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基本概况

基金全称农银汇理消费主题混合型证券投资基金基金简称农银消费主题混合
基金代码660012(前端)基金类型混合型
发行日期2012年03月19日成立日期/规模2012年04月24日 / 16.305亿份
资产规模8.11亿元(截止至:2018年06月30日)份额规模3.6988亿份(截止至:2018年06月30日)
基金管理人农银汇理基金基金托管人邮储银行
基金经理人付娟徐文卉成立来分红每份累计0.08元(1次)
管理费率1.50%(每年)托管费率0.25%(每年)
销售服务费率---(每年)最高认购费率1.20%(前端)
最高申购费率1.50%(前端)
天天基金优惠费率:0.15%(前端)
最高赎回费率1.50%(前端)
业绩比较基准75%×沪深300指数+25%×中证全债指数跟踪标的该基金无跟踪标的
基金管理费和托管费直接从基金产品中扣除,具体计算方法及费率结构请参见基金《招募说明书》

本基金主要投资于居民消费相关行业的上市公司,在严格控制风险的前提下,力争为投资者创造超越业绩比较基准的回报。

中国经济结构的战略性转型,会带来居民消费模式的升级。本基金将精选具有良好基本面和成长潜力的消费相关行业股票,通过扎实的基本面分析和积极的主动管理构建投资组合,以期取得基金资产的长期理性增值,分享经济结构转型中消费模式升级所带来的投资机会。

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行并上市的股票)、债券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具,但须符合中国证监会的相关规定。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

