鹏华睿进一年持有期混合型证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人:鹏华基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2025 年 1 月 21 日
§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2025 年 01 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华睿进一年持有期混合
基金主代码 016818
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2023 年 2 月 1 日
报告期末基金份额总额 263,126,358.31 份
投资目标 在严格控制风险的前提下,通过对不同资产类别的动
态配置和个股精选,力求超额收益与长期资本增值。
投资策略 1、资产配置策略
本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包括
GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利
率水平与走势等)以及各项国家政策(包括财政、货
币、税收、汇率政策等)来判断经济周期目前的位置
以及未来将发展的方向,在此基础上对各大类资产的
风险和预期收益率进行分析评估,制定股票、债券、
现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范
围。
2、股票投资策略
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘 A
股和港股的优质公司,构建股票投资组合。核心思路
在于:1)自上而下地分析行业的增长前景、行业结
构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;2)
自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结
构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增
长的大趋势,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,深度挖掘优质的个股。
(1)自上而下的行业遴选
本基金将自上而下地进行行业遴选,重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景,主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等;对行业利润前景,主要分析行业结构,特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。
(2)自下而上的个股选择
本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择,对企业基本面和估值水平进行综合的研
判,精选优质个股。
1)定性分析
本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公司:
一方面是竞争力分析,通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析,选择具有可持续竞争优势的公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略,基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果;就核心竞争力,分析公司的现有核心竞争力,并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。
另一方面是管理层分析,通过着重考察公司的管理层以及管理制度,选择具有良好治理结构、管理水平较高的优质公司。
2)定量分析
本基金通过对公司定量的估值分析,挖掘优质的投资标的。通过对估值方法的选择和估值倍数的比较,选择股价相对低估的股票。就估值方法而言,基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法(包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等);就估值倍数而
言,通过业内比较、历史比较和增长性分析,确定具有上升基础的股价水平。
(3)港股通标的股票投资策略
本基金所投资港股通标的股票除适用上述个股投资策略外,还需关注:
1)在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公
司;
2)具有行业稀缺性的香港本地和外资公司;
3)港股市场在行业结构、估值、AH 股折溢价、分红
率等方面具有吸引力的投资标的。
3、存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基
于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭
证的投资。
4、债券投资策略
本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、
骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积
极投资策略,自上而下地管理组合的久期,灵活地调
整组合的券种搭配,同时精选个券,以增强组合的持
有期收益。
本基金可投资可转换债券及可交换债券,可转换债券
及可交换债券兼具债权和股权双重属性,本基金将通
过对目标公司股票的投资价值分析和债券价值分析,
结合本基金的产品定位和投资目标综合开展投资决
策。
5、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目标,
选择流动性好、交易活跃的股指期货合约,充分考虑
股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保
值策略,以改善投资组合的投资效果。
6、资产支持证券的投资策略
本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行
资产支持证券的投资组合管理,并根据信用风险、利
率风险和流动性风险变化积极调整投资策略,严格遵
守法律法规和基金合同的约定,在保证本金安全和基
金资产流动性的基础上获得稳定收益。
7、参与融资业务策略
本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素
基础上,参与融资业务。
未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,本基金
可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略,
并在招募说明书中更新并公告。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×70%+恒生指数收益率×10%(经
