有问题找小天
鹏华成长先锋混合型证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2025 年 1 月 21 日
§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 01 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华成长先锋混合
基金主代码 020884
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2024 年 8 月 27 日
报告期末基金份额总额 27,736,495.71 份
投资目标 本基金在科学严谨的资产配置框架下，严格控制基金
资产风险，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 1、资产配置策略
本基金将密切关注宏观经济走势，深入分析货币和财
政政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券
市场走势等，综合考量各类资产的市场容量、市场流
动性和风险收益特征等因素，在固定收益类资产和权
益类资产等资产类别之间进行动态配置，确定资产的
最优配置比例。
2、股票投资策略
本基金将深度挖掘成长型股票的投资机会，通过自上
而下及自下而上相结合的方法，对实体经济运行、产
业及行业发展趋势、上下游行业运作态势等进行考
察，构建股票投资组合。核心思路在于：1）自上而下
地分析国内外宏观经济走势、国家经济与产业政策导
向、经济结构转型方向、行业的增长前景、行业结
构、商业模式、竞争要素等，分析把握其投资机会；
2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理
结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大趋势，对企业成长性和基本面进行综合的研判，深度挖掘优质的个股。
（1）自上而下的行业遴选
本基金将在考虑当前经济形势和资本市场特征的基础上，结合行业生命周期、宏观经济周期不同阶段的行业景气程度以及股票市场行业轮动规律的基础上，自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断，为预测企业经营环境 的变化建立起扎实的基础。同
时，本基金将根据宏观经济及证券市场环境的变化，及时对行业配置进行动态调整。
（2）自下而上的个股选择
本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择，对企业成长性和基本面进行综合的研判，精选优质个股。
1）定性分析
本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公司：一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的公司或未来具有广阔成长空间的公
司。就公司竞争策略，基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核心竞争力，并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。另一方面是管理层分析，通过着重考察公司的管理层以及管理制度，选择具有良好治理结构、管理水平较高的优质公司。
2）定量分析
成长性评估。本基金采用年复合营业收入增长率、盈利增长率、息税前利润增长率、净资产收益率以及现金流量增长率等指标综合考察上市公司的成长性。
估值水平评估。本基金考察企业贴现现金流以及内在价值贴现，结合市盈率（市值/净利润）、市净率（市值/净资产）、市销率（市值/营业收入）等指标衡量股票的价值是否被低估，并且基于公司所属的不同行
业，采取不同的估值方法，以此寻找不同行业股票的合理价格区间，并进行动态调整。
盈利水平评估。本基金重点考察主营业务收入、ROE、经营现金流、盈利波动程度四大关键指标，以衡量具
有高质量持续增长的公司。
（3）港股通标的股票投资策略
本基金所投资港股通标的股票除适用上述个股投资策
略外，还需关注：
1）在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公
司；
2）具有行业稀缺性的香港本地和外资公司；
3）港股市场在行业结构、估值、AH 股折溢价、分红
率等方面具有吸引力的投资标的。
3、存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基
于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭
证的投资。
4、债券投资策略
本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、
骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积
极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调
整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强组合的持
有期收益。
本基金可投资可转换债券及可交换债券，可转换债券
及可交换债券兼具债权和股权双重属性，本基金将通
过对目标公司股票的投资价值分析和债券价值分析综
合开展投资决策，以增强本基金的收益。
5、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，
选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑
股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保
值策略，以改善投资组合的投资效果。
6、资产支持证券的投资策略
本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行
资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利
率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵
守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基
金资产流动性的基础上获得稳定收益。
