大成聚鑫债券型证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人：大成基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2025 年 1 月 22 日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 01 月 21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大成聚鑫债券
基金主代码 020329
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2024 年 4 月 29 日
报告期末基金份额总额 178,899,939.18 份
投资目标 在严格控制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，
追求基金资产的长期稳健增值，力争实现超越业绩比较
基准的投资回报。
投资策略 本基金以利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政
策方向及收益率曲线分析，实施积极的债券投资组合管
理，以获取较高的债券组合投资收益。
1、久期配置
本基金通过对宏观经济变量(包括国内生产总值、工业增
长、货币信贷、固定资产投资、消费、外贸差额、财政
收支、价格指数和汇率等)和宏观经济政策(包括货币政
策、财政政策、产业政策、外贸和汇率政策等)进行分析，
对未来较长的一段时间内的市场利率变化趋势进行预
测，决定组合的久期。
2、类属配置
本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水
平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期
限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资
品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，以获
取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。
3、信用债投资策略
本基金将投资信用评级不低于 AA+的信用债（包括资产
支持证券，下同）。
上述信用评级针对企业债券、公司债券、金融债（不包
含政策性金融债）、公开发行的次级债、中期票据、资产
支持证券而言，具体指债项信用评级；针对短期融资券、
超短期融资券、短期公司债券、短期金融债以及无债项
评级的品种而言，具体指发行主体的信用评级。
本基金将综合参考国内依法成立并拥有证券评级资质的
评级机构所出具的信用评级。如出现同一时间多家评级
机构所出具信用评级不同的情况或没有对应评级的信用
债券，基金管理人需结合自身的内部信用评级进行独立
判断与认定，以基金管理人的判断结果为准。
本基金投资信用债应符合以下投资比例要求：
本基金投资于信用评级为 AAA 的信用债占信用债资产的
比例为 80%-100%；
本基金投资于信用评级为 AA+的信用债占信用债资产的
比例为 0-20%。
因信用评级变动、证券市场波动、基金规模变动等非基
金管理人因素导致信用债投资比例不符合上述投资比例
的，基金管理人不得主动进一步突破相应投资比例。
本基金持有信用债期间，如果其信用等级下降、不再符
合投资标准，应在评级报告发布之日或不再符合投资标
准之日起 3 个月内调整至符合上述比例要求。
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价。
本基金主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势
和信用变化两方面的影响，相应地采用以下两种投资策
略：
1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济周期和相关市
场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、流动
性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲线整体及分行
业走势，确定本基金信用债分行业投资比例。
2）信用变化策略：信用债信用等级发生变化后，本基金
将采用最新信用级别所对应的信用利差曲线对债券进行
重新定价。
本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券
信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，选择
信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行
投资。
4、资产支持证券投资策略
5、国债期货投资策略
6、信用衍生品投资策略
业绩比较基准 中债-综合全价(总值)指数收益率×90%+银行活期存款
利率（税后）×10%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币
市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 大成基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 大成聚鑫债券 A 大成聚鑫债券 C
下属分级基金的交易代码 020329 020330
报告期末下属分级基金的份额总额 105,794,714.63 份 73,105,224.55 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日）
大成聚鑫债券 A 大成聚鑫债券 C
1.本期已实现收益 249,904.01 -7,357.12
2.本期利润 3,336,457.90 2,388,087.56
3.加权平均基金份额本期利润 0.0210 0.0199
4.期末基金资产净值 107,957,441.21 74,503,169.59
5.期末基金份额净值 1.0204 1.0191
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大成聚鑫债券 A