汇率估值调整)+中证综合债指数收益率×20%
风险收益特征 本基金属于混合型基金,其预期收益及预期风险高于
债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金。
本基金若投资港股通标的股票,会面临港股通机制下
因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差
异带来的特有风险。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 鹏华睿进一年持有期混合 A 鹏华睿进一年持有期混合 C
下属分级基金的交易代码 016818 016819
报告期末下属分级基金的份额总额 255,218,816.40 份 7,907,541.91 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)
鹏华睿进一年持有期混合 A 鹏华睿进一年持有期混合 C
1.本期已实现收益 3,709,416.52 98,011.20
2.本期利润 -15,304,809.91 -495,706.64
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0581 -0.0598
4.期末基金资产净值 221,866,509.62 6,768,984.39
5.期末基金份额净值 0.8693 0.8560
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华睿进一年持有期混合 A
业绩比较基
净值增长率 业绩比较基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①-③ ②-④
标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 -6.18% 1.34% -0.99% 1.30% -5.19% 0.04%
过去六个月 -2.87% 1.52% 12.15% 1.25% -15.02% 0.27%
过去一年 -7.36% 1.52% 14.41% 1.02% -21.77% 0.50%
自基金合同
-13.07% 1.35% -0.81% 0.88% -12.26% 0.47%
生效起至今
鹏华睿进一年持有期混合 C
净值增长率 业绩比较基 业绩比较基
阶段 净值增长率① ①-③ ②-④
标准差② 准收益率③ 准收益率标
准差④
过去三个月 -6.39% 1.33% -0.99% 1.30% -5.40% 0.03%
过去六个月 -3.27% 1.52% 12.15% 1.25% -15.42% 0.27%
过去一年 -8.12% 1.52% 14.41% 1.02% -22.53% 0.50%
自基金合同
-14.40% 1.35% -0.81% 0.88% -13.59% 0.47%
生效起至今
注:业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×70%+恒生指数收益率×10%(经汇率估值调整)+中证综合债指数收益率×20%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:1、本基金基金合同于 2023 年 02 月 01 日生效。
2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
任职日期 离任日期 年限
朱睿先生,国籍中国,管理学硕士,12 年
证券从业经验。曾任海通证券股份有限
公司研究所分析师,摩根士丹利华鑫基
金管理有限公司权益投资部基金经理。
2021 年 06 月加盟鹏华基金管理有限公
司,现担任权益投资二部基金经理。
2021 年 10 月至今担任鹏华汇智优选混
朱睿 基金经理 2023-02-01 - 12 年 合型证券投资基金基金经理, 2021 年 12
月至今担任鹏华精选成长混合型证券投
资基金基金经理, 2023 年 02 月至今担
任鹏华睿进一年持有期混合型证券投资
基金基金经理, 2023 年 07 月至今担任
鹏华睿见混合型证券投资基金基金经理,
朱睿先生具备基金从业资格。本报告期
内本基金基金经理未发生变动。
注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理
的,任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
姓名 产品类型 产品数量(只) 资产净值(元) 任职时间
公募基金 4 4,302,576,627.48 2021-10-13
私募资产管 1 5,223,584,024.83 2024-10-23
朱睿 理计划
其他组合 - - -
合计 5 9,526,160,652.31 -
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下(日内、3 日内、5 日内)的同向交易价差进行专项分析,未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
过去三年,中国经济在供给和需求两端均承受了较大的压力。需求端,经历了疫情冲击、地产下行、地方政府债务等诸多考验;在供给端方面,伴随上一轮资本开支周期所建设的产能陆续投放市场,部分行业竞争愈发激烈乃至陷入内卷困境,呈现经营利润率下滑的态势。与此同时,资产价格的下跌引发财富效应逐渐消退,居民收入预期也随之降低。
权益市场也受到上述因素的波及。以万得全 A 指数为例,从 2022 年初至 2024 年 9 月 24
日,其跌幅高达 31.09%,在此期间,普通股票型基金指数跌幅为 36.98%,偏股混合型基金指数跌幅达 39.02%,这种跌幅在 A 股历史上也比较罕见,使得基金持有人在过去几年持有体验普遍欠佳。自 2024 年以来,A 股指数始终在历史底部区域徘徊,投资者信心和持仓水平处于低位。
积极的因素也在逐渐显现。随着三季度末政府一系列增量政策的出台,投资者预期得到改善,市场情绪明显回暖,指数亦随之触底反弹。
然而,在市场反弹的过程中,我们未能跑赢指数,这一表现也引发了不少持有人的质疑,认为我们的投资品种并不匹配当下的市场风格,我们是否可以做出一定的调整,例如涉足一些高弹性的投资品种。坦率地说,市场从底部反弹的过程中,交易性因素往往占据主导地位,过去跌幅较大、关注度较低、机构持仓较少的行业和公司,更容易表现突出。
我们经历过多轮牛熊,对上述规律自然有所洞悉,但我们也清晰地认知自身的能力边界与价值理念,因此有所选择。第一,我们并不擅长猜测市场的短期风格;第二,对于所投资的绝大部分公司,我们希望具备明确的价值判断和定价能力,不会为追求短期可能的上涨而降低对投资品种的要求;第三,我们更为注重投资者的长期信任关系,不参与无法控制风险的投资,保持风格和价值观稳定,是我们所坚持的。
展望 2025 年,我们持乐观态度。
从周期的角度,过去一年宏观经济和权益市场已经历了压力测试,最艰难的阶段大概率已经过去。
