中邮淳悦 39 个月定期开放债券型证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人:中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告送出日期:2025 年 1 月 22 日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2025 年 01 月 21 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中邮淳悦 39 个月定期开放债券
基金主代码 008560
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020 年 7 月 31 日
报告期末基金份额总额 7,964,826,498.55 份
投资目标 本基金封闭期内采取买入持有到期投资策略,投资于剩
余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益
类工具,力求基金资产的稳健增值。
投资策略 (一)封闭期投资策略:
1、持有到期策略
本基金以封闭期为周期进行投资运作。在封闭期内,本
基金采取买入并持有到期的投资策略,所投金融资产以
收取合同现金流量为目的并持有到期,所投资产到期日
(或回售日)不得晚于封闭运作期到期日,力争基金资
产在开放前可完全变现。基金投资含回售权的债券时,
应在投资该债券前,确定行使回售权或持有至到期的时
间;债券到期日晚于封闭运作期到期日的,基金管理人
应当行使回售权而不得持有至到期日。
基金管理人可以基于持有人利益优先原则,在不违反《企
业会计准则》的前提下,对尚未到期的固定收益类品种
进行处置。
2、资产配置策略
本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济形势发展
和变动趋势,基于对财政政策、货币政策和债券市场的
综合研判,并结合各类资产的估值水平、流动性特征、
风险收益特征,决定各类资产的配置比例,并适时进行
动态调整。
3、金融债投资策略
通过运用财务评分模型对债券发行人的资产流动性、盈
利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合评分,
度量发行人财务风险;利用历史数据、市场价格等信息,
估算债券发行人的违约率及违约损失率;综合发行人各
方面分析结果,采用数量化模型,选择价格相对低估的
品种进行投资。
4、杠杆投资策略
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况,以及回购成
本等因素的情况下,在风险可控以及法律法规允许的范
围内,通过债券回购,放大杠杆进行投资操作。本基金
将在封闭期内进行杠杆投资,杠杆放大部分仍主要投资
于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固
定收益类工具,并采取买入并持有到期的策略。同时采
取滚动回购的方式来维持杠杆,因此负债的资金成本存
在一定的波动性。在封闭期内,本基金基本保持回购杠
杆比例不变,以将杠杆比例稳定控制在一个合理的水
平。但当回购利率过高、市场流动性不足或市场状况不
宜采用回购放大策略等情况下,基金管理人可适度调整
回购杠杆。
5、现金管理策略
在每个封闭期内完成组合的构建之前,本基金将根据届
时的市场环境对组合的现金头寸进行管理,选择到期日
(或回售日)在建仓期之内的债券、回购、银行存款、
同业存单、货币市场工具等进行投资,并采用买入持有
到期投资策略。
由于在建仓期本基金的投资难以做到与封闭期剩余期限
完美匹配,因此可能存在持有的部分投资品种在封闭期
结束前到期兑付本息的情形。另一方面,本基金持有的
部分投资品种的付息也将增加基金的现金头寸。对于现
金头寸,本基金将根据届时的市场环境和封闭期剩余期
限,选择到期日(或回售日)在封闭期结束之前的债券、
回购、银行存款、同业存单、货币市场工具等进行投资
或进行基金现金分红。
(二)开放期投资策略:
开放期内,本基金将在遵守投资限制与投资比例的前提
下,保持基金资产的流动性,防范流动性风险,满足开
放期的流动性需求。
业绩比较基准 在每个封闭期,本基金的业绩比较基准为该封闭期起始
日公布的三年期定期存款利率(税后)+1.5%。
风险收益特征 本基金为债券型基金,其预期风险与预期收益低于股票
型基金、混合型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中邮淳悦 39 个月定期开放债中邮淳悦 39 个月定期开放债
券 A 券 C
下属分级基金的交易代码 008560 008561
报告期末下属分级基金的份额总额 7,964,774,883.71 份 51,614.84 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)
中邮淳悦 39 个月定期开放债券 A 中邮淳悦 39 个月定期开放债券 C
1.本期已实现收益 55,461,230.26 333.39
2.本期利润 55,461,230.26 333.39
3.加权平均基金份额本期利润 0.0070 0.0065
4.期末基金资产净值 7,981,615,104.95 51,697.59
5.期末基金份额净值 1.0021 1.0016
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中邮淳悦 39 个月定期开放债券 A
业绩比较基准
净值增长率标业绩比较基准
阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①-③ ②-④
准差② 收益率③
④
过去三个月 0.69% 0.01% 0.91% 0.01% -0.22% 0.00%
过去六个月 1.38% 0.01% 1.84% 0.01% -0.46% 0.00%
过去一年 2.70% 0.01% 3.72% 0.01% -1.02% 0.00%
过去三年 9.47% 0.01% 12.03% 0.01% -2.56% 0.00%
自基金合同
14.48% 0.01% 18.80% 0.01% -4.32% 0.00%
生效起至今
中邮淳悦 39 个月定期开放债券 C
业绩比较基准
净值增长率标业绩比较基准
阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①-③ ②-④
准差② 收益率③
④
过去三个月 0.65% 0.01% 0.91% 0.01% -0.26% 0.00%
过去六个月 1.28% 0.01% 1.84% 0.01% -0.56% 0.00%
过去一年 2.50% 0.01% 3.72% 0.01% -1.22% 0.00%
过去三年 8.79% 0.01% 12.03% 0.01% -3.24% 0.00%
自基金合同
13.41% 0.01% 18.80% 0.01% -5.39% 0.00%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:本基金自基金合同生效之日起 6 个月内为建仓期,建仓期结束时使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
任职日期 离任日期 年限
曾任宏源期货有限公司金融研究室负责
人、首创证券股份有限公司投资经理、中
邮创业基金管理股份有限公司中邮纯债
恒利债券型证券投资基金基金经理。现任
郭志红 本基金的 2022 年 5 月 9 - 11 年 中邮纯债聚利债券型证券投资基金、中邮
基金经理 日 中债 1-5 年政策性金融债指数证券投资
基金、中邮淳悦 39 个月定期开放债券型
证券投资基金、中邮淳享 66 个月定期开
放债券型证券投资基金、中邮尊佑一年定
期开放债券型证券投资基金基金经理。