业绩比较基准
净值增长率标业绩比较基准
阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
过去三个月 2.32% 0.10% 2.02% 0.08% 0.30% 0.02%
过去六个月 1.66% 0.10% 2.26% 0.09% -0.60% 0.01%
自基金合同
2.04% 0.09% 2.92% 0.08% -0.88% 0.01%
生效起至今
大成聚鑫债券 C
阶段 净值增长率①净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 ①－③ ②－④
准差② 收益率③ 收益率标准差
④
过去三个月 2.27% 0.10% 2.02% 0.08% 0.25% 0.02%
过去六个月 1.56% 0.10% 2.26% 0.09% -0.70% 0.01%
自基金合同
1.91% 0.09% 2.92% 0.08% -1.01% 0.01%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金合同生效日为 2024 年 4 月 29 日，截止报告期末本基金合同生效未满一年。
2、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
任职日期 离任日期 年限
英国诺丁汉大学金融投资硕士。2005 年 5
月至 2009 年 5 月任安永华明会计师事务
所审计部高级审计师。2009年6月至2013
年 1 月任第一创业证券研究所研究员、资
产管理部信评分析岗。2013年2月至2015
年 12 月任创金合信基金管理有限公司固
定收益部投资主办。2016 年 1 月至 2017
年 10 月任招商银行股份有限公司私人银
行部投研岗。2017 年 11 月加入大成基金
管理有限公司，现任固定收益总部债券投
资一部副总监（总监助理级）。2020 年 10
月 15 日至 2024 年 1 月 16 日任大成惠裕
定期开放纯债债券型证券投资基金基金
经理。2020 年 11 月 12 日至 2024 年 1 月
23 日任大成惠福纯债债券型证券投资基
金基金经理。2021 年 4 月 7 日起任大成
冯佳 本基金基 2024年4 月29 - 15 年 惠平一年定期开放债券型发起式证券投
金经理 日 资基金基金经理。2021 年 5 月 27 日至
2023 年 4 月 4 日任大成恒享混合型证券
投资基金基金经理。2021 年 7 月 7 日至
2022 年 9 月 16 日任大成恒享春晓一年定
期开放混合型证券投资基金基金经理。
2021 年 8 月 13 日起任大成景轩中高等级
债券型证券投资基金基金经理。2021 年
10月12日起任大成恒享夏盛一年定期开
放混合型证券投资基金基金经理。2021
年11月26日起任大成景优中短债债券型
证券投资基金基金经理。2021 年 12 月 20
日起任大成惠源一年定期开放债券型发
起式证券投资基金基金经理。2022 年 2
月 25 日至 2023 年 4 月 19 日任大成惠兴
一年定期开放债券型发起式证券投资基
金基金经理。2022 年 12 月 6 日至 2024
年7月4日任大成景宁一年定期开放债券
型证券投资基金基金经理。2024 年 1 月 9
日起任大成景熙利率债债券型证券投资
基金基金经理。2024 年 4 月 15 日起任大
成景朔利率债债券型证券投资基金基金
经理。2024 年 4 月 29 日起任大成聚鑫债
券型证券投资基金基金经理。具有基金从
业资格。国籍：中国
注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下
所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进
行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 2 次，为完全按照指数的构成比例进行投资的组合和其他组合发生的反向交易。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影
响，无异常。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
1. 市场回顾
四季度债市在地方债供给冲击和央行宽货币政策呵护、机构配置需求旺盛的利多影响下快速下行。信用利差先收窄后走阔，先是于 10 月在信用由于非银负债端冲击而反弹至高位后快速收窄，随后 12 月由于下行幅度不及同期限国开，信用利差走阔至 10 月初的高位。四季度回顾来看，
1Y/3Y/5Y/7Y/10Y 的 AA+中票分别较十月初下行 56BP/58BP/56BP/40BP/51BP。
回顾来看，10-12 月 PMI 连续三个月位于荣枯线上方，Q4 经济延续弱复苏，10-11 月制造业
尤其是生产端偏强，12 月季节性回落，12 月服务业和建筑业分项更强； 四季度的 PPI 数据企稳
回升，反映出政策发力带动中下游需求回升。
政策层面，10-12 月宽财政和宽货币协同配合，虽然一方面有地方债供给放量，但另一方面，
化债行情下城投债最为受益，11 月同业自律机制整改效果形成短端资产利好，同步央行使用买断式逆回购、国债买卖等操作呵护资金面，12 月 9 日政治局会议后各类机构则开始提前交易“适度宽松的货币政策”，对债市行情持续构成强支撑。
10 月初受到股债跷跷板影响，非银负债端迎来年内最大幅度赎回潮，但随后股市迅速回落，
股债跷跷板效应也逐渐减弱。11 月，人大会议内容符合预期、同业存款整改带动短端信用下行。季末的化债行情演绎下城投债最为受益，信用品在利差被动走阔的环境下配置价值迅速提升。
2.操作回顾：
产品运作方面，面临银行同业自律机制整改，组合在落地前后通过商金、二级资本债的轮动交易提升组合弹性。12 月则是在政治局会议定调货币政策宽松后通过买入中长期限信用品种提高了组合久期，适应季末的长期品种抢配行情。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末大成聚鑫债券 A 的基金份额净值为 1.0204 元，本报告期基金份额净值增长率
