有问题找小天
长城价值成长六个月持有期混合型证券投
资基金
2022 年第 4 季度报告
2022 年 12 月 31 日
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2023 年 1 月 20 日
§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 01 月 18 日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022 年 10 月 01 日起至 2022 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 长城价值成长六个月持有期混合
基金主代码 010284
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021 年 3 月 16 日
报告期末基金份额总额 788,413,948.68 份
投资目标 本基金筛选基本面优秀的公司，通过组合均衡配置，力
争实现基金资产长期稳健增长。
投资策略 1、资产配置策略
本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势
的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置
，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资
比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时
进行动态调整。
2、股票投资策略
本基金考虑行业景气变化，通过自上而下进行行业配置
，并结合自下而上精选基本面优秀的个股，构建股票投
资组合。
本基金组合构建考虑行业适度分散，并通过个股分散，
注重组合的业绩表现回撤小，收益率稳定，长期下来跑
赢业绩基准指数，给投资者带来回报。
3、债券投资策略
本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率
曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构
建和调整固定收益证券投资组合，同时保持高流动性，
为组合提供现金增强收益。
业绩比较基准 中证 800 指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率
（使用估值汇率折算）×10%+中债综合全价指数收益率
×20%
风险收益特征 本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票
型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金可投
资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资
标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
具体风险请查阅本基金招募说明书的“风险揭示”章节
的具体内容。
基金管理人 长城基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 长城价值成长六个月持有期 长城价值成长六个月持有期
混合 A 混合 C
下属分级基金的交易代码 010284 010285
报告期末下属分级基金的份额总额 730,871,988.31 份 57,541,960.37 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日）
主要财务指标 长城价值成长六个月持有期混合 长城价值成长六个月持有期混合
A C
1.本期已实现收益 -15,413,977.34 -1,300,008.39
2.本期利润 -44,900,257.33 -3,588,613.20
3.加权平均基金份额本期利 -0.0610 -0.0617
润
4.期末基金资产净值 555,792,284.79 43,133,233.99
5.期末基金份额净值 0.7605 0.7496
注：① 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
长城价值成长六个月持有期混合 A
业绩比较基准
净值增长率标业绩比较基准
阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
过去三个月 -7.46% 1.19% 2.95% 0.98% -10.41% 0.21%
过去六个月 -16.71% 1.47% -9.05% 0.87% -7.66% 0.60%
过去一年 -28.01% 1.57% -15.42% 1.02% -12.59% 0.55%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合同
-23.95% 1.36% -14.75% 0.91% -9.20% 0.45%
生效起至今
长城价值成长六个月持有期混合 C
业绩比较基准
净值增长率标业绩比较基准
阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
过去三个月 -7.65% 1.20% 2.95% 0.98% -10.60% 0.22%
过去六个月 -17.05% 1.47% -9.05% 0.87% -8.00% 0.60%
过去一年 -28.59% 1.57% -15.42% 1.02% -13.17% 0.55%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合同
-25.04% 1.36% -14.75% 0.91% -10.29% 0.45%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：①本基金股票投资占基金资产的比例为 60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的 50%；投资于同业存单的比例不超过基金资产的 20%；每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不得包括结算备付金、存出保证金及应收申购款等；股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。
②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
任职日期 离任日期 年限
男，中国籍，硕士。2010 年 6 月-2013
年 8 月曾就职于兴业证券股份有限公司
