摩根士丹利强收益债券型证券投资基金
2024 年第 4 季度报告
2024 年 12 月 31 日
基金管理人：摩根士丹利基金管理（中国）有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2025 年 1 月 21 日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 1 月 17 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩强收益债券
基金主代码 233005
交易代码 233005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009 年 12 月 29 日
报告期末基金份额总额 552,045,235.92 份
投资目标 本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎投资、主动管理，
寻求最大化的总回报，包括当期收益和资本增值。
投资策略 本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为主，并着重投资于
信用类固定收益证券和适当投资低风险非固定收益证券，在综合考虑
基金组合的流动性需求、本金安全和投资风险控制的基础上，根据市
场中投资机会的相对价值和风险决定现金类资产、非现金类固定收益
资产和低风险非固定收益类资产的具体比例。
对于固定收益投资，本基金通过分析经济增长、通货膨胀、收益率曲
线、信用利差、提前偿付率等指标来发现固定收益市场中存在的各种
投资机会，并根据这些投资机会的相对投资价值构建投资组合。本基
金着重投资于承载一定信用风险、收益率相对较高的投资级信用类固
定收益证券，以增强基金的收益。此外，本基金还可以利用回购进行
无风险套利和在严格控制风险的前提下适当使用杠杆以获取增强收
益。
对于非固定收益投资，本基金根据对股票市场趋势的判断，积极寻找
和仔细评估可转换债券和一级市场股票的投资机会，在严格控制投资
风险的基础上审慎投资，通过权益类投资获取额外的增强收益。
业绩比较基准 中债综合指数
风险收益特征 本基金属债券型证券投资基金，其长期平均风险和预期收益低于股票
型基金和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 摩根士丹利基金管理（中国）有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日）
1.本期已实现收益 9,326,783.74
2.本期利润 17,588,242.50
3.加权平均基金份额本期利润 0.0310
4.期末基金资产净值 738,211,331.90
5.期末基金份额净值 1.3372
注：1. 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 2.41% 0.12% 2.79% 0.09% -0.38% 0.03%
过去六个月 2.12% 0.11% 3.71% 0.10% -1.59% 0.01%
过去一年 5.27% 0.09% 7.61% 0.08% -2.34% 0.01%
过去三年 4.13% 0.12% 16.48% 0.06% -12.35% 0.06%
过去五年 17.97% 0.13% 26.06% 0.07% -8.09% 0.06%
自基金合同
130.55% 0.17% 92.77% 0.08% 37.78% 0.09%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金合同于 2009 年 12 月 29 日正式生效。按照本基金合同的规定，基金管理人自基金合同
生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
任职日期 离任日期 年限
清华大学数学硕士。历任中信建投证券股
份有限公司债券分析师，中银国际证券有
限公司首席债券分析师。2014 年 12 月加
入本公司，历任固定收益投资部信用分析
师、基金经理助理，现任固定收益投资部
副总监（主持工作）兼基金经理。2017
固定收益 年 1 月起担任摩根士丹利优质信价纯债
投资部副 债券型证券投资基金基金经理，2020 年
施同亮 总监（主 2021年9 月28 - 14 年 11月起担任摩根士丹利丰裕63个月定期
持工作）、 日 开放债券型证券投资基金基金经理，2021
基金经理 年 4 月至 2021 年 8 月担任摩根士丹利华
鑫中债 1-3 年农发行债券指数证券投资
基金基金经理，2021 年 9 月起担任摩根
士丹利强收益债券型证券投资基金基金
经理，2022 年 7 月起担任摩根士丹利安
盈稳固六个月持有期债券型证券投资基
金基金经理，2022 年 8 月起担任摩根士
丹利纯债稳定增利 18 个月定期开放债券
型证券投资基金、摩根士丹利民丰盈和一
年持有期混合型证券投资基金基金经理，
2024 年 9 月起担任摩根士丹利灵动优选
债券型证券投资基金基金经理。
注：1、基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，其“离任日期”为根据公司决议确定的解聘日期；非首任基金经理，其“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
四季度在一揽子政策下经济状况整体有所改善。
经济数据方面，社零前 11 个月累计同比 3.5%，2024 年消费表现偏弱，但 10 月受双十一促销
和“两新”补贴影响有改善明显，当月同比增速较 9 月提升了 4 个百分点至 6.8%，不过 11 月脉
冲回落，持续性有限。
制造业投资前 11 个月累计同比为 9.3%，全年表现平稳，增速偏高的是运输设备制造业、化
学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延业等，偏弱的是电气机械及器材制造业、农林牧渔、医药制造业、汽车制造业等。
基建（不含电力）前 11 个月累计同比 4.2%，四季度电力投资提速。前 11 个月来看，有特别
国债支撑的水利管理业达 40.9%，交通和电力相对低迷。化债措施出台后能缓解地方压力，但在项目收益要求和追责制度下支出意愿提升仍有难度。
商品房销售面积前 11 个月累计同比-14.3%，这还是在 1 季度数据偏高和 10 月以来数据改善
的基础上；新开工、施工、竣工累计同比分别-23%、-12.7%、-26.2%，以 2019 年为参照，2024
年 11 月新开工、施工、竣工分别只有 2019 年同期的 31%、27%和 64%，已经是非常低的水平，竣
工呈现整体下滑的趋势。
进出口方面，前 11 个月出口累计同比 5.4%，10 月以来因为抢出口等因素增速提升明显；进
口累计同比 1.2%，贸易顺差进一步扩张，前 11 个月贸易顺差 8847 亿美元，同比增长 18.4%，显
示净出口或仍将支撑经济增长。
资金方面，四季度央行通过买断式逆回购、国债净买入持续呵护市场，尽管降准和 MLF 续作
规模不大，但是资金整体宽松，发债冲击也很快平息。
