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国投瑞银启晨利率债债券型证券投资基金2024年第4季度报告查看PDF原文

国投瑞银启晨利率债债券型证券投资基金

2024 年第 4 季度报告

2024 年 12 月 31 日

基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人:招商银行股份有限公司

报告送出日期:二〇二五年一月二十一日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2025 年 1 月 20 日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国投瑞银启晨利率债债券

基金主代码 021677

交易代码 021677

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2024 年 9 月 12 日

报告期末基金份额总额 6,994,654,548.81 份

本基金在严格控制风险的基础上,通过积极主动的投资管

投资目标

理,力争为投资人实现超越业绩比较基准的投资业绩。

本基金采取“自上而下”的债券分析方法,确定债券投资组

合,并管理组合风险。

投资策略 1、基本价值评估

债 券基 本价 值评 估的 主要依 据是 均衡 收益 率曲 线

(Equilibrium Yield Curves)。

均衡收益率曲线是指,当所有相关的风险都得到补偿时,

收益率曲线的合理位置。风险补偿包括:资金的时间价值

(补偿)、通货膨胀补偿、期限补偿及流动性补偿。通过

对风险补偿的计量分析,得到均衡收益率曲线及其预期变

化。市场收益率曲线与均衡收益率曲线的差异是估算各种

剩余期限的个券及组合预期回报的基础。

本基金基于均衡收益率曲线,计算不同资产类别、不同剩

余期限债券品种的预期超额回报,并对预期超额回报进行

排序,得到投资评级。在此基础上,卖出内部收益率低于

均衡收益率的债券,买入内部收益率高于均衡收益率的债

券。

2、债券投资策略

债券投资策略主要包括:久期策略、收益率曲线策略和个

券选择策略。在不同的时期,采用以上策略对组合收益和

风险的贡献不尽相同,具体采用何种策略取决于债券组合

允许的风险程度。

(1)久期策略

久期策略是指,根据基本价值评估、经济环境和市场风险

评估,确定债券组合的久期配置。本基金将在预期市场利

率下行时,适当拉长债券组合的久期水平,在预期市场利

率上行时,适当缩短债券组合的久期水平,以此提高债券

组合的收益水平。

(2)收益率曲线策略

收益率曲线策略是指,首先评估均衡收益率水平,以及均

衡收益率曲线合理形态,然后通过市场收益率曲线与均衡

收益率曲线的对比,评估不同剩余期限下的价值偏离程

度,在满足既定的组合久期要求下,根据风险调整后的预

期收益率大小进行配置,由此形成子弹型、哑铃型或者阶

梯型的期限配置策略。

(3)个券选择策略

个券选择策略是指,在价格/内在价值分析基础上,通过自

下而上的债券分析流程,鉴别出价值被市场误估的债券,

择机投资低估债券,抛出高估债券。

3、债券回购策略

本基金将在市场资金面和债券市场基本面分析的基础上

结合个券分析和组合风险管理结果,积极参与债券回购交

易。本基金接受的质押券应当符合本基金投资范围的约

定。

4、组合构建及调整

基金管理人设有固定收益部和信用研究部,结合各部门债

券研究和投资管理经验,评估债券价格与内在价值偏离幅

度是否可靠,据此构建债券投资组合。

固定收益部定期开会讨论债券策略组合,买入低估债券,

卖出高估债券。同时从风险管理的角度,评估组合调整对

组合久期、类别权重等的影响。

随着债券市场的发展与金融创新的深入,以及日后相关法

律法规允许本基金可投资的固定收益类金融工具出现时,

基金管理人将基于审慎的原则,对这些新品种予以评估,

并在履行适当程序后,在满足本基金投资目标的前提下适

时调整基金投资品种的范围和投资比例。

业绩比较基准 中债-国债及政策性银行债全价(总值)指数收益率

本基金为债券型基金,预期风险与预期收益高于货币市场

风险收益特征

基金,低于混合型基金、股票型基金。

基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

报告期

主要财务指标

(2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)

