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前海开源裕源混合型基金中基金(FOF)2024年第4季度报告查看PDF原文

前海开源裕源混合型基金中基金(FOF)

2024 年第 4 季度报告

2024 年 12 月 31 日

基金管理人:前海开源基金管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

报告送出日期:2025 年 01 月 22 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2025 年 01 月 20 日复核了本报告中

的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 前海开源裕源

基金主代码 005809

基金运作方式 契约型普通开放式

基金合同生效日 2018 年 05 月 16 日

报告期末基金份额总额 67,381,059.79 份

本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集

投资目标 的基金份额,通过对股票、债券、商品、货币等大类资产的配

置,在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下,

力争实现基金资产的长期稳定增值。

1、大类资产配置策略

本基金采用宏观基本面分析和风险平价策略相结合的分析方

法分析评估各大类资产(主要包括股票、债券、商品、货币等)

的收益、风险和相关性等特征和投资机会,并结合基金管理

投资策略 人 FOF 投资决策委员会的意见和建议,选取合适的资产种类,

初步设定各大类资产的上下限比例,同时,定期或不定期地

进行适时调整,将投资组合的风险敞口维持在可接受的范围

内。

2、基金选择策略

在确定了各类资产的种类和投资比例之后,需要对各类资产

的子基金进行筛选。本基金将基于对现有基金产品体系化的

研究,通过定量分析与定性分析相结合的方式,自下而上精

选出各类别基金中优质的产品做各类资产配置的标的。

3、其他资产的投资策略

(1)股票投资策略

本基金将精选有良好增值潜力的上市公司股票构建股票投资

组合。本基金股票投资策略将从定性和定量两方面入手,定

性方面主要考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞

争优势、管理团队、创新能力等多种因素;定量方面考量公司

估值、资产质量及财务状况,比较分析各优质上市公司的估

值、成长及财务指标,优先选择具有相对比较优势的公司作

为最终股票投资对象。

(2)债券投资策略

本基金将根据需要适度进行债券投资,以优化流动性管理为

主要目标。本基金将结合宏观经济变化趋势、货币政策及不

同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素,运用

久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回购套利等策

略,权衡到期收益率与市场流动性,精选个券并构建和调整

债券组合,在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安

全性。

(3)资产支持证券投资策略

本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提

前偿付比率的预估,借用必要的数量模型来谋求对资产支持

证券的合理定价,在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益

和市场流动性的条件下,谨慎选择风险调整后收益较高的品

种进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规

模并进行分散投资,以降低流动性风险。

业绩比较基准 中证开放式基金指数收益率×80%+中证全债指数收益率×

20%。

本基金为混合型 FOF,由于本基金主要投资于经中国证监会依

法核准或注册的公开募集的基金份额,持有基金的预期风险

风险收益特征 和预期收益间接成为本基金的预期风险和预期收益。理论上,

本基金的预期收益及预期风险水平高于债券型 FOF 和货币型

FOF,低于股票型 FOF。

基金管理人 前海开源基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期(2024 年 10 月 01 日-2024 年 12 月 31 日)

1.本期已实现收益 5,591,289.26

2.本期利润 -3,185,170.26

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0461

4.期末基金资产净值 111,707,972.33

5.期末基金份额净值 1.6579

注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较

阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 基准收益 ①-③ ②-④

① 标准差② 准收益率③ 率标准差

过去三个月 -2.82% 1.27% 0.95% 0.59% -3.77% 0.68%

过去六个月 5.53% 1.24% 5.65% 0.54% -0.12% 0.70%

过去一年 6.16% 1.18% 5.78% 0.46% 0.38% 0.72%

过去三年 -6.03% 1.03% -4.97% 0.42% -1.06% 0.61%

过去五年 19.88% 1.03% 17.07% 0.46% 2.81% 0.57%

自基金合同生效起 65.79% 0.99% 26.35% 0.46% 39.44% 0.53%

至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期

姓名 职务 限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

李赫先生,英国杜伦大

学博士。2018 年 4 月至

2021 年 06 2019年8月任中国银行

李赫 本基金的基金经理 月 08 日 - 6 年 国际金融研究所研究

员;2019 年 9 月加盟前

海开源基金管理有限公

司,现任公司基金经理。

刘田女士,清华大学硕

士。2014 年 6 月至 2018

2024 年 12 年 2 月任职于鹏华基金

刘田 基金经理 月 20 日 - 10 年 管理有限公司;2018 年

3 月加盟前海开源基金

管理有限公司,现任公

司基金经理。

注:①对基金的首任基金经理,其"任职日期"为基金合同生效日,"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期,对此后的非首任基金经理,"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解

聘日期。

②证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内,因组合投资策略需要,本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 1 次。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2024 年 4 季度多元资产表现可谓“峰回路转”,4 季度沪金下跌-0.38%,中债-总净价(总值)指数

上涨 2.57%,沪深 300 下跌-2.06% 。其中,权益和黄金宽幅波动,而固收与一季度一样行情较好。

首先,权益在 9 月底快速拉升之后,进入了宽幅震荡区间,沪深 300 震荡区间在 3765 至 4450,幅度

达到 18%左右。2025 年初,权益向下跌破震荡区间,但政策转向依然确认,叠加 12 月经济数据大概率会超市场预期,现阶段特朗普加关税政策是可能加征 10%(其余加征关税的程度可能还要看中美博弈结