本基金采用传统的“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建投资组合。首先根据对宏观经济、政策环境、资金供求和市场情绪等因素的深入分析,对未来股票市场和债券市场的走势进行科学预判,并以此为基础对基金组合在股票类资产、债券类资产和现金类资产上的配置比例进行明确。本基金是以消费相关行业的股票为主要投资标的的基金,其股价表现与宏观政策、市场热点等因素具有很高的相关度,所承担的系统性风险占比也较高,因此本基金在资产配置上将更加倚重对于宏观政策和市场整体走势的分析。 在“自下而上”的层面,本基金将严格执行备选股票库制度,在建立消费相关行业股票库的基础上,综合运用定性和定量的手段,筛选出具有良好基本面和发展前景的个股进行投资。 1、大类资产配置策略 大类资产配置策略涉及股票、债券和现金等大类资产在投资组合中的比例调整。本基金是股票型基金,股票的投资收益对于基金整体业绩具有决定性的影响,而债券投资的主要目的是用于降低股票波动对基金净值的影响,并一定程度上获取超过现金的收益水平。因此本基金在考虑大类资产配置的时候是以对宏观经济和股票市场的前瞻性判断作为主要依据。主要考虑指标包括: (1)宏观经济因素。主要包括居民消费价格指数(CPI)、工业品出厂价格指数(PPI)、固定资产投资增长率、工业企业增加值、采购经理人指数(PMI)、消费品零售增长率、汇率和贸易盈余等。 (2)政策环境因素。政策环境主要包括财政货币政策、资本市场政策和产业政策。 财政货币政策主要影响社会总需求、社会总供给、物价和利率水平,影响因素有:税制变化、政府支出及转移支付、国债发行、利率水平、信贷规模以及存款准备金率等。 资本市场政策主要包括股权制度、发行制度、交易制度等。 国家产业政策主要包括产业布局政策和产业技术政策,其影响力表现在弥补市场缺陷,影响资源配置方向。 (3)股票市场因素。股票市场因素主要包括市场整体估值水平、各行业板块估值水平、市场波动状况、融资规模和频率、场内外资金流动状况等。 (4)市场情绪因素。市场情绪因素反映了投资者的心态变化,并影响股票和债券市场的走势,其影响因素包括:基金发行、申购、赎回情况,封闭式基金的升贴水率,股票投资者资金参与度、股票账户开户数,市场融资规模,金融创新规模等。 在对上述宏观经济及股票市场影响因素综合考虑的基础上,基金管理人将通过定性和定量的分析,并在此基础上科学分配基金在股票、债券和现金上的配置比例。通过对市场上涨的充分暴露和市场下跌的风险回避,本基金将力争将大类资产配置比例控制在合理的水平,以期适应市场的变化情况。 2、股票投资策略 (1)消费相关行业的界定 本基金主要投资的消费相关行业采用的是大消费的概念。消费是指居民为了满足个人日常生活所需,购买、使用商品或接受服务的直接或间接行为,而消费相关行业则是指为居民提供商品或服务的行业以及为此类行业提供服务的行业,上述行业以满足居民消费需求为直接或间接目标,其主要的收入及盈利来源与居民消费具有较高的关联程度,居民消费需求和消费模式的变化对消费相关行业的发展具有较大的影响。 在传统消费行业中,根据居民对于该行业产品或服务的依赖程度可以分为主要消费品行业(Consumer Staple)和可选消费品行业(Consumer Discretionary)。其中主要消费品指主要与居民的基本生活需求高度相关的商品或服务;可选消费品指非居民生活必需的,主要用于改善居民生活质量的商品和服务,居民可以自行选择是否进行消费。 在传统消费行业以外,为传统消费行业提供的前端商品或服务也被纳入大消费品概念,由于此类行业间接服务于居民的终端消费,行业链中所处的位置与终端消费较为接近,行业发展状况与居民消费具有较高的联系,因此其行业属性与传统消费行业具有较高的关联度。 (2)消费相关行业股票库的构建 本基金是以消费相关行业为主要投资标的的基金,股票投资中必须有不少于80%的比例投资于消费相关行业的股票。为充分防范投资风险,并保证基金的投资风格的一致性,基金管理人将在本公司股票库制度的框架内,建立相应的消费相关行业股票库。该股票库建立的基本原则如下: 1)行业的划分标准以申银万国证券公司发布的申银万国行业分类标准为依据。在消费相关行业的选择上,本基金将采用申银万国二级行业分类标准。 2)本股票库涵盖了与消费相关的申银万国二级行业,包括主要消费品行业、可选消费品行业以及其他消费相关行业,具体列表如下: 纺织、服装、电力、燃气、水务、零售、食品加工、食品制造、饮料制造、医药商业、中药、医疗服务、化学制药、生物制品、餐饮、景点、酒店、旅游综合、房地产开发、白色家电、视听器材、公交、机场、高速公路、航运、汽车服务、汽车整车、信托、银行、证券、保险、传媒、通信运营、网络服务、计算机设备、通信设备、铁路运输、物流、航空运输、半导体、其他电子器件、元件、显示器件、环保、化工新材料、化学纤维、化学原料、化学制品、塑料、橡胶、电气设备、建筑材料、建筑装饰、汽车零部件、林业、农产品加工、农业综合、饲料、渔业、种植业、其他轻工制造、造纸、医疗器械、园区开发、港口、非汽车交运设备、包装印刷、贸易、计算机运用、石油化工、金属新材料、仪器仪表和综合。 若申银万国证券公司调整或停止行业分类,或者基金管理人认为有更适当的消费相关行业划分标准,基金管理人在履行适当程序后有权对消费相关行业的界定方法进行调整并及时公告。如因基金管理人界定消费相关行业的方法调整等原因,本基金持有消费相关行业股票的比例不符合基金合同的规定,本基金将在三个月之内进行调整。 3)对于因行业分类不完备等原因而未纳入上述行业范围的股票,若其主营业务与居民消费相关度较高,则经基金管理人确认后,可纳入消费相关行业股票库。 (3)消费相关行业的配置策略 本基金消费相关行业的配置策略是基于对国家经济产业政策、经济周期的分析,同时通过对各行业景气度和行业估值水平的比较研究,结合标的行业的市场容量和流动性状况,从而确定基金的行业配置方案。