7、参与融资业务策略
本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素
基础上，参与融资业务。
未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金
可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略，
并在招募说明书中更新并公告。
业绩比较基准 中证 800 指数收益率*70%+恒生指数收益率*10%（经汇
率估值调整）+中证综合债指数收益率*20%
风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期收益及预期风险高于
债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本
基金若投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因
投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异
带来的特有风险。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 鹏华成长先锋混合 A 鹏华成长先锋混合 C
下属分级基金的交易代码 020884 020885
报告期末下属分级基金的份额总额 1,158,536.30 份 26,577,959.41 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日）
鹏华成长先锋混合 A 鹏华成长先锋混合 C
1.本期已实现收益 438,693.22 7,574,823.04
2.本期利润 148,086.86 1,785,863.85
3.加权平均基金份额本期利润 0.0835 0.0420
4.期末基金资产净值 1,264,958.59 28,957,363.32
5.期末基金份额净值 1.0919 1.0895
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华成长先锋混合 A
业绩比较基
净值增长率 业绩比较基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 6.60% 1.63% -0.66% 1.33% 7.26% 0.30%
自基金合同
9.19% 1.39% 16.34% 1.50% -7.15% -0.11%
生效起至今
鹏华成长先锋混合 C
业绩比较基
净值增长率 业绩比较基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 6.43% 1.63% -0.66% 1.33% 7.09% 0.30%
自基金合同
8.95% 1.39% 16.34% 1.50% -7.39% -0.11%
生效起至今
注：业绩比较基准=中证 800 指数收益率*70%+恒生指数收益率*10%（经汇率估值调整）+中证综合债指数收益率*20%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2024 年 08 月 27 日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满一
年。
2、本基金管理人将严格按照本基金合同的约定，于本基金建仓期届满后确保各项投资比例符合基金合同的约定。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
任职日期 离任日期 年限
陈金伟先生,国籍中国,经济学硕士,10
年证券从业经验。曾任中国人寿资产管
理公司研究员，宝盈基金管理有限公司
基金经理。自 2023 年 4 月加盟鹏华基金
管理有限公司，现担任权益投资二部副
总监/基金经理。2023 年 11 月至今担任
陈金伟 基金经理 2024-08-27 - 10 年 鹏华产业精选灵活配置混合型证券投资
基金基金经理, 2023 年 11 月至今担任
鹏华优质治理混合型证券投资基金
（LOF）基金经理, 2024 年 08 月至今担
任鹏华成长先锋混合型证券投资基金基
金经理,陈金伟先生具备基金从业资格。
本报告期内本基金基金经理未发生变
动。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间
公募基金 3 1,023,432,166.61 2023-11-09
私募资产管 1 199,602,497.49 2024-10-18
陈金伟 理计划
其他组合 - - -
合计 4 1,223,034,664.10 -
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
绝大部分基于基本面的投资大体可以分为三个要素：估值、景气度、公司质地。对应的是深度价值策略、趋势（产业趋势）投资、以及成长投资策略，假设每个投资者总共有 100 分，需要
将 100 分分配给这三个要素。极度看重产业趋势的投资者，会把大部分分数给产业趋势，选出来的标的多属于新兴行业；深度价值投资者会特别看重估值的重要性；成长投资策略会特别强调好生意好公司、长坡厚雪的重要性。从我们的角度，我们愿意把 50 分给好公司，40 分给低估值，10 分给产业趋势。
首先，我们是成长股投资，投资的是扩张的行业和公司，并且我们相信优秀公司的力量，只不过我们对于优秀公司的定义不限于核心资产，所有治理结构完善，对小股东相对友好、在细分行业内具有竞争力，行业天花板没有见顶并且持续扩张的公司都在我们的选股范围中。
其次，我们比较看重估值的重要性，估值的重要性在于即使判断出现失误，损失也是有限的，高估值意味着苛刻的假设，这些假设在长时间看来未必是能够实现的，尤其是时间越长，看错的可能性就越大，我们比较看重估值也是认识到自身研究的局限性，接受自己的不完美。
再次，我们认同产业趋势的价值，产业趋势意味着增量市场空间，在增量市场下，企业更有可能实现扩张避免陷入内卷，但产业趋势确定性不等同于公司的确定性，尤其是确定的产业趋势会带来确定的供给增加，确定的供给增加会冲击现有公司的确定性，因此我们把产业趋势放在相对靠后的位置。
以上三者是有顺序的，我们的顺序是好公司、低估值、产业趋势，分配权重是 50%，40%，
10%。
此外，我们提供的是一个基于 A 股（部分产品包含 H 股）的主观多头策略投资工具，我们的