任研究员，2013 年 9 月-2021 年 7 月曾就
职于农银汇理基金管理有限公司，历任研
韩林 本基金的 2021年11月4 - 12 年 究员（2013 年 9 月-2015 年 7 月）、基金
基金经理 日 经理（2015 年 7 月-2021 年 7 月），2021
年 8 月加入长城基金管理有限公司。自
2021 年 11 月至今任“长城价值成长六个
月持有期混合型证券投资基金”基金经理
。
男，中国籍，博士，注册金融分析师（CFA
）、注册会计师（CPA）。2011 年 6 月加
入长城基金管理有限公司，历任行业研究
员、“长城消费增值股票型证券投资基金
”基金经理助理。现任公司总经理助理、
研究部总经理、投委会委员兼基金经理，
自 2015 年 5 月至 2016 年 7 月任“长城优
化升级混合型证券投资基金”基金经理，
自 2017 年 8 月至 2018 年 12 月任“长城
环保主题灵活配置混合型证券投资基金”
公司总经 ,自 2016 年 9 月至 2018 年 12 月任“长城
理助理、 久富核心成长混合型证券投资基金(LOF)
何以广 研究部总 2021 年 3 月 16 2022 年 10 11 年 ”基金经理，自 2021 年 3 月至 2022 年 10
经理、本 日 月 21 日 月任“长城价值成长六个月持有期混合型
基金的基 证券投资基金”基金经理。自 2015 年 6
金经理 月至今任“长城中小盘成长混合型证券投
资基金”基金经理，自 2017 年 3 月至今
任“长城安心回报混合型证券投资基金”
基金经理，自 2018 年 6 月至今任“长城
智能产业灵活配置混合型证券投资基金”
基金经理,自 2019 年 8 月至今任“长城研
究精选混合型证券投资基金”基金经理，
自 2020 年 12 月至今任“长城均衡优选混
合型证券投资基金”基金经理，自 2020
年 12 月至今任“长城品质成长混合型证
券投资基金”基金经理。
注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从从业人员的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《长城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。
本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，并对基金经理兼任投资经理的组合执行更长周期的交易价差分析，定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
4 季度之初 A 股市场整体继续探底。最大的宏观事件为二十大胜利召开，大会也为国家中长
期发展路线指明了方向。市场对大会精神进行了深入的学习和讨论，其中在“建设国家安全体系”、“科教兴国”等会议精神上的认知形成了较高的共识。落实在投资层面，市场对军工、信创、教育、高端制造等子行业中长期发展前景预期进一步提升，带动相关板块估值提升。行业层面，此前发布财政贴息贷款相关政策对医疗设备、科学仪器、教育信息化等子行业产生了明显的催化作用。10 月初美国商务部公告进一步限制对中国的半导体科技的出口。这一变化也带来了部分半导体设备板块个股出现较大波动，我们判断部分和高端存储制造相关度高的设备与材料类公司短期面临一定冲击，但中长期有利于国产化的进一步加速。同时，同属国产替代、自主可控线条下计算机软硬件国产化（信创）、数字经济相关行业不受到美国出口限制影响，但产业进展确有望被此次事件催化加速，结合相关个股的机构配置低位、股价低位、业绩改善预期，我们综合个股在
信创中的产业链地位、季报展现的业务进展等因素进行了增配。消费行业方向，虽然月初经历了疫情管控放松的传闻，但未见政策明显转向，结合月末疫情在各地的反弹趋势明显，消费线条的基本面压力或进一步加大，更多成为了市场对疫情管控政策进行博弈的方向。宏观经济预期较弱与散发性疫情也造成国内部分高成长性行业景气弱化，如新能源汽车终端销售与产业链排产数据不及预期，也带来相关行业板块调整与补跌。在此期间，我们对 TMT 板块配置权重有所提升，新能源及汽车零部件板块有所降低，相对收益上面我们有了明显的追赶。
4 季度中后期 A 股市场整体反弹，但较前期出现了显著的风格切换，房地产、建材、食品饮料、社会服务、非银等大幅上涨，军工、计算机、通信、电气设备、电子等排名靠后。造成市场风格切换的主要驱动力为宏观因素，具体而言国内为疫情防控政策与地产政策，国外为美联储加息节奏。国内疫情防控方面，进一步优化防控工作的二十条措施出台，防控更强调精准性、科学性，更服务于经济发展，并且落实到地方层面政策预期趋于宽松，放开节奏超出预期。国内地产政策力度与节奏也超出市场此前的预期，政策端月内推出支持民企债权融资“第二支箭”、央行与银保监会联合发布的“金融十六条”、股权融资放开的“第三支箭”，支持政策节奏紧凑，股权融资放开“第三支箭”的放开范围也超越预期。国内这两条大的政策主线超预期支持下，市场对于明年疫情管控更大程度放开、经济企稳反弹出现乐观的期待，市场对于保经济、稳增长预期大幅提升，反弹结构上地产链、疫情后复苏、顺周期主线快速反弹。相反的，远离这些政策预期的科技成长板块成为“提款机”，相对收益大幅落后。我们在配置上仍然以科技成长板块为主，在此期间相对收益承受了一定的压力。
我们判断 2023 年宏观环境更有利于股市表现。中国经济复苏、通胀温和、汇率企稳走强、财政与货币政策相对有力。我们希望在 2023 年顺经济与顺政策周期挖掘机会，包括但不限于 1）疫情达峰后，经济修复反弹，顺经济周期的内需板块；2）现代化产业体系，制造强国国策下，数字经济、自主可控、高端制造板块；3）房地产政策放松下，地产链条的信用与业绩修复；4）其他政策出现积极变化的，互联网平台经济、教育等。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末长城价值成长六个月持有期混合 A 的基金份额净值为 0.7605 元，本报告期基
金份额净值增长率为-7.46%;截至本报告期末长城价值成长六个月持有期混合 C 的基金份额净值为 0.7496 元，本报告期基金份额净值增长率为-7.65%。同期业绩比较基准收益率为 2.95%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金无需要说明的情况。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 528,909,163.13 87.79
其中：股票 528,909,163.13 87.79
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 -5,238.43 -0.00
