| 投资策略 |
大类资产配置策略
在基金合同以及法律法规所允许的范围内,本基金将根据对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析,合理地进行股票、债券等配置。在境内股票和香港股票方面,本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置:
(1)宏观经济因素;
(2)估值因素;
(3)政策因素(如财政政策、货币政策等);
(4)流动性因素等。
股票投资策略
1、碳中和主题界定
“碳中和”是指,给定区域内的企业、团体或个人在给定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量,可以通过植树造林、节能减排等形式实现二氧化碳排放相互抵消,即系统整体在给定时间内达到二氧化碳的相对“零”排放。
2020年9月22日,中国在联合国大会上明确表示“中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,争取在2060年前实现碳中和”。
“碳中和”已成为我国经济社会发展全局的重要组成:十四五规划中明确提出将“落实2030年应对气候变化国家自主贡献目标,制定2030年前碳排放达峰行动方案”、“锚定努力争取2060年前实现碳中和,采取更加有力的政策和措施”。2021年10月24日中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》把碳达峰、碳中和纳入经济社会发展全局。2021年10月26日,国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》,提出“碳达峰十大行动”,将碳达峰贯彻于经济社会发展全过程和各方面,确保如期实现2030年前碳达峰目标。
本基金投资标的将围绕碳中和目标下减排路径所涉及的相关产业链和行业。具体包括的产业链及行业包括:
(1)电力行业:对应新能源产业链及清洁能源产业链。新能源产业链主要包括以光伏与风电为代表的新能源及其相关的产业链制造环节、终端电站运营环节、以及相关制造设备环节;核电、生物质、氢能、分布式发电、储能、新型电力系统建设(电力电子设备、提升输电效率的电网设备)相关的公司。清洁能源产业链主要包括与水电、天然气等清洁能源的研发、生产、运营、传输及服务相关的公司。
(2)工业行业:对应节能减排产业链。指在工业生产环节中,通过技术升级与工艺改造减少碳排放量,涉及钢铁、有色金属、化工、机械设备。其中:钢铁和有色金属行业主要关注绿色生产工艺改造,实现生产环节的减碳脱碳;化工行业主要关注研发化工新材料和新技术,实现非化石能源对传统能源的替代,促进节能减排;机械设备行业主要关注两方面,一是新能源/清洁能源设备,主要满足下游新能源设备(光伏设备、锂电设备)、清洁能源设备(水电及风电设备、天然气设备)及其核心零部件企业;二是新设备替代传统机械设备的转型,包括轨道交通设备、节油发动机和自动化设备。
(3)交通行业:对应新能源车产业链。包括新能源车及其核心零部件(动力电池、上、中游核心资源与材料、充电桩、加注(气)站、加氢站、锂电生产装备、汽车主机厂商)、绿色智慧交通(多式联运、智慧民航、汽车芯片、汽车电子、算法、汽车共享运营)相关公司。
(4)建筑建材行业:对应绿色建筑产业链,包括环保建材、新技术绿色建筑(光伏建筑一体化)、园林固碳(园林工程)、装配式建筑等。
(5)环保行业:对应环保产业链。主要投资领域为环保装备和污染治理,包括碳捕集、利用与封存(CCUS)、生物质能碳捕集与封存(BECCS)等负碳排放相关领域,废水、废弃、废渣废等弃物管理和资源回收循环利用、土壤污染的检测、处置设备与材料等相关公司。
(6)新材料行业:对应新材料产业链,包括实现非化石能源对传统能源的替代,促进节能减排的化工新材料和新技术等。
若未来由于政策变化或技术创新所导致本基金碳中和主题相关行业和公司相关业务的覆盖范围发生变动,基金管理人在履行适当程序后,有权适时对上述定义进行补充和修订。
2、个股投资策略
本基金将通过定量和定性分析方法综合评估备选公司所处行业及公司情况,精选同行业价值被相对低估、具有综合比较优势的优质上市公司股票构建投资组合。
(1)定量分析
本基金股票投资中将着重关注股票的市净率(PB)、净资产收益率(ROE)及其变化趋势,此外还将结合主营业务收入增长率、主营业务利润率、经营现金净流量等财务指标,作为辅助指标评价上市公司投资价值。
具体而言,在个股选择层面,本基金在A股市场及港股市场主要采用价值型选股策略进行选择,主要通过横向和纵向上的市净率(PB)对比分析,并结合上市公司净资产收益率(ROE)的稳定性及其变化态势,来研判上市公司的估值合理性;同时辅以上市公司主营业务收入增长率、主营业务利润率、经营现金净流量等财务指标分析上市公司经营的稳健性;加以结合上市公司的股息率水平以及互联互通机制下的估值提升空间,分析上市公司估值趋势的潜在利好;精选其中价值存在低估、基本面优良稳定、估值水平有望提升的上市公司进行投资。
(2)定性分析
本基金在定量分析选取出的股票基础上,通过进一步定性分析,从市场前景、公司治理结构及竞争优势等方面对上市公司进行进一步的精选。
1)在市场前景方面,需要考量的因素包括市场的广度、深度、政策扶持的强度以及上市公司利用科技创新能力取得竞争优势、开拓市场、进而创造利润增长的能力。
2)公司治理结构的优劣对包括公司战略、创新能力、盈利能力、竞争优势乃至估值水平都有至关重要的影响。本基金将从上市公司的管理层评价、战略定位和管理制度体系等方面对公司治理结构进行评价。
3)在竞争优势方面,需要评估公司所处行业进入壁垒、产品份额、产品定价能力及成本控制能力、技术水平及创新能力。
3、存托凭证投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。
4、港股通标的股票投资策略
考虑到香港股票市场与A股股票市场的差异,对于港股通标的股票,本基金除按照上述“自下而上”的个股精选策略,还将结合公司基本面、国内经济和相关行业发展前景、香港市场资金面和投资者行为,以及世界主要经济体经济发展前景和货币政策、主流资本市场对投资者的相对吸引力等因素,精选符合本基金投资目标的港股通标的股票。 |
| 分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,基金管理人可以根据实际情况进行收益分配,具体分配方案以公告为准。若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为对应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;
3、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去该类每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,而C类基金份额收取销售服务费,各基金份额类别对应的可分配收益将有所不同。本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在符合法律法规及基金合同约定,并对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下,经与基金托管人协商一致,基金管理人可对基金收益分配原则和支付方式进行调整,不需召开基金份额持有人大会。 |
| 风险收益特征 |
本基金是混合型基金,其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金,低于股票型基金。
本基金资产可投资于港股,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括港股市场股价波动较大的风险(港股市场实行T+0回转交易,且对个股不设涨跌幅限制,港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动)、汇率风险(汇率波动可能对基金的投资收益造成损失)、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险(在内地开市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及时卖出,可能带来一定的流动性风险)等。 |
