国投瑞银港股通 6 个月定期开放股票型发起式证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二五年一月二十一日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 1 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 国投瑞银港股通 6 个月定开股票
基金主代码 010010
交易代码 010010
基金运作方式 契约型、以定期开放方式运作
基金合同生效日 2020 年 8 月 27 日
报告期末基金份额总额 1,195,899,745.73 份
在严格控制风险的前提下，本基金主要通过自下而上精选
投资目标
港股通标的个股，力争基金资产的持续稳健增值。
本基金封闭期的投资策略主要包括类别资产配置策略、股
票投资管理策略和债券投资管理策略等；开放期投资策略
投资策略 主要为保持较高的组合流动性。
（一）封闭期投资策略
1、类别资产配置
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较
判别，对股票（主要为港股通标的股票）、债券及货币市
场工具等各资产类别的配置比例进行动态调整，以期在投
资中达到风险和收益的优化平衡。
2、股票投资管理
（1）价值投资策略。本基金遵循价值投资的思路，主要
采用自下而上的方式精选港股通标的股票中估值具备吸
引力的个股。
（2）行业配置策略。在进行行业配置时，将采用自上而
下与自下而上相结合的方式确定行业权重。在投资组合管
理过程中，基金管理人也将根据宏观经济形势以及各个行
业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。
（3）优选个股策略
1）确定股票初选库。本基金将采用定量与定性分析相结
合的方式确定股票初选库。
2）股票基本面分析。本基金严格遵循“价格/内在价值”的
投资理念。虽然证券的市场价格波动不定，但随着时间的
推移，价格一定会反映其内在价值。
3）构建及调整投资组合。本基金结合多年的研究经验，
在充分评估风险的基础上，将分析师最有价值的研究成果
引入，评估股票价格与内在价值偏离幅度的可靠性，买入
估值更具吸引力的股票，卖出估值吸引力下降的股票，构
建股票投资组合，并对其进行调整。
3、债券投资管理
本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券投资组
合，并管理组合风险。
4、对于资产支持证券，其定价受市场利率、发行条款、
标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本
基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，以数
量化模型确定其内在价值。
（二）开放期投资策略
在开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，在遵守本
基金有关投资限制与投资比例的前提下，通过合理调整资
产配置，防范流动性风险，满足开放期流动性的需求。
恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×85% +银行活期存
业绩比较基准
款利率(税后)×15%
本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型
基金、债券型基金和货币市场基金。
风险收益特征
本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外
市场的风险。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期
主要财务指标
(2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)
1.本期已实现收益 -2,000,579.17
2.本期利润 -7,074,895.03
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0059
4.期末基金资产净值 1,013,466,546.08
5.期末基金份额净值 0.8475
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎
回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 -0.69% 1.31% -2.07% 1.19% 1.38% 0.12%
过去六个月 8.60% 1.26% 12.71% 1.19% -4.11% 0.07%
过去一年 19.70% 1.21% 17.39% 1.21% 2.31% 0.00%
过去三年 0.57% 1.46% -1.14% 1.37% 1.71% 0.09%
自基金合同 -15.25% 1.35% -14.28% 1.26% -0.97% 0.09%
生效起至今
注：1、本基金的业绩比较基准为：恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×85% +银行
活期存款利率(税后)×15%。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国投瑞银港股通 6 个月定期开放股票型发起式证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2020 年 8 月 27 日至 2024 年 12 月 31 日)
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限 证券从业年
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 限
基金经理，中国籍，澳大利
亚麦考瑞大学金融学硕士。
11 年证券从业经历。2013
年 10 月加入国投瑞银基金
管理有限公司交易部，2015
年3月转入国际业务部任投
资经理，2017 年 12 月转入
研究部任高级研究员，2017
年 12 月 25 日至 2020 年 3
月 11 日期间担任国投瑞银
中国价值发现股票型证券
投资基金(LOF)的基金经理
本基金 助理，2019 年 9 月转入国际
刘扬 基金经 2020-08-27 - 11 业务部，2020 年 3 月 12 日
理 起担任国投瑞银港股通价
值发现混合型证券投资基
金基金经理，2020 年 8 月
27 日起兼任国投瑞银港股
通6个月定期开放股票型发
起式证券投资基金基金经
理，2022 年 10 月 21 日起兼
任国投瑞银中国价值发现
股票型证券投资基金（LOF)
基金经理，2024 年 11 月 19
日起兼任国投瑞银中证港
股通央企红利指数型发起
式证券投资基金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计算标
准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》
中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和本基金
《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的交易情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度港股整体走势与 A 股类似，但受到外部扰动更多。10 月伊始港股与 A 股一起经
历了“过山车”般的大起大落，基本回吐假期期间的所有涨幅，回调至 21000 点位。由于投资者情绪整体降温，港股呈现盘整状态一直到 11 月初。11 月中，特朗普拟提名鹰派财长候选人扰动市场风险偏好，同时美元指数走强，海外流动性收紧。在此背景下，恒指在经历了 1个月 20000 点横盘震荡后破位下行，港股和离岸人民币比在岸资产反映得更为剧烈。12 月，受美联储鹰派立场导致美债利率与美元指数大幅走高以及国内经济数据较弱等因素影响，港
股市场呈现横盘盘整态势，未走出趋势性行情。截至 2024 年 12 月 31 日，四季度恒生指数、
恒生国企指数和恒生科技指数分别下跌 2.9%、5.1%和 6.0%。分板块（恒生综指行业指数）看， 仅电讯（5.3%）、资讯科技（5.1%）和金融（1.2%）上涨，原材料（-17.1%）、医疗保健（-15.2%）和地产建筑（-14.5%）领跌。
9 月底以来的“组合拳”式政策给市场带来积极信号，风险偏好明显改善，港股市场快速
反弹，但随后受海外地缘政治因素扰动和国内政策预期降温影响，市场快速回调后维持震荡。在震荡行情下，我们维持了较为均衡的投资策略，季度内我们对通讯和非必需消费品等板块（BICS）的部分个股进行了不同程度的增持，对能源和医疗保健等板块（BICS）进行了减持，并维持了对通讯和金融板块（BICS）的高配。展望未来，海外因素仍将给港股市场带
