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招商资管智远增利债券型集合资产管理计划2024年第4季度报告查看PDF原文

招商资管智远增利债券型集合资产管理计划

2024年第4季度报告

2024年12月31日

基金管理人:招商证券资产管理有限公司

基金托管人:中信银行股份有限公司

报告送出日期:2025年01月21日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本集合计划合同规定,于2025年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本集合计划的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2024年10月1日起至2024年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 招商资管智远增利债券

基金主代码 880011

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021年11月18日

报告期末基金份额总额 49,083,482.50份

本集合计划主要投资于具有良好流动性的债券类

资产及现金管理类工具,同时适时适度地参与权益

投资目标

类资产投资,在控制投资风险前提下,努力为委托

人谋求收益,实现集合计划资产的长期稳定增值。

本集合计划通过对固定收益类资产和权益类资产

的合理配置实现严控风险、稳健增值的目的。本集

投资策略

合计划主要投资于各种债券类品种以及现金管理

类金融品种,投资于股票等资产的投资比例不超过

集合计划资产的20%。同时,管理人会在分析宏观

经济、政府经济政策变化及证券市场趋势的基础

上,动态调整集合计划的资产配置。具体包括:(1)

债券投资策略;(2)资产支持证券投资策略;(3)

股票投资策略;(4)现金管理类投资策略;(5)

国债期货投资策略。

业绩比较基准 沪深300指数收益率*10% + 中债-综合财富(总值)

指数收益率*90%

本集合计划是债券型集合资产管理计划,预期风险

风险收益特征 和预期收益高于货币市场基金,低于股票型基金、

混合型基金。

基金管理人 招商证券资产管理有限公司

基金托管人 中信银行股份有限公司

招商资管智远 招商资管智远 招商资管智远

下属分级基金的基金简称

增利债券D 增利债券A 增利债券C

下属分级基金的交易代码 880011 881012 881013

报告期末下属分级基金的份额总 37,356,001.38 10,005,284.60

额 1,722,196.52份 份 份

注:本报告所述的“基金”也包括按照《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》的要求进行变更后的证券公司大集合资产管理产品。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

报告期(2024年10月01日 - 2024年12月31日)

主要财务指标 招商资管智远增利 招商资管智远增利 招商资管智远增利

债券D 债券A 债券C

1.本期已实现收益 61,420.32 563,506.46 26,700.55

2.本期利润 24,004.59 276,688.38 12,035.60

3.加权平均基金份

额本期利润 0.0120 0.0116 0.0070

4.期末基金资产净

值 2,182,282.80 41,611,449.06 10,561,501.49

5.期末基金份额净

值 1.2672 1.1139 1.0556

注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;

(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

招商资管智远增利债券D净值表现

业绩比较 业绩比较

净值增长 净值增长

阶段 基准收益 基准收益

率① 率标准差 ①-③ ②-④

率③ 率标准差

过去三个月 1.07% 0.28% 2.38% 0.18% -1.31% 0.10%

过去六个月 1.30% 0.24% 4.83% 0.16% -3.53% 0.08%

过去一年 4.51% 0.22% 8.52% 0.13% -4.01% 0.09%

过去三年 6.85% 0.17% 12.66% 0.12% -5.81% 0.05%

自基金合同

生效起至今 7.20% 0.16% 13.74% 0.12% -6.54% 0.04%

招商资管智远增利债券A净值表现

业绩比较 业绩比较

净值增长 净值增长

阶段 基准收益 基准收益

率① 率标准差 ①-③ ②-④

率③ 率标准差

过去三个月 1.06% 0.28% 2.38% 0.18% -1.32% 0.10%

过去六个月 1.29% 0.24% 4.83% 0.16% -3.54% 0.08%

过去一年 4.47% 0.22% 8.52% 0.13% -4.05% 0.09%

过去三年 10.95% 0.21% 12.66% 0.12% -1.71% 0.09%

自基金合同

生效起至今 11.39% 0.20% 13.74% 0.12% -2.35% 0.08%

招商资管智远增利债券C净值表现

业绩比较 业绩比较

净值增长 净值增长

阶段 基准收益 基准收益

率① 率标准差 ①-③ ②-④

率③ 率标准差

过去三个月 0.97% 0.28% 2.38% 0.18% -1.41% 0.10%

过去六个月 1.09% 0.24% 4.83% 0.16% -3.74% 0.08%

过去一年 4.09% 0.22% 8.52% 0.13% -4.43% 0.09%

过去三年 5.18% 0.17% 12.66% 0.12% -7.48% 0.05%

自基金合同

生效起至今 5.56% 0.16% 13.74% 0.12% -8.18% 0.04%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基