其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产
7 银行存款和结算备付金合计 46,495,533.49 7.72
8 其他资产 27,081,373.76 4.49
9 合计 602,480,831.95 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 324,599,252.91 54.20
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 - -
E 建筑业 2,786,745.00 0.47
F 批发和零售业 11,958,051.00 2.00
G 交通运输、仓储和邮政业 12,279,968.03 2.05
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 79,836,692.65 13.33
J 金融业 - -
K 房地产业 9,237,920.00 1.54
L 租赁和商务服务业 36,691,542.00 6.13
M 科学研究和技术服务业 179,866.00 0.03
N 水利、环境和公共设施管理业 947.00 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 3,712,392.00 0.62
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 481,283,376.59 80.36
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
A 基础材料 - -
B 消费者非必需品 12,279,103.80 2.05
C 消费者常用品 6,051,620.64 1.01
D 能源 - -
E 金融 6,656,755.23 1.11
F 医疗保健 - -
G 工业 - -
H 信息科技 - -
I 电信服务 22,638,306.87 3.78
J 公用事业 - -
K 房地产 - -
合计 47,625,786.54 7.95
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 300750 宁德时代 46,000 18,097,320.00 3.02
2 00700 腾讯控股 60,200 17,960,801.24 3.00
3 002027 分众传媒 2,686,800 17,947,824.00 3.00
4 688008 澜起科技 284,307 17,797,618.20 2.97
5 002049 紫光国微 134,180 17,687,607.60 2.95
6 002384 东山精密 609,900 15,082,827.00 2.52
7 300124 汇川技术 215,100 14,949,450.00 2.50
8 688596 正帆科技 405,892 13,780,033.40 2.30
9 601888 中国中免 58,100 12,551,343.00 2.10
10 605117 德业股份 36,500 12,088,800.00 2.02
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资于国债期货，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水平。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：无。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 276,808.46
2 应收证券清算款 26,774,286.01
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 30,279.29
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 27,081,373.76
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 长城价值成长六个月持有 长城价值成长六个月持有
期混合 A 期混合 C
报告期期初基金份额总额 743,579,355.24 58,310,153.65
报告期期间基金总申购份额 1,211,152.92 1,702,127.63
减:报告期期间基金总赎回份额 13,918,519.85 2,470,320.91
报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 730,871,988.31 57,541,960.37
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期基金管理人持有本基金的份额情况无变动，于本报告期期初及期末均未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）中国证监会准予长城价值成长六个月持有期混合型证券投资基金注册的文件
（二）《长城价值成长六个月持有期混合型证券投资基金基金合同》
（三）《长城价值成长六个月持有期混合型证券投资基金招募说明书》
（四）《长城价值成长六个月持有期混合型证券投资基金托管协议》
（五）基金管理人业务资格批件、营业执照
（六）基金托管人业务资格批件、营业执照
（七）中国证监会规定的其他文件
9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人住所
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。
咨询电话：0755-29279188
客户服务电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
[查看PDF原文]
关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才
天天基金客服热线：95021 |客服邮箱：vip@1234567.com.cn|人工服务时间：工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明：天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。
中国证监会上海监管局网址：www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight 上海天天基金销售有限公司 2011-现在 沪ICP证：沪B2-20130026 网站备案号：沪ICP备11042629号-1