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兴银收益增强债券型证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人:兴银基金管理有限责任公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2025 年 01 月 22 日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据基金合同规定，于2025年1月21日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2024年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 兴银收益增强
基金主代码 003628
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016 年 11 月 28 日
报告期末基金份额总额 99,655,713.38 份
投资目标 在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的
投资管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。
本基金所定义的收益增强是指在债券配置基础上，进行适当的
股票投资以增强基金获利能力，提高基金收益水平。在控制风
险的前提下，根据本基金的风险收益要求进行股票投资。
本基金将充分发挥基金管理人的投研能力，采取自上而下的方
投资策略 法对基金的大类资产进行动态配置，综合久期管理、收益率曲
线配置等策略对个券进行精选，力争在严格控制基金风险的基
础上，获取长期稳定超额收益。另外，本基金可投资于股票、
权证等权益类资产，基金管理人将选择估值合理、具有持续竞
争优势和较大成长空间的个股进行投资，增强基金的获利能
力，提高预期收益水平，以期达到收益增强的效果。
业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率
*20%
本基金是债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，
风险收益特征 长期预期风险收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货
币市场基金。
基金管理人 兴银基金管理有限责任公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 兴银收益增强 A 兴银收益增强 C
下属分级基金的交易代码 003628 018500
报告期末下属分级基金的份额 69,997,108.98 份 29,658,604.40 份
总额
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2024 年 10 月 01 日-2024 年 12 月 31 日）
兴银收益增强 A 兴银收益增强 C
1.本期已实现收益 6,216,443.24 2,691,505.26
2.本期利润 4,822,568.99 1,822,315.97
3.加权平均基金份额本期利润 0.0686 0.0634
4.期末基金资产净值 78,192,005.64 34,656,868.99
5.期末基金份额净值 1.1171 1.1685
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
兴银收益增强 A 净值表现
净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基
阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④
过去三个月 5.97% 1.16% 1.51% 0.34% 4.46% 0.82%
过去六个月 10.20% 1.05% 4.94% 0.31% 5.26% 0.74%
过去一年 8.59% 0.83% 7.24% 0.25% 1.35% 0.58%
过去三年 4.38% 0.54% 2.23% 0.23% 2.15% 0.31%
过去五年 31.11% 0.46% 8.60% 0.24% 22.51% 0.22%
自基金合同 38.40% 0.37% 13.52% 0.23% 24.88% 0.14%
生效起至今
兴银收益增强 C 净值表现
阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③ 准收益率标
准差④
过去三个月 5.93% 1.16% 1.51% 0.34% 4.42% 0.82%
过去六个月 10.14% 1.05% 4.94% 0.31% 5.20% 0.74%
过去一年 8.48% 0.83% 7.24% 0.25% 1.24% 0.58%
自基金合同 4.73% 0.67% 5.04% 0.22% -0.31% 0.45%
生效起至今
注：1.本基金 A 份额成立于 2016 年 11 月 28 日，C 份额成立于 2023 年 5 月 11 日；
2.本基金的业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率*20%。3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1.本基金 A 份额成立于 2016 年 11 月 28 日，C 份额成立于 2023 年 5 月 11 日；
2.本基金的业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率*20%。3.3 其他指标
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
硕士研究生，
具有基金从业
资格。历任中
兴通讯股份有
限公司硬件工
程师、商务总
监，浙商基金
管理有限公司
投资研究部行
业研究员，华
夏久盈资产管
理有限责任公
本基金的基金 司权益投资中
经理、公司权 心高级研究员
袁作栋 益投资部总经 2020-02-19 - 13 年 （独立管理账
理兼研究发展 户）。2019 年
部指定负责人 6 月加入兴银
基金管理有限
责任公司，历
任研究发展部
行业研究员，
权益投资部基
金经理，资产
配置部副总经
理（主持工
作），现任权
益投资部总经
理、基金经
理，兼任研究
发展部指定负
责人。
硕士研究生，
具有基金从业
资格。曾任华
福证券有限责
任公司投行承
做岗。2017
年 12 月加入
本基金的基金 兴银基金管理
邓纪超 经理 2023-12-04 - 7 年 有限责任公
司，历任研究
岗、交易岗、
投资经理助
理、投资经
理、基金经理
助理，现任权
益投资部基金
经理。