选股策略可以概括为“低估值成长”，我们的产品包含两点假设：1.世界会越来越好；2.资本市场长期能够反映企业内在价值。这两个假设我们不去质疑，而基于这两个假设带来的短期波动我们也不试图去避免。我们认为长期看，持有权益资产好于持有现金，因此除了在极端情况下，我们很少做仓位方面的择时。
回顾今年全年 A 股市场，基本可以分为三个阶段：
第一阶段，从年初到 9 月中旬，涨幅靠前的行业集中在高股息和出海。涨幅前十行业可以概
括为红利+外需（也包括海外科技映射），而内需相关的成长行业普遍表现不佳。割裂的市场反映出当时的主流叙事：企业再投资或已经无法实现有效增长，市场长期信心不足，认为增长不可持续，尤其是内需相关行业。少数大盘股上涨支撑指数，而大量小盘股在几次股灾中损失惨重。“红利好于成长，出海好于内需，大盘好于小盘”是这一阶段的特征。
第二阶段从 9 月下旬开始，随着政策预期转向，市场大幅反转，大盘成长类公司大幅上涨，
而前期强势的红利类公司开始出现滞涨，呈现出“成长好于红利”的特征。
第三阶段从 10 月下旬开始，机构重仓的大盘股开始出现滞涨，小盘股开始上涨，各种主题
层出不穷，“小盘强于大盘，机构跑输散户”是这一阶段的主要特征。
展望未来，我们强烈看好内需相关的消费和医药：
过去几年和出口相关的制造业作为一个整体，处于被补贴和政策倾斜的状态，由于供给的大量增加，这种倾斜并没体现在制造业公司的盈利上，但是体现在制造业的固定资产、总资产、员工数、员工总薪酬等上面。对应企业经营角度，如果一家公司三年前有一间厂房，1000 名员
工，1 亿净利润，现在有三间厂房，3000 名员工，收入和现金流也增长了数倍，但是净利润亏损2 个亿，对于企业股东来说，企业情况是变好还是变差？其实站在不同角度结论也会不同。这些指标在过去几年成倍扩张，对应制造业资本开支拉动的若干领域景气度持续维持在高位，我们认为这一现象有结束的风险。我们提到这一点，并不是认为制造业情况会更差，恰恰相反，生产要素成本提升，包括出口退税等补贴因素下降，从长期看利好行业出清，全行业利润率回升，但是更重要的是，我们看好未来的财政资源能够更多的倾向内需。
我们看好内需消费中的银发经济、功能性消费、线下服务类消费等新型消费领域：
A 股上市的品牌消费品公司大部分依托于过去 20 年中产群体数量的增加，及这一群体收入
预期的提升。因此机构重仓的品牌消费股没有因内需预期改善而上涨，是因为大部分品牌消费品公司的核心消费群体（中产阶级）没有产生显著的收入改善预期，因此这些消费品公司没有产生实质基本面变化。这一情况的扭转需要时间，我们需要强调的是，随着培育传统中产的几大重点行业（金融、地产、医疗、互联网等）发展先后从高速发展期进入成熟期，我们难以期待这一情况有非常大的改善。在应对策略上，我们对于传统的消费龙头保持学习和关注，跟踪可能的拐点。除此之外，我们对设备以旧换新带来的机会保持一定的关注，但是考虑到耐用消费品的消费存在挤出效应，我们更倾向于把它们当作周期股来看待。
我们更看好的是新型消费。除了中产对应的品牌消费，过去消费倾向较低，或者不被传统公司视为重点客户的老年人以及更年轻人群存在很大的消费潜力，包括银发经济、首发经济、情绪消费、功能性消费等，另一方面，相比实物类消费，我们更看好服务类消费。
一方面，从消费群体角度，新兴消费能够激活新的消费群体的消费潜力。以近期热词“首发经济”为例，我们的理解首发经济就是增加新的供给，通过供给创新来创造新的需求，通过我们调研发现，很多非传统消费群体的消费需求其实是未被充分满足的。同样“银发经济”，对应的是老年人的消费，60-70 年代婴儿潮出生的人口会在未来十年陆续进入老年，而这批即将进入老年的群体，是深度受益于时代发展红利的群体，且他们的主要收入来源退休金是相对刚性的，他们的支付能力和支付意愿都是很强的。传统消费景气度一般的另一面是谷子经济、首发经济、健康消费、老年游、中医养生、宠物消费等等非传统消费领域的火爆。
另一方面，从消费场景角度，线下服务类消费可以使得居民活动范围增加，从而衍生出新的消费，比如我们去看一场球赛，除了买门票之外，我们在去球赛的路上会产生交通费用，在比赛的时候可能会买饮料，出来以后还会买球队的周边纪念品或者队服，回来路上可能还会买第二天的早餐，从刺激消费角度，去现场看球赛和在网上看球赛，差的可能不只是一张门票。我们认为线下服务类消费的机会整体上大于实物类消费。
我们坚持强烈看好医药的观点，其中消费医疗和创新链条的空间最大：
我们今年以来一直强烈看好医药，并将医药变成我们第一重仓的行业，从结果看医药行业今年表现倒数，毫无疑问，从 24 年年内表现角度，我们看错了。但是我们认为从我们偏逆向的框架角度，我们并没有错，因为我们看好医药的原因没有发生改变，并且之前我们看好医药更多的是从左侧赔率视角，而随着商保政策的推进，我们认为医药的投资机会即将来到右侧。
从供给端看：我们认为医药是委托代理模型，使用和支付分离，存在信息差，即使是最标准的药品，我们认为也不应该理解成标准化的消费品，更不用说器械和服务，这种信息不对称意味无论何种政策，行业整体都存在天然的超额盈利。其次，药品企业和器械企业都承担了创新风
险，理应有相应的超额利润，从商业模式角度，医药相比其他行业仍然优势突出。
从需求端看，市场普遍担心政策压力。首先，大部分院外消费本来就是政策免疫的，在此不赘述。对于院内需求，不同于大部分医药投资者的观点，我们认为医保的问题并非医药自身的问题，而是社会长期创造财富能力下降的问题，而医药是唯一矛盾可以后置的行业，在矛盾全面爆发之前，我们可以通过商保等诸多方式来开源。而医药的底层需求是最真实的刚需，且随着人口老龄化而持续扩大。此外，医药的估值无论是横向比较还是纵向比较，都处在性价比极高的位
置。
在医药的子行业中，我们觉得消费和创新的空间最大。消费医疗是我们特别看好的方向，我们认为消费医疗的机会不一定是上一轮的明星股，因为上一轮的明星股增长的驱动还是中产阶级的消费升级，这一群体的收入预期在过去几年受到冲击较大，展望未来，我们看好这一群体的收入预期能有一定修复，但是并不看好这一群体会有很大的弹性。我们更看好刚需属性，且终端使用者是老年人，受益于老龄化的家用医疗器械和药店。除此之外，我们还看好创新链条，包括创新药，创新器械、生命科学上游等。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期 A 类份额净值增长率为 6.60%，同期业绩比较基准增长率为-0.66%；
C 类份额净值增长率为 6.43%，同期业绩比较基准增长率为-0.66%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金自 2024 年 12 月 03 日至 2024 年 12 月 31 日期间出现连续二十个（或以上）工作日基