注:基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规及本基金基金合同的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规定和约定;交易行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相关的信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制定并严格遵守相应的制度和流程,通过系统和人工等方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和组合。
通过科学、制衡的投资决策体系,加强交易分配环节的内部控制,并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时,通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证对公平交易过程和结果的监督。
报告期内,公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益率差异进行了分析,并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下(1 日内、3 日、5 日)同向交易的样本,对 95%置信度下的差价率进行 T 检验分析,未发现旗下投资组合之间存在利益输送情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易,基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
4 季度债券市场在 9 月末的调整后,迎来了比较好的买入机会,在年底宽松预期持续发酵下,
债券市场持续走强。
12 月以来,上层定调 2025 年的货币政策要“适度宽松”,明确了 2025 年仍然是降准降息周
期。降准降息周期的确定性,让债券市场定价短期一步到位,市场极致抢跑,导致债券短期内的空间受到约束。但是即便如此,当前市场环境来看,内部基本面的弹性较弱,融资需求暂时看不到改善;外部条件方面,特朗普即将就任,贸易摩擦可能成为影响基本面的新的不利因素。机构行为方面,实体经济融资需求较弱,银行缺乏信贷资产投放,资金仍然堆积在债券市场,机构均有欠配。总体而言,收益率还在下行通道,但交易难度增加。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中邮淳悦 39 个月定期开放债券 A 基金份额净值为 1.0021 元,累计净值为
1.1365 元,本报告期基金份额净值增长率为 0.69%,业绩比较基准收益率为 0.91%。截至本报告
期末中邮淳悦 39 个月定期开放债券 C 基金份额净值为 1.0016 元,累计净值为 1.1269 元,本报告
期基金份额净值增长率为 0.65%,业绩比较基准收益率为 0.91%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警说明。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 14,648,199,666.14 99.99
其中:债券 14,648,199,666.14 99.99
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资 - -
产
7 银行存款和结算备付金合计 1,019,294.81 0.01
8 其他资产 - -
9 合计 14,649,218,960.95 100.00
注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 14,648,199,666.14 183.52
其中:政策性金融债 14,648,199,666.14 183.52
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 14,648,199,666.14 183.52
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 220305 22 进出 05 41,200,000 4,232,470,934.04 53.03
2 220203 22 国开 03 39,200,000 4,015,791,630.78 50.31
3 200307 20 进出 07 34,600,000 3,609,472,960.35 45.22
4 200204 20 国开 04 17,100,000 1,798,606,479.30 22.53
5 220402 22 农发 02 3,100,000 318,663,311.52 3.99
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
无。
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本报告期末本基金未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 中邮淳悦 39 个月定期开放债 中邮淳悦39个月定期开
券 A 放债券 C
报告期期初基金份额总额 7,964,774,883.71 51,614.84
报告期期间基金总申购份额 - -
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - -
少以“-”填列)
报告期期末基金份额总额 7,964,774,883.71 51,614.84
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金份额比例
者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
类 的时间区间 份额 份额 份额 (%)
别
机 1 20241001-202412311,597,548,048.90 0.00 0.001,597,548,048.90 20.06
构
产品特有风险
单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%引起的风险,主要是由于持有人结构相对集中,机构同质化,资金呈现“大进大出”特点,在市场突变情况下,赎回行为高度一致,给基金投资运作可能会带来较大压力,使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与平衡可能面临较大考验,继而可能给基金带来潜在的流动性风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准中邮淳悦 39 个月定期开放债券型证券投资基金募集的文件
2.《中邮淳悦 39 个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》
3.《中邮淳悦 39 个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》
4.《中邮淳悦 39 个月定期开放债券型证券投资基金招募说明书》
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照
6. 基金托管人业务资格批件、营业执照
7. 报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
客户服务中心电话:010-58511618 400-880-1618
基金管理人网址:www.postfund.com.cn
中邮创业基金管理股份有限公司
2025 年 1 月 22 日
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