果),短期来看权益跌出了“黄金坑”,看好权益后续走势。行业方面,看好“消费+科技”组合,不仅仅是因为政策利好这两个方向,未来这也将是应对特朗普上台后外部冲击的两大抓手。

其次,固收有超买现象。进入 12 月,利率迅速下行,超长债利率从 11 月 29 日的 2.2%下行至 1.8%

左右,10 年期国债从 2%下行至 1.6%。从经济先行指标上看,PMI 从 9 月的 49.8 回升至 12 月的 50.1,M1

同比从-7.4%回升至-1.4%;另外,高频数据也在回升,30 城地产销售面积同比从-33%回升至 20%,乘用车批发和零售同比也从-7%和-6%回升至 23%和 18%。综合来看,除了价格指标(CPI 和 PPI),剩余经济数据都有不同程度修复,固收有超买迹象,可适当降低久期。

最后,黄金具有抗通胀、受益降息、避险、与其他资产相关性较低等特性,在优化资产组合中起到关键作用。12 月美联储鹰派降息后,下调了明年和后年预期降息幅度,但由于全球避险情绪上升,黄金

需求回归,特别是中国央行在暂定 6 个月后重新购金,黄金依旧处于宽幅震荡区间。1 月 20 日,特朗普

上台后,其政策具有很大的不确定性,预计黄金将持续受益于其避险属性,在上半年将依旧有较强的上涨动力。

整体来看,各类资产都有其自身的配置逻辑,在全球降息周期开启、国内政策力度加大的宏观环境下,我们认为多资产配置策略依旧是当下的“最优解”。多资产策略天性适合 FOF 类产品,本产品将继续延续多资产配置策略,力争为广大投资者提升投资体验。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末前海开源裕源基金份额净值为 1.6579 元,本报告期内,基金份额净值增长率为-

2.82%,同期业绩比较基准收益率为 0.95%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内,未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 - -

其中:股票 - -

2 基金投资 98,320,669.76 87.77

3 固定收益投资 - -

其中:债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 12,530,455.06 11.19

8 其他资产 1,164,611.76 1.04

9 合计 112,015,736.58 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

无。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

无。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

无。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

无。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

无。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

无。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

无。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。

5.10.3 本期国债期货投资评价

无。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 1,136,950.65

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 27,661.11

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,164,611.76

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。

§6 基金中基金

6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属于

占基金资 基金管理

序 基金代码 基金名称 运作方 持有份额 公允价值 产净值比 人及管理

号 式 (份) (元) 例(%) 人关联方

所管理的

基金

前海开源沪港 契约型

1 003304 深核心资源混 开放式 6,762,869.71 18,638,468.92 16.68 是

合 A

2 001302 前海开源金银 契约型 12,183,955.74 16,667,651.45 14.92 是

珠宝混合 A 开放式

3 004496 前海开源多元 契约型 8,164,264.84 15,659,876.39 14.02 是

策略混合 A 开放式

摩根标普港股 契约型

4 005051 通低波红利指 开放式 13,651,037.13 14,126,093.22 12.65 否

数 A

5 001178 前海开源再融 契约型 10,538,633.90 12,509,358.44 11.20 是

资股票 开放式

6 008381 前海开源新兴 契约型 9,080,506.64 8,132,501.75 7.28 是

产业混合 A 开放式

7 007178 浙商中华预期 契约型 6,046,056.92 6,365,288.73 5.70 否

高股息 A 开放式

8 006145 前海开源鼎欣 契约型 3,399,977.76 3,948,054.17 3.53 是

债券 A 开放式

9 000690 前海开源大海 契约型 1,491,716.99 2,273,376.69 2.04 是

洋混合 开放式

注:本基金本报告期末仅持有以上基金。

6.2 当期交易及持有基金产生的费用

本期费用 其中:交易及持有基金

项目 2024 年 10 月 01 日至 2024 管理人以及管理人关联

年 12 月 31 日 方所管理基金产生的费

当期交易基金产生的申购费(元) - -

当期交易基金产生的赎回费(元) - -

当期持有基金产生的应支付销售服务费(元) - -

当期持有基金产生的应支付管理费(元) 235,162.74 196,723.51

当期持有基金产生的应支付托管费(元) 40,580.67 32,565.16

6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件

无。

§7 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 72,035,757.73

报告期期间基金总申购份额 1,655,706.51

减:报告期期间基金总赎回份额 6,310,404.45

报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填列) -

报告期期末基金份额总额 67,381,059.79

§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。

8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。

9.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

(1)中国证券监督管理委员会批准前海开源裕源混合型基金中基金(FOF)设立的文件

(2)《前海开源裕源混合型基金中基金(FOF)基金合同》

(3)《前海开源裕源混合型基金中基金(FOF)托管协议》

(4)基金管理人业务资格批件、营业执照

(5)前海开源裕源混合型基金中基金(FOF)在指定报刊上各项公告的原稿

10.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处

10.3 查阅方式

(1)投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件

(2)投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司,客户服务电话:4001-666-998

(3)投资者可访问本基金管理人公司网站,网址:www.qhkyfund.com

前海开源基金管理有限公司

2025 年 01 月 22 日

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