有问题找小天
天弘安康颐享12个月持有期混合型证券投资基金
2024年第4季度报告
2024年12月31日
基金管理人:天弘基金管理有限公司
基金托管人:中国民生银行股份有限公司
报告送出日期:2025年01月22日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年01月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2024年10月01日起至2024年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 天弘安康颐享12个月持有
基金主代码 012069
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年06月08日
报告期末基金份额总额 411,213,323.88份
本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅
投资目标 助投资于精选的价值型股票，通过灵活的资产配置
与严谨的风险管理，力求实现基金资产持续稳定增
值，为投资者提供稳健的理财工具。
主要投资策略包括：资产配置策略、债券等固定收
投资策略 益类资产的投资策略、股票投资策略、金融衍生品
投资策略。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×13%+恒生指数收益率(使用估
值汇率调整)×2%+中证全债指数收益率×85%。
本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市
场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金将
风险收益特征 投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资
环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带
来的特有风险。
基金管理人 天弘基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 天弘安康颐享12个月持 天弘安康颐享12个月持
有A 有C
下属分级基金的交易代码 012069 012070
报告期末下属分级基金的份额总 381,751,730.17份 29,461,593.71份
额
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期(2024年10月01日 - 2024年12月31日)
主要财务指标 天弘安康颐享12个月 天弘安康颐享12个月
持有A 持有C
1.本期已实现收益 9,053,500.06 672,026.11
2.本期利润 6,134,104.57 454,281.98
3.加权平均基金份额本期利润 0.0143 0.0132
4.期末基金资产净值 401,428,025.36 30,535,745.45
5.期末基金份额净值 1.0515 1.0365
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
天弘安康颐享12个月持有A净值表现
净值增长 业绩比较 业绩比较
阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差
④
过去三个月 1.52% 0.34% 2.37% 0.25% -0.85% 0.09%
过去六个月 3.33% 0.28% 5.94% 0.23% -2.61% 0.05%
过去一年 6.05% 0.21% 10.12% 0.19% -4.07% 0.02%
过去三年 0.52% 0.25% 12.94% 0.17% -12.42% 0.08%
自基金合同
生效日起至 6.17% 0.25% 14.97% 0.17% -8.80% 0.08%
今
天弘安康颐享12个月持有C净值表现
净值增长 业绩比较 业绩比较
阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差
④
过去三个月 1.42% 0.34% 2.37% 0.25% -0.95% 0.09%
过去六个月 3.11% 0.27% 5.94% 0.23% -2.83% 0.04%
过去一年 5.61% 0.21% 10.12% 0.19% -4.51% 0.02%
过去三年 -0.69% 0.25% 12.94% 0.17% -13.63% 0.08%
自基金合同
生效日起至 4.66% 0.25% 14.97% 0.17% -10.31% 0.08%
今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金合同于2021年06月08日生效。
2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基 证券
姓名 职务 金经理期限 从业 说明
任职 离任 年限
日期 日期
男，化学工程与技术专业硕
士。历任UOP工艺技术国际
公司北京代表处技术咨询
代表；中信建投证券股份有
限公司研究员；建信基金管
2023 理有限公司研究员；天弘基
胡彧 本基金基金经理 年07 14年 金管理有限公司研究员；安
- 邦基金管理有限公司（筹）
月 研究部总经理；益民基金管
理有限公司研究部总经理；
中国民生信托有限公司研
究部总经理，基金经理；明
世伙伴基金管理（珠海）有
限公司投资经理，研究总
监。2022年12月加盟本公
司。
女，经济学硕士。历任本公
司债券研究员、债券交易
固定收益业务总监、 员、光大永明人寿保险有限
本基金基金经理，兼 2021 公司债券研究员、债券交易
姜晓丽 任固定收益部、混合 年06 - 15年 员。2011年8月加盟本公司，
资产部部门总经理 月 历任固定收益研究员、基金
经理助理、宏观研究部部门
总经理等。
注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。
报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。
本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