为 2.32%，同期业绩比较基准收益率为 2.02%；截至本报告期末大成聚鑫债券 C 的基金份额净值为1.0191 元，本报告期基金份额净值增长率为 2.27%，同期业绩比较基准收益率为 2.02%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 227,894,460.48 99.62
其中：债券 227,894,460.48 99.62
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产
7 银行存款和结算备付金合计 862,916.92 0.38
8 其他资产 10,882.62 0.00
9 合计 228,768,260.02 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 10,664,008.15 5.84
2 央行票据 - -
3 金融债券 124,221,173.70 68.08
其中：政策性金融债 42,332,038.35 23.20
4 企业债券 10,204,800.00 5.59
5 企业短期融资券 10,038,389.04 5.50
6 中期票据 72,766,089.59 39.88
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 227,894,460.48 124.90
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 230410 23 农发 10 200,000 21,942,586.30 12.03
2 230302 23 进出 02 200,000 20,389,452.05 11.17
3 2400005 24 特别国债 05 100,000 10,664,008.15 5.84
4 232380082 23浙商银行二级 100,000 10,636,849.32 5.83
资本债 02
5 102382371 23 宁河西 100,000 10,597,382.47 5.81
MTN002B
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金投资国债期货将根据风险管理原则，以套期保值为目的，以回避市场风险，故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组合的超额收益。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动 风险指标说明
（元）
- - - - - -
公允价值变动总额合计（元） -
国债期货投资本期收益（元） 13,340.38
国债期货投资本期公允价值变动（元） -
注：买入持仓量以正数表示，卖出持仓量以负数表示，单位为手。
5.9.3 本期国债期货投资评价
国债期货操作上，在 10 月中下旬把握了负债端冲击后利率品快速修复的机会，用期货的波段
交易增厚组合收益；在 12 月的牛市中以增多长期限期货多头持仓为主，在部分调整时未能及时通过增加空头仓位实现对冲，且期货波动与信用资产变化呈现短期背离，导致 10 月至 11 月末波动略有放大。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
1、本基金投资的前十名证券之一 24 兴业消费金融债 02 的发行主体兴业消费金融股份公司于
2024 年 6 月 27 日因未按规定及时终止与存在严重违法违规行为的第三方机构合作、合作机构管
理不审慎、将贷前调查关键环节外包、违规改变信用保证保险赔付条款、贷款“三查”不到位，贷款资金由他人归集使用并偿还等受到国家金融监督管理总局泉州监管分局处罚（泉金监罚决字〔2024〕11 号）。本基金认为，对兴业消费金融股份公司的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
2、本基金投资的前十名证券之一 23 浙商银行二级资本债 02 的发行主体浙商银行股份有限公
司于 2024 年 2 月 2 日因向违规要求客户承担抵押评估费、违规要求客户承担抵押登记费受到国家
金融监督管理总局浙江监管局处罚（浙金罚决字〔2024〕4 号）。本基金认为，对浙商银行股份有限公司的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 10,882.62
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 10,882.62
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 大成聚鑫债券 A 大成聚鑫债券 C
报告期期初基金份额总额 227,664,961.08 196,272,708.89
报告期期间基金总申购份额 312,384.17 1,286,008.94
减:报告期期间基金总赎回份额 122,182,630.62 124,453,493.28
报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 105,794,714.63 73,105,224.55
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
2024 年 10 月 10 日，公司召开大成基金管理有限公司 2024 年第一次临时股东会，会议审议
通过《关于卢锋先生辞去公司第八届董事会独立董事职务的议案》，同意卢锋先生自股东会决议作出之日起辞去公司第八届董事会独立董事及董事会下属审计委员会主任委员、合规与风险管理委员会委员、战略与提名薪酬考核委员会委员职务，不再履行上述职责。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立大成聚鑫债券型证券投资基金的文件；
2、《大成聚鑫债券型证券投资基金基金合同》；
3、《大成聚鑫债券型证券投资基金托管协议》；
4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。
9.2 存放地点
备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查阅。
大成基金管理有限公司
2025 年 1 月 22 日
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