基金公告

  国投瑞银新能源混合型证券投资基金
          2024 年第 3 季度报告
            2024 年 9 月 30 日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二四年十月二十四日
                              §1  重要提示
    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月
22 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告中财务资料未经审计。
    本报告期自 2024 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
                            §2  基金产品概况
 基金简称              国投瑞银新能源混合
 基金主代码            007689
 交易代码              007689
 基金运作方式          契约型开放式
 基金合同生效日        2019 年 11 月 18 日
 报告期末基金份额总额  2,472,747,548.64 份
                        在严格控制风险的前提下，本基金通过股票与债券
                        等资产的合理配置，并精选新能源主题的相关上市
 投资目标
                        公司股票进行投资，力争基金资产的持续稳健增
                        值。
                        本基金的投资策略主要包括类别资产配置策略、股
 投资策略              票投资管理策略和债券投资管理策略等。
                        1、类别资产配置
                      本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险
                      的比较判别，对股票（包括 A 股和港股通标的股
                      票）、债券及货币市场工具等各资产类别的配置比
                      例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的
                      优化平衡。
                      2、股票投资管理
                      本基金通过对新能源主题相关行业进行深入细致
                      的研究分析，秉承价值投资的理念，深入挖掘新能
                      源主题相关行业股票的投资价值，分享新能源主题
                      所带来的投资机会。
                      构建股票组合的步骤是：界定新能源主题相关行业
                      并确定股票初选库；基于公司基本面全面考量、筛
                      选优势企业，运用现金流贴现模型等估值方法，分
                      析股票内在价值；结合风险管理，构建股票组合并
                      对其进行动态调整。
                      3、股指期货投资管理
                      为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的
                      前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。
                      本基金利用股指期货流动性好、交易成本低和杠杆
                      操作等特点，提高投资组合的运作效率。
                      4、债券投资管理
                      本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券
                      投资组合，并管理组合风险。
                      5、对于资产支持证券，其定价受市场利率、发行
                      条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种
                      因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观
                      分析的基础上，以数量化模型确定其内在价值。
业绩比较基准          中证新能源指数收益率×60% +恒生工业行业指数
                      收益率（使用估值汇率折算）×20% +中债综合指数
                        收益率×20%
                        本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于
                        债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
 风险收益特征
                        本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险
                        以及境外市场的风险。
 基金管理人            国投瑞银基金管理有限公司
 基金托管人            中国银行股份有限公司
 下属分级基金的基金简 国投瑞银新能源混合 A  国投瑞银新能源混合 C
 称
 下属分级基金的交易代
                        007689                007690
 码
 报告期末下属分级基金 1,266,064,162.07 份      1,206,683,386.57 份
 的份额总额
                    §3主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
                                                      单位：人民币元
                                              报告期
 主要财务指标                    (2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日)
                            国投瑞银新能源混合  国投瑞银新能源混合
                                      A                  C
 1.本期已实现收益                -1,148,509,868.37    -1,079,704,369.00
 2.本期利润                        241,578,084.24        220,369,187.14
 3.加权平均基金份额本期利润                0.1879              0.1793
 4.期末基金资产净值              1,858,028,955.73      1,736,748,901.79
 5.期末基金份额净值                        1.4676              1.4393
    注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益
加上本期公允价值变动收益。
    2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国投瑞银新能源混合 A：
                      净值增长  业绩比较  业绩比较
  阶段    净值增长  率标准差  基准收益  基准收益  ①－③    ②－④
              率①      ②      率③    率标准差
                                              ④
过去三个月    15.22%    2.35%    14.70%    1.62%    0.52%    0.73%
过去六个月    -2.58%    2.22%    6.58%    1.41%    -9.16%    0.81%
过去一年      -15.31%    2.21%    -3.20%    1.38%  -12.11%    0.83%
过去三年      -59.23%    2.19%  -40.76%    1.36%  -18.47%    0.83%
自基金合同    56.39%    2.22%    36.51%    1.47%    19.88%    0.75%
生效起至今
2、国投瑞银新能源混合 C：
                      净值增长  业绩比较  业绩比较
