| 投资策略 |
本基金将采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”的股票投资策略相结合的方法进行投资。
大类资产配置策略
本基金将根据对宏观经济、政策、市场和行业发展阶段判定当前所处的经济周期,进而科学地指导大类资产配置。通过对各类资产的市场趋势和预期风险收益特征的判定,来确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例,规避系统性风险。
本基金将综合运用定量和定性分析手段,通过对宏观经济指标、政策层面因素、市场层面因素及行业层面因素等多种指标的综合分析,从宏观、中观、微观等多个角度,综合考虑整体资产组合的风险、收益、流动性及各类资产相关性等因素,对大类资产配置比例进行灵活优化,精选具有内在价值和成长潜力的股票和流动性好、到期收益率与信用质量相对较高的债券等资产构建投资组合。
此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控,适时地做出相应的调整。
股票投资策略
本基金采用主题投资策略围绕军民融合这一主题进行投资,选择具有长期持续增长能力的、具有核心竞争力的军民融合主题的上市公司股票进行投资。
1、军民融合主题的定义
本基金所指的军民融合主题是由国防安全技术研发、国防生产建设以及由军工技术衍生的民用应用领域所涉及的相关公司组成,主要包括航空、航天、兵器、船舶、通信、电子、信息安全等子行业。具体来讲,军民融合主题的涵盖范围包括:
1)航空:包括从事民用和军用航空器整机及配件研究、生产、销售、维修或其他相关业务的公司;
2)航天:包括从事航天器制造和发射,民用及军用卫星通信、导航、遥感、测绘相关业务的公司;
3)兵器:包括从事面向陆、海、空、天以及各军兵种研发生产武器装备、技术服务或其他相关业务的公司;
4)船舶:包括从事民用和军用船舶、海上平台及配套设施等领域的设备制造、技术服务、维修或其他相关业务的公司;
5)通信:包括从事通信设备及配套设施制造、技术服务、增值服务或其他相关业务的公司;
6)电子:包括从事电子元器件、电子消费品、军工电子产品等领域的设计、开发、制造等相关业务的公司;
7)信息安全:包括从事城市安全、网络安全、通信安全、基础电子产业安全等领域的设备制造、技术服务或其他相关业务的公司。
本基金将对影响军民融合行业涵盖范围的因素进行持续跟踪研究,适时对军民融合主题行业的涵盖范围进行动态调整,并在更新的招募说明书中公告。
若未来由于技术进步或政策变化导致本基金军民融合主题相关行业和公司相关业务的覆盖范围发生变动,基金管理人有权适时对上述定义进行补充和修订。
2、军民融合的投资主题挖掘
在确定了军民融合主题的范畴之后,本基金将进行主题挖掘和主题配置,通过深入分析宏观经济指标和不同行业自身的周期变化特征以及在国民经济中所处的位置,确定在当前宏观背景下适宜投资的重点行业。在投资组合管理过程中,基金管理人也将根据宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。
军民融合主题行业根据产品或服务类别的不同,可划分为不同的细分子行业。本基金将综合考虑以下因素,对股票资产在军民融合的各细分子行业之间进行配置。
1)军费及相关重大专项主题挖掘
国防军费及相关专项投入将直接影响军民融合各细分子行业的景气度,长期看也将影响各子行业的成长性。本基金将对国防军费及相关专项的投资方向进行持续跟踪研究,适时对军民融合主题行业各细分子行业的景气度变化情况进行研判,超配国防军费和专项重点投向的细分子行业。
2)行业格局主题挖掘
军民融合行业各细分子行业的行业格局不同,导致各细分子行业的竞争结构和盈利能力存在较大差异。本基金将重点投资行业壁垒较高、集中度较高、议价能力较强的细分子行业。
3)政府政策主题挖掘
军民融合行业受政府政策影响较大。本基金将通过对政府政策的分析研究,把握政府政策趋势,重点投资受益于政府政策的细分子行业;不仅投资于优质的国有背景军工企业,也投资于优质的民参军企业。
3、个股选择
第一步,通过主题相关度筛选,构建军民融合主题股票库。
在确定了军民融合范畴和相关投资主题之后,基金管理人每半年末根据股票“主题相关度”指标打分情况,确定军民融合主题的相关股票。在此期间对于未被纳入最近一次筛选范围的股票(如新股上市等),如果其“主题相关度”可满足标准,也称为军民融合主题相关股票。
本基金主要根据公司战略定位、公司营业收入和利润能够受惠于投资主题的程度来确定“主题相关度”。具体来说,就是由研究员衡量主题因素对企业的主营业务收入、主营业务利润等财务指标的影响程度并打分,作为企业和投资主题的相关度标准。
本基金将军民融合主题的相关股票纳入股票库。
第二步,综合考虑企业成长、价值及盈利特性,构建股票备选库。
本基金重点选择市场估值合理、盈利能力出色且营业收入和利润稳定增长的股票进入备选库。研究员对上市公司的财务报表和经营数据进行分析预测,分别评估企业成长、价值及盈利特性。通过对各项指标设定一定的权重进行加权打分排序,选取排名在前50%的个股进入股票备选库。
建立股票备选库参考指标包括:
(1)成长特性指标:包括营业利润同比增长率、经营性现金流同比增长率、净利润同比增长率、营业收入同比增长率等;
(2)价值特性指标:包括市盈率、市净率、PEG、市销率等;
(3)盈利特性指标:包括净资产收益率、总资产净利率、投入资本回报率、销售净利率等。
由于公司经营状况和市场环境在不断发生变化,基金将实时跟踪上市公司风险因素和成长性因素的变动,对分析指标及其权重设置进行动态调整。
第三步,个股定性分析,构建股票精选库
在股票备选库的基础上,本基金从公司治理结构、公司经营运行等方面对个股进行定性分析,构建股票精选库。
精选库股票在公司治理结构方面需满足以下标准:
(1)主要股东资信良好,持股结构相对稳定,注重中小股东利益,无非经营性占款;
(2)公司主营业务突出,发展战略明晰,具有良好的创新能力和优良的核心竞争力,信息披露透明;
(3)管理规范,企业家素质突出,具有合理的管理层激励与约束机制,建立科学的管理与组织架构。
精选库股票在公司经营运行方面需满足以下标准:
(1)具有持续经营能力和偿债能力,资产负债率合理。具有持续的成长能力,通过对公司商业模式的全方位分析判断公司成长动力来源和持续性;
(2)主营业务稳定运行,收入及利润保持合理增长,资产盈利能力较高;
(3)净资产收益率处在领先水平;
(4)财务管理能力较强,现金收支安排有序;
(5)公司拥有创新能力、专有技术、特许权、品牌、渠道优势、重要客户等。 |
| 分红政策 |
1、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,而C类基金份额收取销售服务费,各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同,本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权;
2、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为12次,每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的50%,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
3、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;
4、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去该类每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值。
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在对基金份额持有人利益无实质不利影响的情况下,基金管理人可在不违反法律法规规定的前提下并按照监管部门要求履行适当程序后,调整基金收益分配原则和支付方式,此项调整不需要召开基金份额持有人大会,但应于变更实施日前在规定媒介公告。 |
