本计划成立之日起三个月为封闭期,自封闭期后每月15日安排一次开放日。例如:假设1月2日为集合计划成立日,那么4月15日为首个开放日,其后每月15日为开放日;假设1月16日为集合计划成立日,则5月15日为首个开放日,其后每月15日为开放日。(如该日为非工作日,则开放日顺延至下一个工作日)。
年收益率(R) 提取比例 业绩报酬(F) R≤6% 0 0 R>6% 20% F=A×(R-6%)×20%×D
本集合计划通过精选股票、债券、基金及其他投资工具,充分利用内部和外部的研究投资资源,在适度控制风险并保持良好流动性的前提下,追求在存续期内集合计划资产的增值收益。
本计划将通过深入研究行业的快速发展阶段,投资于相对低估的标的物;在严格控制风险的基础上,努力把握不同市场之间以及盘中的趋势套利机会;申购新股以及国债等其他风险较小的投资,力求在控制风险和保障必要流动性的前提下,谋求集合资产管理计划最大限度盈利。
本集合计划投资范围为中国证监会允许集合计划投资的所有金融产品。主要包括:权益类资产(国内上市的A股及权证、封闭式基金、股票型开放式基金、混合型开放式基金等),其中A股包括一级市场申购、定向增发、二级市场买卖;固定收益类资产(国债、政策性金融债、企业债、公司债、短期融资券、可转换债券、央行票据、债券型基金、资产支持受益凭证等);现金和现金类资产(银行存款、一年期以内的国债和央行票据、期限小于或等于7天的债券逆回购、货币市场基金等)。以及证监会允许投资的其他品种。
1、资产配置策略 本集合计划在资产配置方面,充分考虑以下因素:(一)宏观经济因素,包括经济增长、物价水平、经济政策等,用以判断当前所处的经济周期以及适合投资的行业;(二)微观经济因素,主要是对上市公司的盈利变化和预期;(三)市场因素,包括市场资金供求关系以及市场的估值水平。通过对上述因素的前瞻性研究,合理地动态调整资产的配置。 当证券市场行情向弱时,本计划的投资重点将向低风险资产倾斜。运用市场选时策略、风格转换策略等组合优化手段,灵活设计各类资产的最佳配置比例关系。 2、新股、可转债申购策略1、资产配置策略 本集合计划在资产配置方面,充分考虑以下因素:(一)宏观经济因素,包括经济增长、物价水平、经济政策等,用以判断当前所处的经济周期以及适合投资的行业;(二)微观经济因素,主要是对上市公司的盈利变化和预期;(三)市场因素,包括市场资金供求关系以及市场的估值水平。通过对上述因素的前瞻性研究,合理地动态调整资产的配置。 当证券市场行情向弱时,本计划的投资重点将向低风险资产倾斜。运用市场选时策略、风格转换策略等组合优化手段,灵活设计各类资产的最佳配置比例关系。 2、新股、可转债申购策略根据新股发行时的市场状况、资金供求和历史数据,估算新股一级市场发行价格,对发行新股的公司进行调研,确定股票上市后合理的估值区间;深入分析上市公司的基本面,确定新股首日的合理估值区间。根据估算的新股一级市场发行价格、中签率、机会成本、申购与收益率及最大风险值,在严格控制风险的前提下,进行网上申购,选择恰当卖出时机,力争收益最大化。 综合分析可转债对应的基础股票基本面、可转债的债券价值和可转债的发行条款,选择具有良好盈利能力和成长前景的上市公司的可转债,并进行重点投资。基于资金安全性的考虑,本方案也关注转债的纯债券价值和转股溢价的平衡,选择有一定债券价值支撑、转股溢价适中的品种。在此基础上,再结合分析可转债的发行条款,选择发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债进行投资。 3、债券投资策略 采取主动投资策略,在保证正常现金流需求的前提下,追求与期限、风险相匹配的收益率。① 基于定量研究与定性分析相结合的方法,明确目前宏观经济的运行状况及所处的经济周期,分析和评估宏观经济政策、通胀水平、央行的货币政策的现状和未来的变动趋势,对基准收益率曲线的中长期变动趋势进行评估,确定债券组合的合理久期、凸性水平。② 依据债券资产对通胀风险的不同影响效果对债券资产进行细分和再配置。③ 在不影响流动性、信用等级的前提下,利用收益率曲线寻找被低估的债券,并对市场存在的各种不均衡市场行为进行低风险套利。④ 对债券信用的再评估、动态调整债券的规模或券种。⑤ 可转债的投资组合构建主要通过对可转债对应的基础股票的分析与研究,对那些有较好盈利能力或成长前景的上市公司的可转债进行重点投资。 4、股票投资策略 资产管理业务采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法进行投资分析与决策。自上而下的方法主要用于整体趋势和品种结构判断;自下而上的方法主要用于具体品种的确定。资产管理业务坚持定性分析与定量分析相结合,以中长期和相对确定的价值投资策略作为核心投资策略,以成长投资策略作为重要的辅助策略。
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