  阶段    净值增长  率标准差  基准收益  基准收益  ①－③    ②－④
              率①      ②      率③    率标准差
                                              ④
过去三个月    15.11%    2.35%    14.70%    1.62%    0.41%    0.73%
过去六个月    -2.77%    2.22%    6.58%    1.41%    -9.35%    0.81%
过去一年      -15.65%    2.21%    -3.20%    1.38%  -12.45%    0.83%
过去三年      -59.71%    2.19%  -40.76%    1.36%  -18.95%    0.83%
自基金合同    53.38%    2.22%    36.51%    1.47%    16.87%    0.75%
生效起至今
    注：1、本基金的业绩比较基准为：中证新能源指数收益率×60% +恒生工业行业
指数收益率（使用估值汇率折算）×20% +中债综合指数收益率×20%。
    2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2  自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
                    国投瑞银新能源混合型证券投资基金
          累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
                    (2019 年 11 月 18 日至 2024 年 9 月 30 日)
1．国投瑞银新能源混合 A：
2．国投瑞银新能源混合 C：
    注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
                            §4  管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
                任本基金的基金经理  证券从业
  姓名  职务          期限          年限              说明
                任职日期  离任日期
                                                基金经理，研究部部门副总经
                                                理，中国籍，清华大学工学硕
                                                士。13 年证券从业经历。2011
                                                年7 月至 2012 年 12月任中国
                                                建银投资证券有限责任公司
                                                研究员，2012 年 12 月至 2015
                                                年7月任招商基金管理有限公
                                                司研究员，2015年7月至2017
                                                年3月任深圳睿泉毅信投资管
                                                理有限公司高级研究员。2017
                                                年3月加入国投瑞银基金管理
                                                有限公司研究部，2019 年 3
        本基                                  月 29 日起担任国投瑞银先进
        金基                                  制造混合型证券投资基金基
        金经                                  金经理，2019 年 11 月 18 日起
 施成  理，研 2019-11-1    -        13    兼任国投瑞银新能源混合型
        究部      8                          证券投资基金基金经理,2020
        部门                                  年 1 月 23 日起兼任国投瑞银
        副总                                  进宝灵活配置混合型证券投
        经理                                  资基金基金经理,2021年6月9
                                                日起兼任国投瑞银产业趋势
                                                混合型证券投资基金基金经
                                                理，2022 年 3 月 11 日起兼任
                                                国投瑞银产业升级两年持有
                                                期混合型证券投资基金基金
                                                经理，2022 年 7 月 21 日起兼
                                                任国投瑞银产业转型一年持
                                                有期混合型证券投资基金基
                                                金经理。曾于 2023 年 3 月 14
                                                日至 2024 年 6 月 3 日期间担
                                                任国投瑞银景气驱动混合型
                                                证券投资基金基金经理。
    注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限
计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
    在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
    本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
    本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
    基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
    2024 年三季度，经济复苏有所反复，库存周期在底部试探，但并未走出趋势性行
情。这是中国库存周期调整最长的一次，和 2010-2013 年类似。对于大部分行业来说，供给已经不是关键的问题，需求是主要的矛盾。目前来看，龙头公司逐步走出低谷，个别甚至获得一定的估值溢价。另外新的需求我们看到曙光，国内和国外两方面均是如此。
    外部环境来看，美联储降息周期的开启，对于包括中国和其他国家的需求启动，是重要信号。我们认为未来利好受益于降息周期的品种。一方面，中国企业出海是长期空间更大的方向，另一方面，国内的政策转向，也为内需的恢复提供了有利条件。
内外需有望共振。
    我们投资的领域，大部分环节已经走过供需的最差时点，单位盈利能力已经见底，有部分环节的盈利开始修复。但由于 2020-2022 年进行了较大规模的资本开支，因此恢复的速度并不会特别快。但在这样的背景下，出现了两方面的投资机会。一是龙头公司将市场份额和盈利差充分扩大，这些公司将首先扩大市场份额，之后再提升盈利能力；二是在制造过剩的背景之下，应用端的创新将会加速出现，新的需求爆发，将会带来投资机会。
    上游资源品，以及具备资源属性的化工品，目前的价格很可能处于长期底部。2024年年底前，所有环节的供给增加都已经基本结束，供给不会是困扰新能源大部分环节的主要因素。
    我们认为当前的核心矛盾，是充分供给的制造业产能与全球（以国内、亚非拉和半个欧洲为主）差异化的需求未被满足。在这个过程中有产品创新和掌控渠道的公司将会分享最大的红利。之后如果行业充分景气上行，将进入周期品种表现的时间。
    设备制造业方面，新兴产业的投资尚待时间。由于上一轮产能扩张较大，后续扩产节奏将放缓。整体制造业的资本开支，目前处在一个相对低谷。预计将在 1-2 年后，随着新兴产业的盈利提升有所恢复。