1.本期已实现收益 42,400,418.81

2.本期利润 108,128,949.56

3.加权平均基金份额本期利润 0.0221

4.期末基金资产净值 7,137,167,560.41

5.期末基金份额净值 1.0204

注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如基金申购赎回费、基金转换费等),计入费用后实际利润水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④

率① 率标准差

② 率③

过去三个月 2.34% 0.09% 2.72% 0.11% -0.38% -0.02%

自基金合同 2.04% 0.10% 2.04% 0.13% 0.00% -0.03%

生效起至今

注:本基金的业绩比较基准为:中债-国债及政策性银行债全价(总值)指数收益率。3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国投瑞银启晨利率债债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2024 年 9 月 12 日至 2024 年 12 月 31 日)

注:本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至本报告期期末,本基金尚处于

建仓期。

本基金基金合同生效日为2024年9月12日,基金合同生效日至本报告期期末,基金运作

时间未满一年。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限

基金经理,中国籍,中央财

经大学金融学硕士。15 年证

券从业经历。2010 年 7 月至

2011 年 7 月期间任工银瑞

本基金 信基金管理有限公司交易

敬夏玺 基金经 2024-09-12 - 15 员,2011 年 7 月至 2016 年

理 5 月任融通基金管理有限公

司投资经理,2016 年 5 月至

2021 年 9 月任新疆前海联

合基金管理有限公司固收

基金经理, 2021 年 9 月加

入国投瑞银基金管理有限

公司固定收益部。2022 年 4

月 13 日起担任国投瑞银新

增长灵活配置混合型证券

投资基金及国投瑞银新机

遇灵活配置混合型证券投

资基金基金经理,2022 年 6

月 14 日起兼任国投瑞银顺

和一年定期开放债券型发

起式证券投资基金基金经

理,2022 年 7 月 12 日起兼任

国投瑞银顺熙一年定期开

放债券型发起式证券投资

基金基金经理,2022 年 8

月 16 日起兼任国投瑞银顺

达纯债债券型证券投资基

金基金经理,2023 年 3 月 7

日起兼任国投瑞银顺立纯

债债券型证券投资基金基

金经理,2023 年 3 月 15 日

起兼任国投瑞银顺意一年

定期开放债券型发起式证

券投资基金基金经理,2024

年 3 月 13 日起兼任国投瑞

银启源利率债债券型证券

投资基金基金经理,2024

年 5 月 17 日起兼任国投瑞

银顺成3个月定期开放债券

型证券投资基金基金经理,

2024 年 9 月 12 日起兼任国

投瑞银启晨利率债债券型

证券投资基金基金经理。曾

于 2021 年 12 月 31 日至

2023 年 7 月 26 日期间担任

国投瑞银顺银6个月定期开

放债券型发起式证券投资

基金基金经理,于 2022 年 7

月 20 日至 2024 年 1 月 10

日期间担任国投瑞银安智

混合型证券投资基金基金

经理。

注:1、任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计

算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理

办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。

2、基金管理人于2025年1月8日发布关于本基金基金经理变更的公告,增聘陈伟旸先生为本基金基金经理。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在报告期内,本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定,本着恪守诚信、审慎勤勉,忠实尽职的原则,为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内,基金的投资决策规范,基金运作合法合规,没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内,本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度,通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现,以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待,通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督,形成了有效的公平交易体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的现象。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的交易情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2024 年四季度,在中央一系列政策支持下,国内经济基本面出现了较为明显的改善,

一二线城市地产销售同环比反弹,呈现止跌回稳迹象,PMI 指数连续三月保持在荣枯线 50以上,权益市场也有积极反馈,指数由底部回升,日均成交量明显放大。与此同时,债券市场波动加大,四季度前期受到股债跷跷板及资金由低风险的存款、理财等渠道分流至股票市场的影响,债券收益率及信用利差出现了快速反弹,但受益于央行在公开市场的积极操作,流动性保持相对充裕,理财和债基等资管产品规模在经历了短暂冲击后平稳回升,收益率逐渐回到了前期低位。本基金在过去一个季度积极进行利率债交易,响应市场快速变化。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末,本基金份额净值为 1.0204 元。本报告期份额净值增长率为 2.34%;