展望未来,在增量政策的有力支撑下,需求端有望迎来改善契机。供给端,大部分行业的资本开支周期可能已经进入末端,各行业因无效内卷所引发的问题也引发广泛反思,产品价格和盈利能力均有望得到修复,尽管目前尚难以断言宏观经济将实现大幅反转,但多数行业盈利能力的合理回升是值得期待的。在此背景下,指数层面继续下行的风险有望得到有效遏制。
我们希望找到在新的市场周期中能够持续稳健成长的公司,希望寻找到新周期下的核心资产。在制造业领域,那些拥有海外优质产能、能够充分发挥中国制造优势且不断扩大全球市场份额的公司,蕴含着广阔的发展空间与长期投资价值;对于国内制造业,我们希望找到具备显著竞争优势、仍然能够稳健成长的公司;消费行业较多公司具备优秀的品牌、产品和渠道能力,在增量政策的刺激下,预计经营端将迎来显著改善,我们将进一步挖掘消费行业的投资机会;我们也保持对部分底部行业的关注,自下而上挖掘反转型的投资机会。在选股上,我们对自己也提出了更高的要求,进一步聚焦到具备较大空间和显著投资价值的品种上。我们希望通过业绩表现赢得持有人的信任。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,本报告期 A 类份额净值增长率为-6.18%,同期业绩比较基准增长率为-0.99%;
C 类份额净值增长率为-6.39%,同期业绩比较基准增长率为-0.99%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 216,447,819.75 92.81
其中:股票 216,447,819.75 92.81
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中:债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资 - -
产
7 银行存款和结算备付金合计 16,722,349.60 7.17
8 其他资产 51,254.75 0.02
9 合计 233,221,424.10 100.00
注:本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 31,941,900.68 元,占净值比 13.97%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比
例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 170,619,606.07 74.63
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 13,886,313.00 6.07
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 184,505,919.07 80.70
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例(%)
能源 11,904,281.24 5.21
原材料 - -
工业 1,255,265.74 0.55
非日常生活消费品 1,837,099.63 0.80
日常消费品 - -
医疗保健 1,090,875.12 0.48
金融 6,934,113.44 3.03
信息技术 - -
通信服务 8,920,265.51 3.90
公用事业 - -
房地产 - -
合计 31,941,900.68 13.97
注:以上分类采用国际通用行业分类标准。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值 占基金资产净值比例
(元) (%)
1 002648 卫星化学 1,033,100 19,411,949.00 8.49
2 603379 三美股份 449,600 17,255,648.00 7.55
3 002043 兔宝宝 1,153,800 13,707,144.00 6.00
4 603699 纽威股份 578,600 12,827,562.00 5.61
5 603997 继峰股份 1,103,900 12,639,655.00 5.53
6 600031 三一重工 763,900 12,589,072.00 5.51
7 02883 中海油田服务 1,826,000 11,904,281.24 5.21
8 600066 宇通客车 442,200 11,665,236.00 5.10
9 601567 三星医疗 370,300 11,390,428.00 4.98
10 600160 巨化股份 387,500 9,346,500.00 4.09
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目标,选择流动性好、交易活跃的股指期货合约,充分考虑股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投资效果。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 51,244.76
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 9.99
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 51,254.75
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 鹏华睿进一年持有期混合 鹏华睿进一年持有期混合
A C
报告期期初基金份额总额 273,243,930.04 8,915,444.94
报告期期间基金总申购份额 191,422.77 134,550.00
减:报告期期间基金总赎回份额 18,216,536.41 1,142,453.03
报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - -
少以“-”填列)
报告期期末基金份额总额 255,218,816.40 7,907,541.91
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
(一)《鹏华睿进一年持有期混合型证券投资基金基金合同》;
(二)《鹏华睿进一年持有期混合型证券投资基金托管协议》;
(三)《鹏华睿进一年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告》(原文)。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理人网站(http://www.phfund.com.cn)查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客户服务系统,咨询电话:4006788999。
鹏华基金管理有限公司
2025 年 1 月 21 日
[查看PDF原文]
关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才
天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight 上海天天基金销售有限公司 2011-现在 沪ICP证:沪B2-20130026 网站备案号:沪ICP备11042629号-1