金经理期限 证券

姓名 职务 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

历任长城基金固定收益研究员、固定

收益部投资经理、建信理财多元资产

投资部投资经理,现为招商证券资产

本集合计 管理有限公司基金经理。 担任【招商

姚彦如 划的基金 2023- 资管智远增利债券型证券投资基金】

- 4

12-04

经理 基金经理(自2023年12月4日起任职)、

【招商资管睿丰三个月持有期债券型

证券投资基金】基金经理(自2024年3

月18日起任职)。

注:(1)对集合计划的首任基金经理,其“任职日期”为集合计划合同生效日,“离任日期”为根据本管理人决定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职

日期”和“离任日期”分别指根据本管理人决定确定的聘任日期和解聘日期;(2)证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期末,本集合计划不存在基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情形。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内,本集合计划管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律法规及集合计划合同、集合计划招募说明书等有关集合计划法律文件的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合计划资产,在规范集合计划运作和严格控制投资风险的前提下,为集合计划持有人谋求最大利益,未发现损害集合计划份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内,本集合计划管理人通过合理设立组织架构,建立科学的投资决策体系,加强交易执行环节的内部控制,对投资交易行为的监控、分析评估,公平对待不同投资组合。

本集合计划管理人不断完善研究方法和投资决策流程,建立投资备选库和投资授权制度,投资组合经理在授权范围内自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序,不同投资组合经理之间的持仓和交易重大非公开投资信息相互隔离,实行集中交易制度,遵循公平交易的原则。

本报告期内,上述公平交易制度总体执行情况良好,在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节,公平对待旗下所有投资组合。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内,公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,未发生同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易。

本报告期内,未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

9月底政策转向后,宏观数据渐进式改善。我们看到PMI连续三个月维持在50荣枯线以上,二手房成交活跃,消费在补贴的拉动下出现改善。但是细分数据来看,经济的改善进度仍然偏慢。PMI的环比好转主要是供给端的贡献,需求端改善程度依然缓慢。社零的超预期增长主要来自于补贴的发放,未来补贴的持续性、力度以及会否出现边际效用递减情况需要观察。地产方面二手房成交活跃,但是价格依然在下行。部分城市一手楼去化加快库存开始走低,但从全国的角度来看库存依然很高,去化时间依然很长。整体而言四季度经济开始改善,但改善程度并不显著。我们认为原因一是由于临近年底,投资与开工季节性回落;二是受到经济结构转型影响,市场预期仍处于逐步调整改善阶段,因此政策180度转向,但经济的转向更慢。因此我们看到M1、通胀数据等仍处于偏低的位置。

债券市场方面,收益率自9月底开始大幅上行。以10年期国债为例,10月见到高点2.25%之后,随即开始下行,虽有波折但截止年底,收益率已经下行至1.6%附近。短短一个季度下行超过50bp,行情演绎蔚为壮观。事后复盘,收益率下行的最大因素是对2025年货币政策较为积极的展望以及对价格负循环难以打破的预期。从定价上来看,目前债券市场已经对明年降息幅度进行了约40bp的定价。

权益市场方面,自10月8日市场见顶后,一直维持在3150至3400之间震荡。市场经历了对美国大选、财政刺激方案、12月重要会议等多个宏观事件的定价,市场波动率从高逐步收敛走低。从估值水位来看,宽基指数均已修复至中位数水平以上,但结合债券收益率的股债性价比指标依然在深度价值区间。我们认为在宏观基本面未出现显著修复之前,权益市场的行情整体是结构性的,关注新兴产业以及红利板块的投资机会。

