| 投资策略 |
资产配置策略
本基金通过定性与定量研究相结合的方法,确定投资组合中股票资产和债券资产的配置比例。本基金通过动态跟踪海内外主要经济体的GDP、CPI、利率等宏观经济指标,以及估值水平、盈利预期、流动性等市场指标,确定未来市场变动趋势。本基金通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势,对股票、债券等大类资产的风险和收益特征进行预测。根据上述定性和定量指标的分析结果,运用资产配置优化模型,在目标收益条件下,追求风险最小化目标,最终确定大类资产投资权重,实现资产合理配置。
股票投资策略
本基金重点投资于创新驱动主题相关行业。创新驱动发展战略是中国未来提高经济增长质量、经济增长动力调整的重要推动力,随着全社会对创新活动的大力投入、国家相关政策的持续扶持,具有优秀研发实力和创新精神的中国企业开始具备国际竞争力,企业的经营效率也不断提高,具有较好的长期投资价值。
(1)创新驱动主题的界定
党的十八大提出坚持走中国特色自主创新道路,实施创新驱动发展战略,出台的《国家创新驱动发展战略》等重大政策措施将有效推动发展方式向依靠知识积累、技术进步和劳动力素质提升等方式转变,促进经济向形态更高级、分工更精细、结构更合理的阶段演进。
本基金所定义的创新驱动主题正是遵循国家创新驱动发展战略内涵,重点关注有能力在技术研发、生产制造、销售流通、消费者服务等环节开展技术、产品和业务服务模式等创新实践并取得一定成效的优质上市公司。本基金关注企业研发投入的定量指标并结合其他财务指标进行综合定性判断,围绕新兴产业和创新驱动赋能的传统产业挖掘投资机会。具体行业包括但不限于符合国家战略、突破关键核心技术,或属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,以及互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的创新企业。本基金将重点关注以下领域:
①新一代信息技术领域,主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等;
②高端装备领域,主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等;
③新材料领域,主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等;
④新能源领域,主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等;
⑤节能环保领域,主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等;
⑥生物医药领域,主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等。
本基金重点关注企业的研发支出指标,挑选出具有可持续发展潜力的优质上市公司进行投资。研发支出是指在研究与开发过程中、直接参与开发人员的工资及福利费、所使用资产的折旧、无形资产摊销等、消耗的原材料、设计与调试等直接投入、开发过程中发生的租金以及借款费用等相关投入。
本基金投资于企业最新披露的年度报告中研发支出总额或研发支出总额占营业收入比例位于其所处申万一级行业中前三分之一的上市公司。
同时,本基金对创新驱动主题的产业发展进行密切跟踪,随着市场环境、相关政策的不断变化,相关主题的公司的范围也会相应改变。履行适当程序后,本基金将根据实际情况调整相关主题概念和投资范围的认定。
(2)个股选择
定性分析方面,投资标的的筛选将重点研究公司所处的行业景气周期、未来发展前景、公司在产业链的地位和竞争力等来判断公司是否具备优秀的创新能力、高新技术企业资质和持续成长性,并自下而上的考察公司自身发展阶段所处的经营周期和产品周期等因素,结合公司的盈利模式和公司治理结构等多维度来综合评估投资标的的潜力。
定量分析方面,由基金管理人通过调研、财务分析及量化估值等方法形成对公司未来财务指标的预测,再结合国际化视角的估值体系、结合PE、PB、PS、PEG等估值方法进行公司估值,以判断当前股价是否存在高估和低估。
(3)港股通标的股票投资策略
本基金将关注在港股市场上市、具有行业代表性、A股市场稀缺性和核心竞争力的优质公司,关注港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、股息率等方面具有吸引力的投资标的。
本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票,基金资产并非必然投资港股通标的股票。
(4)存托凭证投资策略
本基金将根据投资目标和股票投资策略,通过定性分析和定量分析相结合的方式,对存托凭证的发行企业和所属行业进行深入研究判断,在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素的基础上,精选出具备投资价值的存托凭证进行投资。
债券回购投资策略
在本基金的日常投资中,还将充分利用组合的债券回购操作,利用债券回购收益率低于债券收益率的机会,融入资金购买收益率较高的债券品种,在严格头寸管理的基础上,在资金相对充裕的情况下进行风险可控的债券回购投资策略。
资产支持证券投资策略
资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,对资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析,采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略,投资于资产支持证券。
国债期货的投资策略
本基金在国债期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与国债期货的投资,以管理投资组合的利率风险,改善组合的风险收益特性。本基金将首先分析国债期货各合约价格与最便宜可交割券的关系,选择定价合理的国债期货合约,其次考虑国债期货各合约流动性情况最终确定与现货组合的合适匹配,以达到风险管理和套期保值的目标。
股指期货投资策略
基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。
可转换债券和可交换债券投资策略
可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性。本基金主要从公司基本面分析、理论定价分析、债券发行条款、投资导向的变化等方面综合评估可转换债券投资价值,选取具有较高价值的可转换债券进行投资。本基金将结合行业分析和个券选择,对成长前景较好的行业和上市公司的可转换债券进行重点关注,选择投资价值较高的个券进行投资。
本基金将综合分析可交换债券的基本情况、发行人资质、转股标的等因素,对可交换债券的风险收益特征进行评估,在风险可控的前提下,选取具有盈利空间的优质标的进行投资。
同时,本基金还将密切跟踪可交换债券的估值变化情况和发行主体经营状况,合理控制可交换债券的投资风险。
债券投资策略
本基金密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策动向,预测未来利率变动走势,自上而下地确定投资组合久期,并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建债券投资组合,配置能够提供稳定收益的债券品种。
信用债投资策略方面,由于影响信用债券利差水平的因素包括市场整体的信用利差水平和信用债自身的信用情况变化,因此本基金的信用债投资策略可以具体分为市场整体信用利差曲线策略和单个信用债信用分析策略。
本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势等因素,并结合各种固定收益类资产在特定经济形势下的估值水平、预期收益和预期风险特征,在符合本基金相关投资比例规定的前提下,决定组合的期限结构和类属配置,并在此基础上实施债券投资组合管理,以获取较高的投资收益。 |
