成立后3个月为封闭期,之后每周二(除法定节假日或无法估值的情形外)开放,可参与、退出.
客户退出时计提该对应份额年化收益率8%以上部分收益的15%
本计划重点投资于受益于中国内需快速增长背景下,具有竞争优势的上市公司,把握中国经济和行业快速增长带来的投资机会,并积极把握债券市场的投资机会,努力规避股票市场波动带来的系统性风险,追求集合资产管理计划资产的长期稳定增值。 上述投资目标仅供委托人参考,不构成管理人保证委托人委托资产本金不受损失或取得投资收益的承诺。
随着中国经济的转型,中国经济的发展将越来越依赖内需的快速增长。国民财富的积累和消费升级也为内需的快速增长奠定了坚实的基础。中国内需经济的快速增长为相关行业的优质上市公司提供了超常规发展动力。内需增长驱动行业的优势企业,往往具有更加持续的业绩增长能力,从而具有长期投资价值。本集 合资产管理计划通过深入挖掘中国内需快速增长所带来的投资机会,追求绝对投资收益的最大化。具体包含以下三方面的内容: 1.重点投资于受益于中国内需快速增长的企业出口、投资和消费是拉动中国经济发展的三驾马车。随着国际经济形势的变化和国内产业发展升级的需求,未来我国经济增长模式将向内需主导、节能降耗的可持续发展道路转变,中央政府也出台了一系列“保民生、促内需的”政策刺激内需。因此管理人认为A股市场在未来一个较长时期的投资策略应该是以经济转型为主线来进行行业配置,内需驱动的行业和公司是本集合资产管理计划的重点投资标的。本集合资产管理计划将采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法,在内需驱动行业分析的基础上,选择具有可持续竞争力和增长前景的优势企业,综合考虑企业的估值水平以及市场预期变化,挖掘投资机会,在严格控制风险的基础上实现基金资产的长期增值。2.追求绝对投资收益的最大化 本计划以追求绝对投资收益最大化为投资目标。通过对宏观经济的领先指标的深度挖掘,最优化资产在股票资产和低风险资产之间的配置比例,同时在行业领先指标出现趋势改变时,及时改变股票资产在各细分行业间的配置比例,通过最优化资产的配置,追求为委托人获得绝对投资收益的最大化。本计划中国内依法发行的上市公司股票(含首次公开发行股票) 、权证的投资比例为 0-95%,各种类型的固定收益品种的投资比例为0-95%,封闭式投资基金和 ETF投资比例为0%-30%,短期金融工具投资比例为5%-100%,灵活的资产配置比例为主动性操作提供了空间,同时基于定量模型约束的科学的管理模式为风险控制提供了保障。 3.风险的有效控制。 本计划为追求绝对收益为目标的产品,投资风险的控制将是投资管理中最重要的环节之一;管理人将制订严格的风险控制制度,为委托人积极控制风险。
本计划投资的投资范围包括国内依法发行的上市公司股票(含首次公开发行股票)、权证、封闭式证券投资基金、ETF、各种类型的固定收益品种、短期金融工具等在公开市场交易的金融品种。其中各种类型的固定收益品种包括国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券(含申购)、可分离债券(含申购)等;其中短期金融工具包括现金、期限在一年以内(含一年)的国债、期限在三个月以内(含三个月)的债券逆回购、央行票据、短期融资券、存款、通知存款、大额存单、货币市场基金等。 委托人在此同意并授权管理人可以将集合计划的资产投资于与管理人、托管人及与管理人、托管人有关联方关系的公司发行的证券,但其投资比例应严格遵守《试行办法》的规定。交易完成两个工作日内,管理人应书面通知托管人,通过管理人指定网站告知委托人,并向证券交易所报告。
(1)资产和行业配置 根据本计划所奉行的“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略,在投资决策中,本计划根据各项经济领先指标和行业领先指标的相对变化,适度的调整确定计划资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例以及股票资产在细分行业内的配置比例。 (2)个股选择 ①基础股票池 基础股票池的建立基础是参照招商证券研发中心的一般股票池和参照部分 其他研究机构的股票池以及投资管理部的研究成果,这些股票合计形成基础股票 池。 ②备选股票池 本计划通过对基础股票池中内需驱动行业股票的价值成长性进行分析,形成备选股票池。主要通过考察内需驱动行业的上市公司市销率、净资产收益率、主营业务收入增长率、市净率、PEG(市盈率相对盈利增长比率)等指标确定股票价值成长性,价值成长性较好的股票入选备选股票池。 ③核心股票池 在备选股票池的基础上,在投资管理部实地调研或详细论证的基础上,选取估值偏低,核心竞争力突出,管理规范,公司治理水平优秀,在产业结构、行业展望、股东价值创造力、公司战略及管理质量等方面具有突出优势的公司。 ④建立投资组合 在核心股票池的基础上,投资主办人提出精选股票,经由投资决策委员会同意。投资主办人将根据市场时机和流动性情况,建立投资组合。股票投资组合中占组合净值不低于 60%的部分选自核心股票池,其余不超过 40%可直接选自基础股票池。 2.债券投资策略 本计划可投资于国债、金融债、企业债和可转换债券等债券品种,管理人通过对收益率、流动性、信用风险和风险溢价等因素的综合评估,合理分配固定收益类证券组合中投资于国债、金融债、企业债、短期金融工具等产品的比例,构造债券组合。在选择国债品种中,本计划将重点分析国债品种所蕴含的利率风险和流动性风险,根据利率预测模型构造最佳期限结构的国债组合;在选择金融债、企业债品种时,本计划将重点分析债券的市场风险以及发行人的资信品质。资信品质主要考察发行机构及担保机构的财务结构安全性、历史违约/担保纪录等。本计划还将关注可转债价格与其所对应股票价格的相对变化,综合考虑可转债的市场流动性等因素,决定投资可转债的品种和比例。 3.封闭式基金和ETF 投资策略 在封闭式基金投资方面,通过投资于剩余期限与集合计划存续期限基本匹配的基金,原则上持有到期,以获取封闭式基金高折价带来的收益。 在ETF 基金投资方面,通过选择流动性较好并与市场走势吻合度较高的ETF基金进行投资,达到快速建仓的目的。 4.短期金融工具投资策略 本计划以严谨的市场价值分析为基础,采用稳健的投资组合策略,通过对短期金融工具的组合操作,在保持本金的安全性与资产流动性的同时,追求稳定的当期收益。 5、新股/可转债申购策略 管理人自身具备突出的新股及可转债研究及定价能力,可在询价与配售过程中把握主动,发挥优势,实现可控风险之下的收益最大化。 具体而言,管理人将全面深入地把握上市公司基本面,结合市场估值水平和股市、债市投资环境,有效识别并防范风险,积极参与询价与配售,获取较好收益。
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