可转债在四季度具有显著的超额。由于9月底政策转向后,股票的反弹过于迅速,转债的反弹则相对温和。进入到四季度,权益市场活跃度明显上升,小盘股的上涨更是凌厉,转债跟随小盘风格收益明显。进入到12月,市场开始规避业绩风险导致小盘股开始回撤,但转债指数调整有限,估值得到支撑。

展望2025年,随着政策的发力以及市场各主体预期的改善,我们认为经济将延续改善趋势。分结构来看,地产销售进一步企稳,地产投资降幅收窄;消费受益于补贴延续恢复式增长;出口受到关税影响增幅有限;制造业投资与基建投资维持小幅扩张。货币政策定调积极但幅度与节奏依然受到汇率掣肘;财政政策提升赤字率,关注广义财政能否突破9%。2025年一季度比较重要的宏观事件是特朗普上台以及两会政策落地。展望

一季度,我们认为降准依然还是大概率的事情,可能的时间点事临近春节前后,有利于资金面企稳。但由于债券市场已经出现较为明显的抢跑行情,市场演绎的比较极端,久期策略赔率在下降。转债以及权益方面,特朗普上台可能会对市场风险偏好形成压制,但春节前后依然会出现反弹机会,主要是资金对于3月两会政策的博弈。经过年初的下跌,我们认为权益市场依然存在较好的性价比。展望全年,以沪深300指数为例,整体股息率3%,加上3-5%的中性利润增速,性价比已经显著好于1.6%的10年期国债。

组合方面,由于产品已经正式转型成为公募基金,相关合同条款也有了微调,但组合策略保持不变。我们将继续着力为持有人打造良好的业绩。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末招商资管智远增利债券D基金份额净值为1.2672元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为1.07%,同期业绩比较基准收益率为2.38%;截至报告期末招商资管智远增利债券A基金份额净值为1.1139元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为1.06%,同期业绩比较基准收益率为2.38%;截至报告期末招商资管智远增利债券C基金份额净值为1.0556元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为0.97%,同期业绩比较基准收益率为2.38%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

2024年10月9日至2024年12月23日,本集合计划存在连续二十个工作日集合计划份额持有人数量不满二百人或者集合计划资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的比例

序号 项目 金额(元)

(%)

1 权益投资 3,530,072.94 5.73

其中:股票 3,530,072.94 5.73

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 44,231,829.66 71.78

其中:债券 44,231,829.66 71.78

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 -1,416.44 0.00

其中:买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 13,801,836.71 22.40

8 其他资产 54,833.77 0.09

9 合计 61,617,156.64 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 144,942.00 0.27

C 制造业 2,334,342.94 4.29

电力、热力、燃气及水

D 生产和供应业 147,441.00 0.27

E 建筑业 148,800.00 0.27

F 批发和零售业 131,480.00 0.24

交通运输、仓储和邮政

G 业 115,340.00 0.21

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息

I 技术服务业 177,885.00 0.33

J 金融业 226,064.00 0.42

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 103,778.00 0.19

水利、环境和公共设施

N 管理业 - -

居民服务、修理和其他

O 服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 3,530,072.94 6.49

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本集合计划本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 占基金资产净

股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

号 值比例(%)

1 600050 中国联通 33,500 177,885.00 0.33

2 600690 海尔智家 5,500 156,585.00 0.29

3 601668 中国建筑 24,800 148,800.00 0.27

4 003816 中国广核 35,700 147,441.00 0.27

5 601898 中煤能源 11,900 144,942.00 0.27

6 002475 立讯精密 3,400 138,584.00 0.25

7 600276 恒瑞医药 3,000 137,700.00 0.25

8 601658 邮储银行 23,600 134,048.00 0.25

9 000963 华东医药 3,800 131,480.00 0.24

10 600887 伊利股份 3,900 117,702.00 0.22

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净

序号 债券品种 公允价值(元)

值比例(%)

1 国家债券 42,923,690.16 78.97

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中:政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债(可交换债) 1,308,139.50 2.41

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 44,231,829.66 81.38

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 占基金资产净

债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

号 值比例(%)