来扰动，尤其是中美关系走向，虽然市场对可能的贸易政策已经有所预期，但随着美国大选 结果落地及内阁提名公布，港股还是经历了一定幅度的调整。看长期，我们认为更应关注中 国自身基本面情况，对是否有更多利好性政策出台保持紧密跟踪，虽然各种支持措施需要一 定时间才能发挥作用，但我们认为现在政策方向更加明确，这应有助于改善经济前景，投资 者信心有望被巩固。未来我们将继续坚持自下而上精选个股的投资纪律，投资于能够提供良 好长期机会并以合理估值进行交易的高质量公司，通过平衡成长性和估值之间的关系来把握 整体市场的机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为 0.8475 元。本报告期份额净值增长率为-0.69%；
本报告期同期业绩比较基准收益率为-2.07%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
占基金总资产的
序号 项目 金额(元)
比例(%)
1 权益投资 944,787,662.15 93.09
其中：股票 944,787,662.15 93.09
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融
- -
资产
6 银行存款和结算备付金合计 70,163,536.85 6.91
7 其他资产 3.58 0.00
8 合计 1,014,951,202.58 100.00
注：1、截止本报告期末，基金资产通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 944,787,662.15元，占基金总净值比例93.22%。
2、本基金不参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
通讯 414,686,602.53 40.92
金融 156,747,736.94 15.47
非必需消费品 81,594,995.71 8.05
必需消费品 58,057,834.25 5.73
医疗保健 57,584,606.51 5.68
房地产 54,815,773.95 5.41
公用事业 39,730,579.39 3.92
科技 28,678,417.01 2.83
能源 24,117,322.74 2.38
材料 21,093,217.36 2.08
工业 7,680,575.76 0.76
合计 944,787,662.15 93.22
注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
占基金资产净
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
值比例(％)
1 00941 中国移动 1,411,105.00 100,096,259.04 9.88
2 00700 腾讯控股 256,574.00 99,078,277.16 9.78
3 00728 中国电信 21,344,000.00 96,257,487.09 9.50
4 03968 招商银行 1,979,930.00 73,339,775.09 7.24
5 00762 中国联通 9,706,000.00 66,422,385.93 6.55
6 03606 福耀玻璃 990,800.00 51,335,268.17 5.07
7 00270 粤海投资 6,394,000.00 39,730,579.39 3.92
8 03690 美团-W 279,000.00 39,193,994.77 3.87
9 01093 石药集团 8,264,800.00 36,583,899.17 3.61
10 03360 远东宏信 6,221,000.00 32,664,273.74 3.22
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本报告期末无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本报告期末无国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，招商银行股份有限公司在报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。基金管理人认为，上述事件有利于上述公司加强内部管理，上述公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定，事件对上述公司经营活动未产生实质性影响，不改变上述公司基本面。除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券发行主体存在本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 3.58
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3.58
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,195,899,745.73
报告期期间基金总申购份额 -
减：报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”
-
填列）
本报告期期末基金份额总额 1,195,899,745.73
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,450.04
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,450.04
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.84
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
持有份额 持有份额占 发起份额 发起份额占 发起份额承诺
项目 基金总份额 基金总份额 持有期限
总数 比例 总数 比例
基金管理人固有资金 10,000,45 10,000,00 自本基金成立
0.04 0.84% 0.00 0.84% 之日起三年
基金管理人高级管理人
员 - - - - -
基金经理等人员 - - - - -
基金管理人股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,45 10,000,00
0.04 0.84% 0.00 0.84% -
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情
投资 况
者类 持有基金份额比例达 份额占
别 序号 到或者超过20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 比
间区间
机构 1 20241001-20241231 1,185,898,7 0.00 0.00 1,185,898,70 99.16
00.10 0.10 %
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效满三年后的基金存续期内，若连续50个工作日或某个开放期届满后出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据基金合同的约定进行基金财产清算。某个开放期届满后，本基金份额持有人数量不满200人或者本基金资产净值低于5000万元的，基金合同将终止并进行基金财产清算，且无需召开持有人大会。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影响。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内管理人发布了国投瑞银基金管理有限公司关于上海分公司注销的公告，规
定媒介公告时间为 2024 年 11 月 13 日。
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
中国证监会准予注册国投瑞银港股通 6 个月定期开放股票型发起式证券投资基金募集
的文件
《国投瑞银港股通 6 个月定期开放股票型发起式证券投资基金基金合同》
《国投瑞银港股通 6 个月定期开放股票型发起式证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时公告
10.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼
存放网址：http://www.ubssdic.com
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
二〇二五年一月二十一日
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