金资产净值低于五千万的情形。
本基金自 2024 年 10 月 24 日至 2024 年 11 月 20 日期间出现连续二十个（或以上）工作日基
金资产净值低于五千万的情形。
本基金自 2024 年 10 月 08 日至 2024 年 11 月 19 日期间出现连续二十个（或以上）工作日基
金份额持有人数量不满二百人的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 28,584,923.03 92.97
其中：股票 28,584,923.03 92.97
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产
7 银行存款和结算备付金合计 2,088,218.50 6.79
8 其他资产 73,678.16 0.24
9 合计 30,746,819.69 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 22,658,716.20 74.97
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 2,785,427.00 9.22
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 64,020.00 0.21
M 科学研究和技术服务业 2,731,275.48 9.04
N 水利、环境和公共设施管理业 345,484.35 1.14
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 28,584,923.03 94.58
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值比例
（元） （%）
1 301087 可孚医疗 64,860 2,293,449.60 7.59
2 300119 瑞普生物 120,900 2,220,933.00 7.35
3 002727 一心堂 155,200 2,020,704.00 6.69
4 688257 新锐股份 103,852 1,891,144.92 6.26
5 301220 亚香股份 42,700 1,580,754.00 5.23
6 688192 迪哲医药-U 35,643 1,478,115.21 4.89
7 300298 三诺生物 55,700 1,437,617.00 4.76
8 688786 悦安新材 55,196 1,359,477.48 4.50
9 688293 奥浦迈 37,101 1,353,444.48 4.48
10 688139 海尔生物 34,323 1,208,169.60 4.00
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 38,342.05
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 35,336.11
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 73,678.16
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值 占基金资产净 流通受限情
（元） 值比例（%） 况说明
1 688139 海尔生物 1,208,169.60 4.00 重大事项停
牌
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 鹏华成长先锋混合 A 鹏华成长先锋混合 C
报告期期初基金份额总额 2,360,189.54 260,108,836.43
报告期期间基金总申购份额 513,099.37 39,162,320.96
减:报告期期间基金总赎回份额 1,714,752.61 272,693,197.98
报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 1,158,536.30 26,577,959.41
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金份额比例
者 序 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占
类 号 的时间区间 份额 份额 份额 比（%）
别
1 20241121~20241210 0.0010,799,136.0710,799,136.07 0.00 0.00
2 20241107~20241114 6,004,375.00 0.00 6,004,375.00 0.00 0.00
个 3 20241111~20241120 5,001,333.33 0.00 5,001,333.33 0.00 0.00
人 4 20241001~2024100765,063,737.49 0.0065,063,737.49 0.00 0.00
5 20241008~2024100820,019,722.22 0.0020,019,722.22 0.00 0.00
6 20241121~20241231 0.0017,998,560.12 0.0017,998,560.12 64.89
产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再投份额；
2、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额、强制调减份额、场内卖出份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）《鹏华成长先锋混合型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华成长先锋混合型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华成长先锋混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告》（原文）。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
2025 年 1 月 21 日
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