1 019749 24国债15 194,000 19,550,187.89 35.97

2 019740 24国债09 188,000 19,037,669.08 35.02

3 019743 24国债11 30,000 3,162,651.29 5.82

4 019756 24特国06 11,000 1,173,181.90 2.16

5 110085 通22转债 1,270 140,432.77 0.26

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本集合计划本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本集合计划本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本集合计划本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本集合计划本报告期末未持有股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本集合计划本报告期末未参与股指期货交易。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本集合计划本报告期末未参与国债期货交易。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本集合计划本报告期末未持有国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本集合计划本报告期未参与国债期货投资。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本集合计划投资决策程序符合相关法律法规的要求,未发现期末投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本集合计划投资的前十名股票,均为集合计划合同规定备选股票库之内的股票。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 14,498.91

2 应收证券清算款 40,334.86

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 54,833.77

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 110085 通22转债 140,432.77 0.26

2 113641 华友转债 103,687.21 0.19

3 123216 科顺转债 100,895.41 0.19

4 111010 立昂转债 93,475.60 0.17

5 118034 晶能转债 91,272.09 0.17

6 113685 升24转债 85,577.98 0.16

7 127089 晶澳转债 83,828.99 0.15

8 111007 永和转债 80,438.64 0.15

9 113069 博23转债 78,670.60 0.14

10 123174 精锻转债 75,486.52 0.14

11 118036 力合转债 75,418.81 0.14

12 123228 震裕转债 68,405.00 0.13

13 127073 天赐转债 62,602.59 0.12

14 118037 上声转债 60,555.82 0.11

15 118046 诺泰转债 55,932.36 0.10

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本集合计划本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

招商资管智远增利 招商资管智远增利 招商资管智远增利

债券D 债券A 债券C

报告期期初基金份

额总额 2,358,471.84 42,719,761.64 1,417,385.41

报告期期间基金总

申购份额 - 32,477,182.49 9,552,624.19

减:报告期期间基

金总赎回份额 636,275.32 37,840,942.75 964,725.00

报告期期间基金拆

分变动份额(份额 - - -

减少以“-”填列)

报告期期末基金份

额总额 1,722,196.52 37,356,001.38 10,005,284.60

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位:份

招商资管智远 招商资管智远 招商资管智远

增利债券D 增利债券A 增利债券C

报告期期初管理人持有的本基金份

额 - 1,375,768.14 -

报告期期间买入/申购总份额 - - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - - -

报告期期末管理人持有的本基金份

额 - 1,375,768.14 -

报告期期末持有的本基金份额占基

金总份额比例(%) - 3.68 -

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内,本集合计划管理人不存在运用固有资金申购、赎回或买卖本集合计划

的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者 份额占

类 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额

号 超过20%的时 比

别 间区间

2024年11月06

1 日-2024年12 0.00 9,009,612.95 0.00 9,009,612.95 18.36%

月23日

2024年10月01

日-2024年10

月08日、2024

1 16,482,600.73 13,474,667.62 16,482,600.73 13,474,667.62 27.45%

个 年12月24日-2

人 024年12月31

2024年10月09

2 9,060,347.95 0.00 9,060,347.95 0.00 0.00%

日-2024年12

月03日

产品特有风险

报告期内,本集合计划存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况。

报告期内,未发现本集合计划实质上存在特有风险。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1. 中国证券监督管理委员会关于准予招商证券智远增利集合资产管理计划合同变

更的回函;

2. 《招商资管智远增利债券型集合资产管理计划集合资产管理合同》;

3. 《招商资管智远增利债券型集合资产管理计划托管协议》;

4. 《招商资管智远增利债券型集合资产管理计划招募说明书》;

5. 《招商资管智远增利债券型集合资产管理计划产品资料概要》;

6. 集合计划管理人业务资格批件、营业执照;

7. 中国证券监督管理委员会要求的其他文件。

9.2 存放地点

备查文件存放于集合计划管理人和集合计划托管人的办公场所,并登载于集合计划

管理人互联网站https://amc.cmschina.com/。

9.3 查阅方式

投资者可登录集合计划管理人互联网站查阅,或在营业时间内至集合计划管理人或

集合计划托管人的办公场所免费查阅。

投资者对本报告如有疑问,敬请致电或登录管理人网站了解相关情况,咨询电话:

95565,公司网站:https://amc.cmschina.com/。

招商证券资产管理有限公司

2025年01月21日

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