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规的规定，基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，加强了对所管理的不同投资组合同向交易价差的分析，确保公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金管理人制定了异常交易监控管理的制度，并根据法律法规及监管规定结合实践予以修订完善。本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
作为一只二级债基，我们通过比较高的股票仓位和比较高的低价转债仓位，在市场底部建立了较高的权益仓位。很好地把握了本轮反弹，净值在四季度创新高！
度过了跌宕起伏的 2024 年，到了年底，又是总结过去，展望未来的关键时间点。投资是一场马拉松，需要时刻检视投资组合是否具有良好的性价比，需要时刻保持战战兢兢、如履薄冰的紧张感，更加需要保持乐观的心态、积极地挖掘良好的投资机会。在不断寻找高性价比资产的过程中，我们的组合形成了三三制结构：1/3 的科技、1/3 的消费和 1/3 的周期制造业。这个组合结构让我们对于组合的稳健性有充足的信心。
人工智能革命正在发生，以 AI Agent、智能驾驶和人形机器人为代表的新产品正在成为历史的主角，更重要的是，各行各业对于人工智能的应用会显著地改变行业供需格局和价值量分配，这都会产生无穷无尽的商业机会。2024 年下半年，科技方向中以半导体为代表的人工智能方向涨幅巨大，成为最亮丽的方向，这也让我们逐渐地担忧起来，开始向位置相对更低的计算机和传媒方向切换。
消费行业整体表现不佳，我们比较幸运地投资了一些零食、纺织服装等方向，表现好于消费指数。我们发现，以医药、食品饮料和农业为代表的消费行业调整了几年，整体位置较低。同时，我国拥有全球第二大消费市场，消费是我国经济发展的最大动力，我们坚信未来几年消费的机会较多。
周期和制造业受制于两方面因素：一是以宏观经济为代表的需求端处于低位，又有海外需求不确定性的干扰；另一方面是过去几年一些行业产能的大幅度投资，供需压力也比较大。好处是这些因素被市场逐渐充分地定价，很多制造业的优秀龙头公司，拥有良好的长期 ROE 中枢，股价调整幅度较大，PB 开始进入 3X、2X 的区间，逐渐地显示出性价比，我们会加大在周期和制造业中寻找“落难的公主”的力度。
可转债方面，随着 9 月 24 日以来市场的大幅度修复，可转债整体的估值水平恢复到正常水平，
未来的波动可能会加大。同时，双低转债仍然具有良好的性价比，未来我们会保持稳定的转债仓位，进行更多的高低切换。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末兴银收益增强 A 基金份额净值为 1.1171 元，本报告期内，该类基金份额净值增长
率为 5.97%，同期业绩比较基准收益率为 1.51%；截至报告期末兴银收益增强 C 基金份额净值为1.1685 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 5.93%，同期业绩比较基准收益率为 1.51%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 20,142,465.75 16.89
其中：股票 20,142,465.75 16.89
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 97,664,933.76 81.88
其中：债券 97,664,933.76 81.88
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的 - -
买入返售金融资产
7 银行存款和结算备付 1,322,046.04 1.11
金合计
8 其他资产 148,865.23 0.12
9 合计 119,278,310.78 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例
（%）
A 农、林、牧、渔业 4,953.00 0.00
B 采矿业 - -
C 制造业 15,077,937.16 13.36
D 电力、热力、燃气及 - -
水生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 471,936.00 0.42
G 交通运输、仓储和邮 13,147.00 0.01
政业
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信 3,785,762.59 3.35
息技术服务业
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务 3,326.00 0.00
业
N 水利、环境和公共设 - -
施管理业
O 居民服务、修理和其 - -
他服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 785,404.00 0.70
S 综合 - -
合计 20,142,465.75 17.85
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
值比例(%)
1 000063 中兴通讯 29,000 1,171,600.00 1.04
2 603444 吉比特 5,100 1,116,084.00 0.99
3 688508 芯朋微电子 22,229 955,180.13 0.85
4 688369 致远互联 47,278 948,869.46 0.84
5 002916 深南电路 6,800 850,000.00 0.75
6 603096 新经典 40,400 765,580.00 0.68
7 603062 麦加芯彩 20,200 726,998.00 0.64
8 605166 聚合顺 58,200 696,654.00 0.62
9 603296 华勤技术 9,500 674,025.00 0.60
10 603899 晨光股份 22,100 668,525.00 0.59
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)
1 国家债券 6,067,520.87 5.38
2 央行票据 - -
3 金融债券 982,230.90 0.87
其中：政策性金融债 982,230.90 0.87
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 90,615,181.99 80.30
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 97,664,933.76 86.54
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净
值比例(%)
1 118024 冠宇转债 75,680 8,529,229.30 7.56
