本集合计划自成立之日起3个月为封闭期,封闭期满后的3个工作日为首个开放期,从首个开放期的下个月起,每个月10号、11号、12号三天为开放期(遇法定节假日顺延),在开放期内接受客户的参与和退出。除上述开放期以外的其他工作日均为封闭期。在封闭期内,不接受客户的参与、退出。 例:本集合计划2010年8月18号成立,则成立后封闭3个月,首个开放期为封闭3个月后的三个工作日,2010年11月19号、22号、23号。从2010年12月起,每个月10号、11号、12号三天为开放期(遇法定节假日顺延)。如2010年12月的开放日为2010年12月10号、13号、14号(因2010年12月11号、12号为法定节假日)。
在业绩报酬计提日,委托人年化收益率超过5%时,在委托人退出日或本集合计划分红日对年化收益率超过5%的部分计提18%业绩报酬。
本集合计划以各类证券投资基金为主要投资对象,并将部分资产投资于A股以及中国证监会允许集合计划投资的其他金融工具,在充分分散投资组合风险的前提下追求集合计划资产的长期稳健增值。
本集合计划遵循"研究创造价值"的投资理念,在进行充分深入研究的基础上作出综合决策,对各类证券投资基金及其他投资品种进行合理配置,并采取主动投资和组合管理的方式,充分分散投资风险,获取稳健收益。
本集合计划的投资范围包括国内依法公开发行上市的股票、国债、金融债、公司债、企业债、可转换债券、可分离债、证券投资基金、央行票据、短期融资券、债券逆回购、资产支持收益凭证、权证以及中国证监会认可的其他投资品种
1、资产配置策略 管理人将密切关注国内外宏观经济的变化,包括经济增速、通货膨胀、货币政策等因素,对各类资产的风险程度和收益前景进行判断,在控制风险的前提下,动态地调整组合中各种类型证券投资基金以及股票、债券和现金类资产的比重。 当判断股票市场逐步趋向多头时,本管理人将增加股票型基金及股票等投资品种的配置比例;当判断股票市场趋向悲观时,将减少对股票型基金及股票等投资品种的配置比例,相应增加债券型基金及货币市场基金等投资品种的配置比例。 2、开放式基金投资策略本管理人将主要参考客户资产管理部基金评价系统对基金管理公司及其管理的基金的评级,坚持从研究基金价值入手,结合定性分析与定量分析,选择业绩优良、管理规范的基金管理公司旗下的优秀基金品种。 投资策略包括: ①基金公司的选择标准 定性分析:a. 品牌度高;b. 完善的治理结构、股东结构稳定;c. 高管团队敬业、优秀;投资决策、研究团队管理体制科学、合理,实施严格。 定量分析:a. 管理的基金资产总规模;b. 管理的基金资产年均增长率;c. 管理的股票型及混合型基金的加权平均年收益率。 ②基金产品的选择 定性分析:a. 基金经理在公司中的职位,从业经验;b. 基金经理自身的投资理念与投资风格,良好的职业道德;c. 基金具有科学的投资流程,基金投资条款有利于降低风险,重视投资人利益;d. 基金资产配置合理,所选择的重仓品种具有良好的投资价值。 定量分析:a. 基金经理历年投资收益率在同类型基金中的排名;b. 基金经理综合评价指标在同类基金中的排名;c. 基金选时能力和选股能力;d. 基金成立以来的平均收益率和累积分红率;e. 夏普比率、特雷诺比率、詹森比率等风险收益综合指标。 3、封闭式基金投资策略 管理人在封闭式基金投资方面,重点考察封闭式基金净值增值水平、分红能力及稳定性,以及基金的年化折价率和剩余期限等;通过投资于剩余期限与本集合计划存续期限基本匹配的封闭式基金并持有到期,以获取封闭式基金高折价带来的收益;也可以根据市场情况进行时机选择,投资于折价率高的封闭式基金,把握封闭式基金折价率回归的潜在收益。 4、股票投资策略 管理人在充分认识中国A股市场逐步以成熟市场的特征运行的基础上,在消费升级、产业升级及制度升级三个主题框架中,寻找成长性良好的行业,并在行业中寻找基本面优异、具备估值优势且持续成长的公司,通过财务指标分析、绝对估值、相对估值等定量和定性分析方法做出具体投资决策。 5、固定收益类及现金类资产投资策略 管理人以国内外的宏观经济走势、国家的财政与货币政策方向为出发点,评估未来投资环境的变化趋势,预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向,分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构,确定资产配置。根据对市场利率水平的变化趋势的预期,调整组合的目标久期;根据收益率曲线的变化情况,调整确定组合期限结构。分析、评估公司债的信用风险,确定是否投资。研究国民经济运行状况,货币市场及资本市场资金供求关系,以及不同时期市场投资热点,分析国债、公司债、企业债券等不同债券种类的利差水平,评定不同债券类属的相对投资价值,确定组合资产在不同债券类属之间配置比例。综合考虑利率期限结构、流动性、信用级别等因素对债券进行定价,在属性相近的债券中,选择买入相对被低估的债券,卖出相对被高估的债券,进行换券操作。 6、新股申购策略 管理人将研究首次发行(IPO)股票的上市公司基本面因素,根据股票市场整体定价水平,估计新股上市交易的合理价格,同时参考一级市场资金供求关系,从而制定相应的新股申购策略。
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