    新能源应用方面，去库存周期已经结束，库存周期上行也尚未发生。大幅下跌的价格，将在未来 1-2 年刺激需求。一方面，储能的需求预计将快速增长，拉动新能源行业增速，而光储的平价化，会进一步刺激光伏和储能装机的迅速增长；另一方面，汽车的全球化也会发生，提供稳健增长的基石，中国不断创新的汽车产品，也很可能在未来的几年里展开全球化。我们预计新的周期将沿着应用—中游—上游的节奏展开。
    目前我们对于这轮上升期依然相对乐观。随着产品价格的大幅下跌和新技术的应用，产品的性价比大幅提升。终端的单位用量提升和新兴的应用领域出现，会带来需求新一轮的增长。但最大的风险是海外政治因素，影响海外的预期。
    TMT 行业，看好 AI 持续地投入，观察 AI 应用的产生。缩放定律（Scaling Laws）
得到市场的普遍认可，AI 资本开支的持续性认同度提升。在强化学习的训练过程中，目前也符合 scaling law 的发展规律。我们认为算力的投资将会持续，而爆款应用很可能在未来的某个时间出现。
    以新能源、TMT 为代表的业绩成长行业，部分环节在 2024 年，已经出现了盈利
的回升。储能、重卡等新需求的提速也在路上，看好 2024-2025 年能够兑现成长的公司的行情。
4.5 报告期内基金的业绩表现
    截至本报告期末，本基金 A 类份额净值为 1.4676 元，C 类份额净值为 1.4393 元。
本报告期 A 类份额净值增长率为 15.22%，C 类份额净值增长率为 15.11%；本报告期
同期业绩比较基准收益率为 14.70%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
    无。
                            §5  投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
                                                            占基金总资产
 序号            项目                    金额(元)
                                                              的比例(%)
  1  权益投资                            3,378,517,000.46          92.52
      其中：股票                          3,378,517,000.46          92.52
  2  固定收益投资                                      -              -
      其中：债券                                        -              -
            资产支持证券                                -              -
  3    贵金属投资                                      -              -
  4  金融衍生品投资                                    -              -
  5  买入返售金融资产                                  -              -
      其中：买断式回购的买入返售
      金融资产                                          -              -
  6  银行存款和结算备付金合计              220,961,758.70          6.05
  7  其他资产                              52,142,123.57          1.43
  8  合计                                3,651,620,882.73        100.00
    注：1、截止本报告期末，基金资产通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币37,522,951.03元，占基金总净值比例1.04%。
    2、本基金不参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
 代码          行业类别                公允价值（元）    占基金资产净
                                                            值比例（％）
  A 农、林、牧、渔业                                    -            -
  B 采矿业                                    2,514,339.92          0.07
  C 制造业                                  3,276,179,201.85        91.14
    电力、热力、燃气及水生产和供应                      -            -
  D 业
  E 建筑业                                              -            -
  F 批发和零售业                                        -            -
  G 交通运输、仓储和邮政业                        12,503.70          0.00
  H 住宿和餐饮业                                        -            -
  I  信息传输、软件和信息技术服务业            62,266,204.68          1.73
  J 金融业                                              -            -
  K 房地产业                                            -            -
  L 租赁和商务服务业                              2,728.00          0.00
  M 科学研究和技术服务业                                -            -
  N 水利、环境和公共设施管理业                    19,071.28          0.00
  O 居民服务、修理和其他服务业                          -            -
  P 教育                                                -            -
  Q 卫生和社会工作                                      -            -
  R 文化、体育和娱乐业                                  -            -
  S 综合                                                -            -
    合计                                    3,340,994,049.43        92.94
 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
      行业类别        公允价值（人民币）    占基金资产净值比例（%）
 通讯                            24,737,740.96                      0.69
 非必需消费品                    12,762,970.74                      0.36
 公用事业                            17,551.71                      0.00
 材料                                4,687.62                      0.00
 医疗保健                                  -                        -
 房地产                                    -                        -
 必需消费品                                -                        -
 金融                                      -                        -
 能源                                      -                        -
 工业                                      -                        -
 科技                                      -                        -