2 111010 立昂转债 64,140 7,223,780.68 6.40
3 123210 信服转债 60,700 6,561,580.20 5.81
4 113641 华友转债 56,420 6,428,437.61 5.70
5 110085 通 22 转债 52,700 5,827,512.58 5.16
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、
交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
报告期内本基金未进行国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明
本基金投资的前十名证券的发行主体中，财通证券股份有限公司在编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要求。
除上述主体外，本基金投资的前十名证券发行主体未出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金不存在前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 60,193.32
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 88,671.91
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 148,865.23
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(％)
1 118024 冠宇转债 8,529,229.30 7.56
2 111010 立昂转债 7,223,780.68 6.40
3 123210 信服转债 6,561,580.20 5.81
4 113641 华友转债 6,428,437.61 5.70
5 110085 通 22 转债 5,827,512.58 5.16
6 113644 艾迪转债 5,032,183.87 4.46
7 118035 国力转债 4,778,623.09 4.23
8 113685 升 24 转债 4,414,810.61 3.91
9 111005 富春转债 4,316,740.83 3.83
10 118025 奕瑞转债 4,181,075.31 3.71
11 113049 长汽转债 2,932,525.75 2.60
12 123174 精锻转债 2,907,484.38 2.58
13 123113 仙乐转债 2,795,664.61 2.48
14 118005 天奈转债 2,713,610.48 2.40
15 118009 华锐转债 2,165,085.43 1.92
16 113627 太平转债 2,117,056.36 1.88
17 127056 中特转债 1,962,154.94 1.74
18 127085 韵达转债 1,807,442.43 1.60
19 113043 财通转债 1,776,796.44 1.57
20 127066 科利转债 1,442,983.76 1.28
21 111014 李子转债 1,348,158.87 1.19
22 113682 益丰转债 1,138,884.88 1.01
23 113045 环旭转债 1,091,215.05 0.97
24 127046 百润转债 1,020,291.42 0.90
25 113046 金田转债 965,312.88 0.86
26 128136 立讯转债 933,644.20 0.83
27 128135 洽洽转债 927,984.00 0.82
28 113563 柳药转债 897,766.58 0.80
29 111018 华康转债 849,005.58 0.75
30 118040 宏微转债 580,423.41 0.51
31 113584 家悦转债 520,139.31 0.46
32 113059 福莱转债 228,427.27 0.20
33 123179 立高转债 199,149.88 0.18
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
兴银收益增强 A 兴银收益增强 C
报告期期初基金份额总额 71,041,019.55 31,025,991.21
报告期期间基金总申购份额 46,602,295.20 41,989,730.53
减：报告期期间基金总赎回份 47,646,205.77 43,357,117.34
额
报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 69,997,108.98 29,658,604.40
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情
况
持有基金
投资者类 份额比例
别 序号 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
超过 20%
的时间区
间
20241128 27,217,3 27,217,3
产品 1 - 0.00 83.41 0.00 83.41 27.31%
20241231
产品特有风险
（1）赎回申请延缓支付的风险
上述高占比投资者大额赎回时易构成本基金巨额赎回，中小投资者可能面临小额赎回申请也
需要与该等投资者按同比例延缓支付的风险。
（2）基金净值大幅波动的风险
上述高占比投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较 大波动。
（3）基金规模过小导致的风险
上述高占比投资者赎回后，可能导致基金规模过小。基金可能面临投资银行间债券、交易所 债券时交易困难的情形，实现基金投资目标存在一定的不确定性。
注：份额占比为四舍五入后的结果。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1. 中国证监会准予基金募集注册的文件
2.《兴银收益增强债券型证券投资基金基金合同》
3.《兴银收益增强债券型证券投资基金招募说明书》
4.《兴银收益增强债券型证券投资基金托管协议》
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照
6. 报告期内在指定信息披露媒体上公开披露的各项公告
7. 中国证监会规定的其他备查文件
9.2 存放地点
基金管理人处、基金托管人处。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。投资者对本报告书如有疑问，可拨打客服电话（40000-96326）咨询本基金管理人。
兴银基金管理有限责任公司
二〇二五年一月二十二日
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