站在年终时点回顾全年，924将行情分为了清晰的两段：此前，市场的主要矛盾是经济压力的背景下，政策对于宏观经济和资本市场定力较强；923之后，政策的逆转将投资者情绪从悲观中拉起，市场也回应以剧烈上涨与大量成交。但进入四季度，虽然政策依旧在延续与细化，包括地产、消费乃至制造业方面经济数据也逐渐呈现点状、阶段性好转，但市场反而陷入了2个多月的往复震荡，并未如乐观期待一般持续上行。
我们认为，这是市场的新旧主要矛盾青黄不接的体现：一方面，成功引导预期逆转后，政策端已经完成了阶段性使命，后续的政策会议虽然规格上或许更加重磅，但更多是在既有方向上的细化或延伸，难以重现此前的逆转效应；另一方面，市场估值从底部被抬升至中位水平，后续单凭政策进一步推升，未免过于吃力；因此，新主要矛盾将落在政策的落地效果，亦即经济基本面或产业趋势的呈现上。但考虑到经济上行趋势的明朗、全面化需要时间，市场陷入了不断在轮动中寻找方向，却又迟迟无法明确主线的纠结中。
考虑到上述现状的成因在1-2个季度内预计不会有明显的逆转，即便市场提前反映2025景气修复或产业趋势的预期，预计未来短期内出现显著趋势的概率相对也会有限，因此建议投资者在这个阶段保持一种“以可控成本参与市场、逐渐寻找和发现新主线”的投资策略。对于2025值得关注的布局的投资方向，我们认为可以从以下几个方向思考和观察：
红利作为具备弥补债券资产收益率下降效用的资产，在票息收益下行的趋势中会成为一个重要选项；在绝对收益投资和固收+投资中可能会作为底仓吸引部分资金涌入；但一方面不同于2024上半年，红利作为权益资产中为数不多有正收益预期的方向，对多种风格的权益资金都有吸引力，明年起，风险偏好积极的相对收益资金可能会尝试布局科技、消费甚至顺周期，红利共识度或会下降；此外，红利资产经历了一整年估值抬升，且部分行业的盈利&分红稳定性不如从前，因此吸引力预计不如2024年。
消费作为受到政策核心支持、受益于财富效应和居民预期逐渐改善的方向，同时也符合经济成熟期的长周期规律，2025年预计会受到青睐，不管是具有穿越周期能力的消费成长细分赛道，还是受益于基本面向好的顺周期消费赛道都值得关注；当然，正如明年复苏的斜率和节奏预计清晰度尚不是很高，消费的投资可能需要一定耐心，配置消费的过程中难免阶段性地碰到诸如经济数据不佳、政策低于预期，以及在风格上被科技、红利、周期跑赢的情况，更需要以绝对收益的思路和耐心来对待。
数字经济明年可能面临主产业链向国内迁移的大背景（国内巨头企业加大资本开支），很多公司有机会经历从概念股到订单、业绩落地的过程，可能存在较大的投资机会 ；但对于绝对收益品种来说，其较大的波动和不确定的节奏不易把握，此外其中龙头
公司站在目前时点，估值已经偏高，如果基本面兑现不及预期 ，可能带来戴维斯双杀；因此，从固收+资产配置的角度，一方面会控制这类资产在组合中的总仓位水平；另一方面投资过程中遵循不追高，在股价&情绪的较低位置逐渐布局的交易策略。
进入10月份，我们保持了仓位稳重稍有下行，并将持仓结构中弹性大、9月底超涨的品种切换成了成长性更佳或估值优势更显著的方向；配置的核心仍以港股互联网、消费、非银及确定性底部的制造业龙头为主，阶段性布局了半导体、新能源等具备一定进攻特性的方向与资产，在保持整体波动率可控的前提下，尝试捕捉市场节奏，力争增厚投资收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至2024年12月31日，天弘安康颐享12个月持有A基金份额净值为1.0515元，天弘安康颐享12个月持有C基金份额净值为1.0365元。报告期内份额净值增长率天弘安康颐享12个月持有A为1.52%，同期业绩比较基准增长率为2.37%；天弘安康颐享12个月持有C为1.42%，同期业绩比较基准增长率为2.37%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 48,730,148.76 8.27
其中：股票 48,730,148.76 8.27
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 490,590,036.28 83.28
其中：债券 490,590,036.28 83.28
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产 - -
银行存款和结算备付金合
7 计 26,388,490.59 4.48
8 其他资产 23,401,366.53 3.97
9 合计 589,110,042.16 100.00
注：本报告期末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为13,074,758.76元，占基金资产净值的比例为3.03%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 24,051,990.00 5.57
D 电力、热力、燃气及水 - -
生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政 5,702,500.00 1.32
业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 技术服务业 - -
J 金融业 4,494,900.00 1.04
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 1,406,000.00 0.33
M 科学研究和技术服务业 - -
水利、环境和公共设施
N 管理业 - -
O 居民服务、修理和其他 - -
服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 35,655,390.00 8.25
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%）
基础材料 - -
非日常生活消费品 4,357,018.20 1.01
日常消费品 - -
能源 - -
金融 - -
医疗保健 - -
工业 - -
信息技术 1,766,884.32 0.41
电信服务 6,950,856.24 1.61
公用事业 - -
地产业 - -
合计 13,074,758.76 3.03
注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）
1 00700 腾讯控股 18,000 6,950,856.24 1.61
2 09896 名创优品 100,000 4,357,018.20 1.01
3 600989 宝丰能源 200,000 3,368,000.00 0.78
4 002064 华峰化学 400,000 3,272,000.00 0.76
