有问题找小天
天治稳健双盈债券型证券投资基金
2024年第4季度报告
2024年12月31日
基金管理人:天治基金管理有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
报告送出日期:2025年01月21日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2024年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 天治稳健双盈债券
基金主代码 350006
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年11月05日
报告期末基金份额总额 47,056,748.99份
投资目标 在注重资产安全性和流动性的前提下，追求超
越业绩比较基准的稳健收益。
本基金采取"自上而下"的方式进行大类资产配
置，根据对宏观经济、市场面、政策面等因素
进行定量与定性相结合的分析研究，确定组合
中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具
的比例。本基金将主要投资于债券资产，同时
密切关注股票市场的运行状况与风险收益特
投资策略 征，把握相对确定性的投资机会，从而达到股
票、债券双盈的目标。债券投资在保证资产流
动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略
和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在
控制各类风险的基础上获取稳定的收益。本基
金将采取"自下而上"的方式精选个股。本基金
将全面考察上市公司所处行业的产业竞争格
局、业务发展模式、盈利增长模式、公司治理
结构等基本面特征，同时综合利用市盈率（P/
E）、市净率（P/B）和折现现金流（DCF）等
估值方法对公司的投资价值进行分析和比较，
挖掘具备中长期持续增长的上市公司股票库，
以获得较高投资回报。
业绩比较基准 中证全债指数收益率*90%+沪深300指数收益
率*10%
本基金属于主动管理的债券型基金，为证券投
风险收益特征 资基金中的较低风险较低收益品种，其预期风
险收益水平低于股票型基金、混合型基金，高
于货币市场基金。
基金管理人 天治基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2024年10月01日 - 2024年12月31日）
1.本期已实现收益 6,051,032.15
2.本期利润 2,815,049.05
3.加权平均基金份额本期利润 0.0493
4.期末基金资产净值 52,524,911.38
5.期末基金份额净值 1.1162
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较
阶段 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
② 率③ 率标准差
④
过去三个月 3.85% 0.53% 2.61% 0.20% 1.24% 0.33%
过去六个月 9.93% 0.50% 5.40% 0.17% 4.53% 0.33%
过去一年 7.26% 0.38% 9.62% 0.14% -2.36% 0.24%
过去三年 6.46% 0.29% 14.43% 0.12% -7.97% 0.17%
过去五年 16.02% 0.30% 26.16% 0.13% -10.14% 0.17%
自基金合同
生效起至今 133.37% 0.37% 101.28% 0.11% 32.09% 0.26%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基 证券
姓名 职务 金经理期限 从业 说明
任职 离任 年限
日期 日期
许家涵 公司总经理、投资总 2022- 19年 经济学、文学双学士，具有
监、本基金基金经 01-18 - 基金从业资格。2005年7月
理、天治低碳经济灵 至2007年9月就职于吉林省
活配置混合型证券 信托有限责任公司任自营
投资基金基金经理、 资金部职员，2007年9月至
天治研究驱动灵活 今就职于天治基金管理有
配置混合型证券投 限公司，曾任交易员、交易
资基金基金经理、天 部总监助理、交易部副总
治量化核心精选混 监、交易部总监、权益投资
合型证券投资基金 部总监、公司副总经理
基金经理
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治稳健双盈债券型证券投资基金基金合同》、《天治稳健双盈债券型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。
报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，未发生“所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%”的情形。
报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
四季度国内政策超市场预期，政治局会议和中央经济工作会议强调宽货币、宽财政、促消费、稳增长和以科技创新推动经济转型。基于经典的消费、投资、出口“三驾马车”，以及汇率、货币政策两大市场的“温度计”构建的五大要素宏观体系来看，9月底以来的系列政策，迅速改变了“五大要素”体系的“得分表现”。国内权益市场在经历九月底快速上涨后四季度总体维持震荡走势，其中科技股涨幅显著，商品表现偏弱，美债利率维持高位，国内货币宽松预期和配置需求推动利率大幅下行。
国内方面，10月财政部会议关于稳增长、化风险力度的表述好于预期，12月9日政治局会议提出宏观政策更加积极有为超市场预期，预计央行将更大力度的降准降息，“加强超常规逆周期调节”打开政策想象空间。扩大内需放在 2025 年重点工作第一位，显示提振消费是重中之重，12月11日中央经济工作会议强调需求侧发力带动物价合理回升，通过经济稳定增长实现就业稳、企业盈利改善和物价合理回升的优化组合。当前国内CPI依然低位运行，PPI降幅收窄，价格回暖仍需更多提振内需的政策发力。
海外，美联储12月降息25bp，降息幅度符合市场预期，但对未来利率路径指引较鹰派超市场预期，近期美债利率和美元指数均显著上行。特朗普对内减税和对外加税等政策也面临着通胀和较高债务规模的约束，预计对外加征关税政策相对其国内减税更快落地，美国2025年经济整体或先抑后扬。
基金操作层面，四季度债券收益率大幅下行，利率中枢明显下移，各期限品种继续下行突破年内低点，权益市场维持宽幅震荡。稳健双盈基金以绝对收益为导向，对于债券投资，动态调整组合久期和杠杆，波段操作，控制回撤，为持有人带来与风险相匹配的投资回报。权益方面，注重择时，严控回撤，前期由政策预期点燃的市场活跃力量主要集中在弹性品种上，这种情绪冷静后，造成的结果是市场的持续盘整。但是，一旦经济基本面的积极信号出现，市场的主线将会进一步明确，投资要紧跟这一市场主线。权益市场看好供给格局优化，需求改善空间大，盈利具有爆发性，具备周期或成长特征的行业和标的，重点布局1）传统消费和创新型消费；2）“人工智能+”相关领域。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末天治稳健双盈债券基金份额净值为1.1162元，本报告期内，基金份额净值增长率为3.85%，同期业绩比较基准收益率为2.61%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 39,345.00 0.07
