泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金
2024年第4季度报告
2024年12月31日
基金管理人:泓德基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2025年01月21日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2024年10月1日起至2024年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 泓德优质治理混合
基金主代码 011530
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年03月23日
报告期末基金份额总额 773,430,585.48份
本基金在严格控制风险的前提下，重点挖掘优
投资目标 质治理型公司的投资机会，力争实现基金资产
的长期稳健增值。
本基金根据对宏观经济、市场面、政策面等因
素进行定量与定性相结合的分析研究，动态调
整基金资产在各大类资产间的分配比例，控制
市场风险，提高配置效率。本基金强调公司治
理结构的研究，着重考察公司治理结构是否良
投资策略 好，是否具有持续的竞争优势以及股票估值是
否合理，重点挖掘股票价格低于公司内在价值
的优质治理型公司的投资机会。债券投资采取
适当的久期配置策略、个券选择策略、可转换
债券投资策略、证券公司短期公司债券投资策
略、资产支持证券投资策略。本基金本着谨慎
原则，从风险管理角度出发，适度参与股指期
货、国债期货投资。
中证800指数收益率×70%＋中证港股通综合指
业绩比较基准 数收益率×10% +中国债券综合全价指数收益率
×20%
本基金为混合型基金，其长期预期风险与预期
收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币
市场基金。
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互
通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与
境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般
投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资
风险收益特征 于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港
股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有
风险。
本基金可投资于新三板精选层股票，可能面临
新三板市场因投资环境、投资标的以及交易规
则等差异带来的流动性风险、挂牌公司经营风
险、挂牌公司降层风险、终止挂牌的风险和精
选层市场股价波动风险等特有风险。
基金管理人 泓德基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2024年10月01日 - 2024年12月31日）
1.本期已实现收益 50,973,486.57
2.本期利润 -16,688,847.70
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0214
4.期末基金资产净值 496,287,152.39
5.期末基金份额净值 0.6417
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、所列数据截止到2024年12月31日。
3、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
净值增长 业绩比较 业绩比较
阶段 净值增长 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差 率标准差
② 率③ ④
过去三个月 -3.21% 1.57% -0.63% 1.32% -2.58% 0.25%
过去六个月 3.23% 1.47% 11.94% 1.29% -8.71% 0.18%
过去一年 7.38% 1.25% 11.94% 1.08% -4.56% 0.17%
过去三年 -36.90% 1.18% -13.45% 0.94% -23.45% 0.24%
自基金合同
生效起至今 -35.83% 1.15% -13.77% 0.90% -22.06% 0.25%
注：本基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×10%+中国债券综合全价指数收益率×20%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：根据基金合同的约定，本基金建仓期为6个月，截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基
金经理期限 证券
姓名 职务 从业 说明
任职 离任 年限
日期 日期
硕士研究生，具有基金从业
资格，曾任本公司研究部研
苏昌景 本基金的基金经理、 2021- 16年 究员，国都证券股份有限公
量化投资部总监 03-23 - 司研究所研究员、资产管理
总部总经理助理、投资经
理。
注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的含义遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。
本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《泓德基金管理有限公司公平交易制度》的规定。
本报告期内，本基金管理人通过统计检验的方法对管理的不同投资组合，在不同时间窗下（1日内、3日内、5日内）的同向交易价差进行了专项分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未出现超过该证券当日成交量的5％的情况。本报告期，未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
在报告期内，本基金秉持 “优质低估增强” 的量化投资框架，深度推进投资管理的精细化运作。股票池构建层面，我们凭借严谨的筛选逻辑与专业的量化分析方法，从全市场范畴甄别出数量超千的优质低估成分股，且尤为注重投资标的的现金流状况。我们深知现金流对于企业的关键意义，强劲的现金流使公司能够派发较高的股息、清偿债务并推动业务扩张。依托相对灵活且高效的股票池动态调整机制，确保股票池能够紧密贴合市场动态及个股信息的频繁更迭，从而保持投资的时效性与适应性。
在超额收益的挖掘进程中，针对极具广度的股票池，我们运用量化分析手段，深度挖掘并筛选出具有显著股价解释力的选股因子。同时，我们在该股票池上进行收益预测模型的专项训练，不断提升模型对优质低估类股票价格的解释能力，进而强化对该类股票的定价话语权与动态调整能力，力求在复杂多变的市场环境中找出具有潜在超额收益的投资标的。
当下，市场在历经一轮快速的估值修复行情后，整体市场情绪已逐步回归理性均衡区间，资金流向亦渐趋稳定有序状态。展望后市，企业盈利基本面的核心驱动因素与股票估值的内在合理性将再度成为主导股价走势的关键轴心要素。秉持稳健且科学的投资理念，本基金将坚定不移地聚焦于那些具备坚实稳健业绩表现、秉持良好股东回报传统且财务基本面优质的企业。通过严谨的量化筛选流程以及多维度风险评估体系，构建回撤风险可控的优质低估型投资组合，力争实现基金资产的长期稳健增值。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末泓德优质治理混合基金份额净值为0.6417元，本报告期内，基金份额净值增长率为-3.21%，同期业绩比较基准收益率为-0.63%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金管理人无应说明的预警信息。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 443,805,030.31 88.32
