591.31

2 应收证券清算款 60,070,501.59

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 1,351,457.77

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 62,855,550.67

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注:本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 888,452,982.41

报告期期间基金总申购份额 13,063,197.72

减:报告期期间基金总赎回份额 72,043,629.41

报告期期间基金拆分变动份额(份额减 -

少以“-”填列)

报告期期末基金份额总额 829,472,550.72

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位:份

报告期期初管理人持有的本 7,759,008.10

基金份额

报告期期间买入/申购总份 -

报告期期间卖出/赎回总份 -

报告期期末管理人持有的本 7,759,008.10

基金份额

报告期期末持有的本基金份 0.94

额占基金总份额比例(%)

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注:本报告期,本基金管理人不存在申购、赎回或交易本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

注:本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予注册东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金的文件;

2、《东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;

3、《东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;

4、东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金财务报表及报表附注;

5、报告期内在规定媒介上披露的各项公告;

6、基金管理人业务资格批件、营业执照;

7、中国证监会要求的其他文件。

9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公场所:上海市黄浦区外马路 108 号 7 层。

9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件,亦可通过公司网站查阅,公司网址为:www.dfham.com。

上海东方证券资产管理有限公司

2025 年 1 月 22 日

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