5 600428 中远海特 400,000 2,920,000.00 0.68
6 601601 中国太保 80,000 2,726,400.00 0.63
7 600276 恒瑞医药 57,100 2,620,890.00 0.61
8 002371 北方华创 6,000 2,346,000.00 0.54
9 002138 顺络电子 60,000 1,888,800.00 0.44
10 600298 安琪酵母 50,000 1,802,500.00 0.42
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 49,793,353.39 11.53
2 央行票据 - -
3 金融债券 201,646,786.95 46.68
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 192,162,919.46 44.49
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 15,438,226.03 3.57
7 可转债（可交换债） 31,548,750.45 7.30
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 490,590,036.28 113.57
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）
1 149634 21广发11 400,000 41,492,328.77 9.61
2 188763 21光证G9 400,000 41,488,328.77 9.60
3 2422009 24工银金租债02 400,000 41,455,213.15 9.60
4 188171 21保利05 400,000 41,069,468.49 9.51
5 2422020 24兴业消费金融 400,000 41,026,527.12 9.50
债03
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券发行主体中，【交银金融租赁有限责任公司】于2024年12月10日收到国家金融监督管理总局上海监管局出具公开处罚的通报；【兴业消费金融股份公司】于2024年06月27日收到国家金融监督管理总局泉州监管分局出具公开处罚的通报；【中国平安财产保险股份有限公司】于2024年05月14日收到国家金融监督管理总局出具公开处罚的通报，于2024年06月03日收到国家金融监督管理总局商洛监管分局出具公开处罚的通报，于2024年12月23日收到国家金融监督管理总局山东监管局出具公开处罚的通报。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。
5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 50,216.60
2 应收证券清算款 23,351,050.72
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 99.21
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 23,401,366.53
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
号
1 113050 南银转债 4,121,253.59 0.95
2 113061 拓普转债 3,583,336.18 0.83
3 118013 道通转债 2,789,054.19 0.65
4 127100 神码转债 2,735,391.97 0.63
5 113682 益丰转债 2,453,244.08 0.57
6 113052 兴业转债 2,199,571.98 0.51
7 113624 正川转债 1,899,519.10 0.44
8 127082 亚科转债 1,785,128.13 0.41
9 127086 恒邦转债 1,677,945.29 0.39
10 113641 华友转债 1,627,048.72 0.38
11 113647 禾丰转债 1,597,717.92 0.37
12 123108 乐普转2 882,136.80 0.20
13 123113 仙乐转债 866,153.98 0.20
14 127070 大中转债 537,914.83 0.12
15 127066 科利转债 171,756.88 0.04
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
天弘安康颐享12个月持 天弘安康颐享12个月持
有A 有C
报告期期初基金份额总额 514,306,268.26 38,530,606.83
报告期期间基金总申购份额 193,780.71 195,694.72
减：报告期期间基金总赎回份额 132,748,318.80 9,264,707.84
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列） - -
报告期期末基金份额总额 381,751,730.17 29,461,593.71
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，黄辰立先生担任公司董事长，韩歆毅先生不再担任公司董事长，具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于董事长变更的公告》。
本报告期内，熊军先生不再担任公司副总经理，具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准天弘安康颐享12个月持有期混合型证券投资基金募集的文件
2、天弘安康颐享12个月持有期混合型证券投资基金基金合同
3、天弘安康颐享12个月持有期混合型证券投资基金托管协议
4、天弘安康颐享12个月持有期混合型证券投资基金招募说明书
5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
6、中国证监会规定的其他文件
9.2 存放地点
天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
公司网站：www.thfund.com.cn
天弘基金管理有限公司
二〇二五年一月二十二日
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