其中：股票 39,345.00 0.07
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 43,713,329.93 82.48
其中：债券 43,713,329.93 82.48
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产 - -
银行存款和结算备付金合
7 计 8,033,579.65 15.16
8 其他资产 1,210,142.95 2.28
9 合计 52,996,397.53 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 - -
电力、热力、燃气及水
D 生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
交通运输、仓储和邮政
G 业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 技术服务业 - -
J 金融业 39,345.00 0.07
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
水利、环境和公共设施
N 管理业 - -
居民服务、修理和其他
O 服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 39,345.00 0.07
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）
1 601229 上海银行 4,300 39,345.00 0.07
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 20,022,851.89 38.12
2 央行票据 - -
3 金融债券 9,374,829.87 17.85
其中：政策性金融债 9,374,829.87 17.85
4 企业债券 9,181,086.53 17.48
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 5,134,561.64 9.78
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 43,713,329.93 83.22
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）
1 019740 24国债09 70,000 7,088,437.81 13.50
2 180210 18国开10 50,000 5,538,063.01 10.54
3 102381971 23西安高新MT 50,000 5,134,561.64 9.78
N004
4 240009 24附息国债09 50,000 5,067,169.86 9.65
5 184561 22滨建01 48,000 4,961,187.95 9.45
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，18国开10的发行主体在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚。国开2003的发行主体在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 102,278.00
2 应收证券清算款 1,064,321.95
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 43,543.00
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,210,142.95
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 86,211,729.75
报告期期间基金总申购份额 5,348,470.63
减：报告期期间基金总赎回份额 44,503,451.39
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 47,056,748.99
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金份额比
者 序 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
类 号 20%的时间区间
别
机 20241001-20241
构 1 027 40,245,308.75 0.00 40,245,308.75 0.00 0.00%
个 20241028-20241
人 1 231 11,200,000.00 0.00 100,000.00 11,100,000.00 23.59%
产品特有风险
本基金报告期内有单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，存在持有人一次性赎回带来的流动性风险。根据
份额持有人的结构和特点，本基金的投资组合已经根据其可能产生的流动性风险做出相应调整，减少流动性不佳资产的配置， 增加流动性较好资产的配置，目前组合中流动性较好的资产比例较高，20%以上份额持有人一次性赎回对本基金的流动性影响有 限。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、天治稳健双盈债券型证券投资基金设立等相关批准文件
2、天治稳健双盈债券型证券投资基金基金合同
3、天治稳健双盈债券型证券投资基金招募说明书
4、天治稳健双盈债券型证券投资基金托管协议
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
9.2 存放地点
天治基金管理有限公司办公地点-上海市云锦路701号西岸智塔东塔19楼。
9.3 查阅方式
网址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
2025年01月21日
[查看PDF原文]
关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才
天天基金客服热线：95021 |客服邮箱：vip@1234567.com.cn|人工服务时间：工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明：天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。
中国证监会上海监管局网址：www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight 上海天天基金销售有限公司 2011-现在 沪ICP证：沪B2-20130026 网站备案号：沪ICP备11042629号-1