主要的考虑因素如下: 1)国家经济产业政策。本基金将密切跟踪国家财政、货币、汇率、产业等政策变化,客观分析政策变化对各个消费相关行业可能存在的影响,并超配相关受益的行业。 2)消费模式变化。居民消费模式的变化状况对相关行业具有实质性的影响,尤其是随着居民收入水平的提高,国内居民的消费升级趋势愈加明显,并将带动相关消费类行业的业绩提升。本基金管理人将密切关注消费者行为模式的变化趋势,重点关注相关收益行业,以不断优化行业配置结构。 3)经济周期。基金管理将合理判断各消费相关行业在经济周期各阶段中所处的地位,并对经济周期对行业发展的影响进行客观分析,从而发掘出经济周期的不同阶段中各消费相关行业的投资机遇。 4)行业景气度。行业景气度反映各个消费相关行业所处的生命周期阶段,本基金将严密跟踪各消费相关行业的供求关系、发展前景和行业基本面,合理配置各行业的权重。 5)行业估值水平。本基金将对各消费相关行业的历史估值水平、行业相对估值水平进行动态跟踪和分析,适时调整行业配置比例。 (4)消费相关行业个股投资策略 消费相关行业股票库的建立仅是为基金管理人的投资提供一个相对比较宽泛的投资范围,在具体执行投资决策时基金管理人还需要对股票库内的股票进行详细的研究。本基金在进行消费相关行业个股筛选时,主要从定性和定量两个角度对行业内上市公司的投资价值进行综合评价,精选具有较高投资价值的上市公司。具体来讲考虑因素如下: 1)定性评估标准 A,管理经营能力分析,公司是否具有良好的治理结构、管理层是否具有良好的管理经验和能力、是否制定了合适的薪酬计划等。 B, 公司核心竞争力分析,包括核心技术的领先程度、持续的技术创新能力、市场营销能力、潜在市场需求、专利等核心优势的排他性等; C, 主营产品或服务分析,包括企业的定价能力分析、上下游产品及服务分析、替代产品及服务分析等; D, 公司融资能力分析,是否具有相对稳定的银行贷款支持,股市再融资可能性等; E,政策扶持力度分析,是否符合政府产业政策导向、是否享受政府税收和补贴优惠、是否获得政策支持等; 2)定量标准 A, 成长性指标:市盈增长比率(PEG)、近三年平均主营业务收入增长率、近三年平均息税折旧前利润(EBITA)增长率、未来一年预测每股收益(EPS)增长率等; B, 价值指标:市盈率(P/E)、市净率(P/B)、每股收益(EPS)、股息率等; C, 盈利指标:近三年平均净资产收益率(ROE)、近三年平均资本回报率(ROIC)等。 3、债券投资策略 本基金为股票型基金,因此债券部分的投资主要目的是为了满足资产配置的需要,提供必要的资产分散以部分抵消股票市场的系统性风险。因此在债券投资上,基金管理人将秉承稳健优先的原则,在保证投资低风险的基础上力争创造一定的收益水平。 (1)合理预计利率水平 对市场长期、中期和短期利率的正确预测是实现有效债券投资的基础。管理人将全面研究物价、就业、国际收支和政策变更等宏观经济运行状况,预测未来财政政策和货币政策等宏观经济政策走向,以此判断资金市场长期的供求关系变化。同时,通过具体分析货币供应量变动,M1和M2增长率等因素判断中短期资金市场供求的趋势。在此基础上,管理人将对于市场利率水平的变动进行合理预测,对包括收益率曲线斜度等因素的变化进行科学预判。 (2)灵活调整组合久期 管理人将在合理预测市场利率水平的基础上,在不同的市场环境下灵活调整组合的目标久期。当预期市场利率上升时,通过增加持有短期债券等方式降低组合久期,以降低组合跌价风险;在预期市场利率下降时,通过增持长期债券等方式提高组合久期,以充分分享债券价格上升的收益。 (3)科学配置投资品种 管理人将通过研究国民经济运行状况,货币市场及资本市场资金供求关系,以及不同时期市场投资热点,分析国债、央票、金融债等不同债券种类的利差水平,评定不同债券类属的相对投资价值,确定组合资产在不同债券类属之间配置比例。 (4)谨慎选择个券 在具体券种的选择上,管理人主要通过利率趋势分析、投资者偏好分析、对收益率曲线形态变化的预期、信用评估和流动性分析等方式,合理评估不同券种的风险收益水平。筛选出的券种一般具有流动性较好、符合目标久期、同等条件下信用质量较好或预期信用质量将得到改善、风险水平合理、有较好下行保护等特征。

1、不同类别的基金份额在收益分配数额方面可能有所不同,基金管理人可对各类别基金份额分别制定收益分配方案,同一类别每份基金份额享有同等分配权; 2、在符合有关基金分红条件的前提下,每类基金份额每年收益分配次数最多为6次,各类基金份额每次分配比例不得低于收益分配基准日该类基金份额可供分配利润的 20%;若基金合同生效不满 3 个月,可不进行收益分配; 3、基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值; 4、本基金收益分配方式分为两种:现金分红与红利再投资,基金投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红,收益分配时所发生的银行转账或其他手续费用由基金投资者自行承担; 5、法律法规或监管机构另有规定的从其规定。在不影响投资者利益的情况下,基金管理人可在法律法规允许的前提下酌情调整以上基金收益分配原则,此项调整不需要召开基金份额持有人大会,但应于变更实施日前在指定媒体公告。

75%×沪深300指数+25%×中证全债指数

本基金为混合型基金,其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金,而低于股票型基金,属于证券投资基金中的较高风险、较高收益品种。

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