四季度本基金保持中高的久期和仓位。权益部分主要配置在高股息标的，转债小幅提高仓位。4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2024 年 12 月 31 日，本基金份额净值为 1.3372 元，份额累计净值为 2.1997
元，报告期内基金份额净值增长率为 2.41%，同期业绩比较基准收益率为 2.79%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 7,910,936.35 0.80
其中：股票 7,910,936.35 0.80
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 973,855,792.76 98.11
其中：债券 973,855,792.76 98.11
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产
7 银行存款和结算备付金合计 8,450,213.74 0.85
8 其他资产 2,439,414.11 0.25
9 合计 992,656,356.96 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 - -
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 4,105,516.39 0.56
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 3,805,419.96 0.52
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 7,910,936.35 1.07
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）
1 600483 福能股份 411,787 4,105,516.39 0.56
2 601006 大秦铁路 409,632 2,777,304.96 0.38
3 001965 招商公路 73,700 1,028,115.00 0.14
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 59,491,803.31 8.06
2 央行票据 - -
3 金融债券 307,164,192.34 41.61
其中：政策性金融债 66,698,539.73 9.04
4 企业债券 107,404,558.46 14.55
5 企业短期融资券 58,634,964.19 7.94
6 中期票据 309,794,259.23 41.97
7 可转债（可交换债） 90,366,180.07 12.24
8 同业存单 - -
9 其他 40,999,835.16 5.55
10 合计 973,855,792.76 131.92
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 242380019 23 邮储永续债 500,000 53,174,843.84 7.20
01
2 242400005 24 农行永续债 400,000 42,222,880.00 5.72
01
3 102400742 24 静安置业 400,000 41,131,945.21 5.57
MTN001
4 240208 24 国开 08 350,000 35,884,109.59 4.86
5 242380033 23 招行永续债 300,000 31,779,507.95 4.30
01
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国邮政储蓄银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局北京市分局的处罚，国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。
除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 12,663.92
2 应收证券清算款 2,024,918.08
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 401,832.11
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 2,439,414.11
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 110085 通 22 转债 10,479,570.53 1.42
2 110079 杭银转债 8,383,181.10 1.14
3 113050 南银转债 7,451,257.67 1.01
4 128136 立讯转债 6,870,815.67 0.93
5 110062 烽火转债 5,336,465.61 0.72
6 127025 冀东转债 4,626,581.53 0.63
7 110089 兴发转债 4,100,568.06 0.56
8 113045 环旭转债 3,866,217.84 0.52
9 113669 景 23 转债 3,794,435.04 0.51
10 113021 中信转债 3,742,340.60 0.51
11 113064 东材转债 3,573,674.89 0.48
12 127071 天箭转债 3,236,287.49 0.44
13 127056 中特转债 3,232,545.21 0.44
14 113659 莱克转债 2,612,059.46 0.35
15 111002 特纸转债 2,522,587.66 0.34
16 128135 洽洽转债 2,330,051.83 0.32
17 113066 平煤转债 2,318,232.32 0.31
18 127069 小熊转债 1,995,252.85 0.27
19 128142 新乳转债 1,992,960.86 0.27
20 113638 台 21 转债 1,929,287.76 0.26
21 113623 凤 21 转债 1,675,111.74 0.23
22 127027 能化转债 1,374,163.52 0.19
23 127052 西子转债 1,295,449.23 0.18
24 127086 恒邦转债 816,615.73 0.11
25 128137 洁美转债 810,465.87 0.11
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 619,681,607.25
报告期期间基金总申购份额 25,967,529.43
减：报告期期间基金总赎回份额 93,603,900.76
报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 552,045,235.92
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。
摩根士丹利基金管理（中国）有限公司
2025 年 1 月 21 日
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