本报告期同期业绩比较基准收益率为 2.72%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的

序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 - -

其中:股票 - -

2 固定收益投资 7,060,360,850.25 98.90

其中:债券 7,060,360,850.25 98.90

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售金融

- -

资产

6 银行存款和结算备付金合计 29,386,844.87 0.41

7 其他资产 49,347,797.53 0.69

8 合计 7,139,095,492.65 100.00

注:1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

2、本基金不参与转融通证券出借业务。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

无。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值

序号 债券品种 公允价值(元)

比例(%)

1 国家债券 1,759,107,683.27 24.65

2 央行票据 - -

3 金融债券 5,301,253,166.98 74.28

其中:政策性金融债 5,301,253,166.98 74.28

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债(可交换债) - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 7,060,360,850.25 98.92

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

值比例(%)

1 240208 24 国开 08 9,000,000 922,734,246.58 12.93

2 220208 22 国开 08 5,100,000 533,289,673.97 7.47

3 230208 23 国开 08 5,000,000 525,729,041.10 7.37

4 230203 23 国开 03 4,400,000 468,931,803.28 6.57

5 210203 21 国开 03 4,000,000 420,073,972.60 5.89

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

无。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本报告期末无股指期货投资。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同,本基金不参与股指期货交易。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金合同,本基金不参与国债期货交易。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本报告期末无国债期货投资。

5.10.3 本期国债期货投资评价

无。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中,国家开发银行在报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。基金管理人认为,上述事件有利于上述公司加强内部管理,上述公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定,事件对上述公司经营活动未产生实质性影响,不改变上述公司基本面。除上述主体外,基金管理人未发现本基金投资的前十名证券发行主体存在本期被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 35,408.42

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 49,312,389.11

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 49,347,797.53

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 5,998,605,196.09

报告期期间基金总申购份额 2,986,179,780.68

减:报告期期间基金总赎回份额 1,990,130,427.96

报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”

-

填列)

本报告期期末基金份额总额 6,994,654,548.81

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情

者类 况

别 序号 持有基金份额比例达 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占

到或者超过20%的时 比

间区间

1 20241001-20241224 1,798,079,8 0.00 540,000,000 1,258,079,81 17.99

机构 11.11 .00 1.11 %

2 20241220-20241231 0.00 1,965,795,0 0.00 1,965,795,06 28.10

65.85 5.85 %

产品特有风险

投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时,可能出现以下风险:

1、赎回申请延期办理的风险

单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件,中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。

2、基金净值大幅波动的风险

单一投资者大额赎回时,基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动;单一投资者大额赎回时,相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。

3、基金投资策略难以实现的风险

单一投资者大额赎回后,可能使基金资产净值显著降低,从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制,导致基金投资策略难以实现。

4、基金财产清算(或转型)的风险

根据本基金基金合同的约定,基金合同生效后的存续期内,若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的,基金管理人应当在 10 个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案,如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等,并在 6 个月内召集基金份额持有人大会。单一投资者大额赎回后,可能造成基金资产净值大幅缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。

5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险

由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高,在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时,单一机构投资者将拥有高的投票权重。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

1、报告期内管理人发布了国投瑞银启晨利率债债券型证券投资基金开放日常申购、赎

回、转换、定期定额投资业务及规模控制的公告,规定媒介公告时间为 2024 年 10 月 10 日。

2、报告期内管理人发布了国投瑞银基金管理有限公司关于上海分公司注销的公告,规

定媒介公告时间为 2024 年 11 月 13 日。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

中国证监会准予国投瑞银启晨利率债债券型证券投资基金募集注册的文件

《国投瑞银启晨利率债债券型证券投资基金基金合同》

《国投瑞银启晨利率债债券型证券投资基金托管协议》

国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时公告

9.2 存放地点

中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼

存放网址:http://www.ubssdic.com

9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。

咨询电话:国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868

国投瑞银基金管理有限公司

二〇二五年一月二十一日

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