其中：股票 443,805,030.31 88.32
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 20,644,114.75 4.11
其中：债券 20,644,114.75 4.11
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产 - -
银行存款和结算备付金合
7 计 34,812,821.52 6.93
8 其他资产 3,232,253.82 0.64
9 合计 502,494,220.40 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 6,663,757.00 1.34
B 采矿业 72,241,564.00 14.56
C 制造业 261,968,518.22 52.79
电力、热力、燃气及水
D 生产和供应业 10,086,859.00 2.03
E 建筑业 1,597,504.00 0.32
F 批发和零售业 13,723,639.40 2.77
交通运输、仓储和邮政
G 业 37,889,616.40 7.63
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 技术服务业 21,720,639.73 4.38
J 金融业 923,212.00 0.19
K 房地产业 204,561.00 0.04
L 租赁和商务服务业 12,710,598.00 2.56
M 科学研究和技术服务业 3,079,631.56 0.62
水利、环境和公共设施
N 管理业 793,444.00 0.16
居民服务、修理和其他
O 服务业 - -
P 教育 46,814.00 0.01
Q 卫生和社会工作 48,412.00 0.01
R 文化、体育和娱乐业 106,260.00 0.02
S 综合 - -
合计 443,805,030.31 89.43
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）
1 000858 五 粮 液 133,700 18,723,348.00 3.77
2 600938 中国海油 495,600 14,625,156.00 2.95
3 000333 美的集团 178,300 13,411,726.00 2.70
4 601088 中国神华 292,700 12,726,596.00 2.56
5 601600 中国铝业 1,617,600 11,889,360.00 2.40
6 601225 陕西煤业 488,600 11,364,836.00 2.29
7 601919 中远海控 656,000 10,168,000.00 2.05
8 601898 中煤能源 806,200 9,819,516.00 1.98
9 600887 伊利股份 254,200 7,671,756.00 1.55
10 600096 云天化 340,500 7,593,150.00 1.53
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 20,644,114.75 4.16
其中：政策性金融债 20,644,114.75 4.16
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 20,644,114.75 4.16
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）
1 200203 20国开03 200,000 20,644,114.75 4.16
注：本基金本报告期末仅持有一只债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券除20国开03（证券代码：200203）外，其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
2024年12月27日，20国开03（证券代码：200203）发行人国家开发银行因贷款支付管理不到位、向未取得行政许可的项目发放贷款被国家金融监督管理总局北京金融监管局罚款60万元。
在上述公告公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，认为上述处罚不会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上述公司的投资判断未发生改变。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合本基金管理人投资管理制度的规定。
5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 164,387.19
2 应收证券清算款 3,067,102.56
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 764.07
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 3,232,253.82
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 789,674,686.11
报告期期间基金总申购份额 3,666,757.84
减：报告期期间基金总赎回份额 19,910,858.47
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 773,430,585.48
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资
者 序 持有基金份额比
类 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
号 20%的时间区间
别
机 2024/10/01-2024
构 1 /12/31 351,619,291.80 0.00 0.00 351,619,291.80 45.46%
产品特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足的情况下，
如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响， 甚至可能引发基金的流动性风险。
在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本基金资产规模持续低于正常运
作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；
2、《泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3、《泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；
4、《泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
5、基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、基金托管人业务资格批件和营业执照；
7、报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
地点为管理人地址：北京市西城区德胜门外大街125号
9.3 查阅方式
1、投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
2、投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人泓德基金管理有限公司，客户服务电话：4009-100-888
3、投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.hongdefund.com
泓德基金管理有限公司
2025年01月21日
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