 合计                            37,522,951.03                      1.04
    注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
                                                          占基金资产
 序号  股票代码  股票名称    数量(股)    公允价值(元)
                                                        净值比例(％)
  1    300750  宁德时代    1,419,124.00  357,463,144.36        9.94
  2    002850    科达利    3,622,998.00  351,974,255.70        9.79
  3    002738  中矿资源    9,623,019.00  351,625,114.26        9.78
  4    300274  阳光电源    3,009,098.00  299,645,978.84        8.34
  5    605117  德业股份    2,754,758.00  280,103,793.44        7.79
  6    002756  永兴材料    6,348,038.00  264,141,861.18        7.35
  7    002709  天赐材料  11,764,670.00  217,881,688.40        6.06
  8    002594    比亚迪      648,900.00  199,413,459.00        5.55
  9    300014  亿纬锂能    3,928,619.00  191,638,034.82        5.33
 10    300763  锦浪科技    1,653,950.00  137,608,640.00        3.83
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
    无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
    无。
5.6  报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
    无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
    无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
    无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
    本报告期末无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
    为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
    根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
    本报告期末无国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
    无。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，也未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3其他资产构成
  序号          名称                        金额(元)
  1    存出保证金                                          233,545.70
  2    应收证券清算款                                              -
  3    应收股利                                              166.37
  4    应收利息                                                    -
  5    应收申购款                                      51,908,411.50
  6    其他应收款                                                  -
  7    待摊费用                                                    -
  8    其他                                                        -
  9    合计                                            52,142,123.57
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
    无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
    无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
    由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                        §6 开放式基金份额变动
                                                            单位：份
                                  国投瑞银新能源混  国投瑞银新能源混
              项目                            合A                合C
 报告期期初基金份额总额              1,311,794,138.70    1,274,775,140.54
 报告期期间基金总申购份额              35,481,526.35      170,472,624.44
 减：报告期期间基金总赎回份额          81,211,502.98      238,564,378.41
 报告期期间基金拆分变动份额（份
 额减少以“-”填列）                              -                  -
 本报告期期末基金份额总额            1,266,064,162.07    1,206,683,386.57
                §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
    无。
  7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
      无。
                      §8  影响投资者决策的其他重要信息
  8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
                                    产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影响。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
      注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
  8.2 影响投资者决策的其他重要信息
      1、报告期内管理人发布了国投瑞银基金管理有限公司关于基金行业高级管理人
  员变更公告，规定媒介公告时间为 2024 年 08 月 02 日。
                              §9  备查文件目录
  9.1备查文件目录
      中国证监会准予注册国投瑞银新能源混合型证券投资基金募集的文件
      《国投瑞银新能源混合型证券投资基金基金合同》
      《国投瑞银新能源混合型证券投资基金托管协议》
    国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
    其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时公告
9.2存放地点
    中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼
    存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3查阅方式
    投资者可在营业时间免费查阅。
    咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868
                                                国投瑞银基金管理有限公司
                                                  二〇二四年十月二十四日
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